交通运输行业央国企专题报告：国企改革成效卓著，期待业绩改善继续兑现

⚫ ⚫ ⚫ ⚫ ⚫    -13.00%7.00%交通运输沪深300 6.6 20.1 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.001997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年中国:全国国有企业:汇编企业数量:地方企业中国:全国国有企业:汇编企业数量:中央企业0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0001997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年中国:全国国有企业:资产总额:地方企业中国:全国国有企业:资产总额:中央企业0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000中国:全国国有企业:营业总收入:地方国有企业中国:全国国有企业:营业总收入:中央企业010,00020,00030,00040,00050,000中国:全国国有企业:利润总额:地方国有企业中国:全国国有企业:利润总额:中央企业 第一阶段（1978-1992）从放权让利到主动经营第二阶段（1993-2002）建立现代企业制度第三阶段（2003-2012）改革国有资产管理体制第四阶段（2013—至今）新时代全面深化国有企业改革1978年：十一届三中全会，国企改革从“放权让利”起步，下放企业自主权，提高员工活力和积极性。1984年：十二届三中全会，提出政企分开，所有权与经营权分离。1993年：十四届三中全会，提出在社会主义市场经济体制的总体规划下，国企改革要以建立现代企业制度为改革方向，转变国企经营机制。2003年，设立各级国资委，规范国有资产管理，明确国有资产出资人职责和国有资产监管职责。2013年：十八届三中全会，通过《中共中央关于全面深化改革重大问题的决定》。2015年：国务院国有企业改革领导小组提出“1+N”政策体系，确立国企改革的顶层设计。2019年：习近平总书记在2019年中央经济工作会议上明确提出制定实施国企改革三年行动方案。2020-2022年：国企改革三年行动实施。2023年：三年行动主要目标已经完成，国企改革进入新一轮深化提升阶段。 地方国有企业46.4%民营企业31.2%其他企业4.0%中央国有企业18.4%地方国有企业56.8%民营企业17.5%其他企业0.2%中央国有企业25.4%地方国有企业40.26%民营企业14.52%其他企业0.37%中央国有企业44.84%地方国有企业38.25%民营企业11.49%其他企业0.29%中央国有企业49.97% 交通运输行业国企改革主要方向市场化运营兼并重组混合所有制改革3.06%0.70%4.49%6.50%13.83%-1.11%-1.93%-7.57%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%顺丰控股京东物流华贸物流圆通速递东航物流中国国航南方航空中国东航2023年净利率 8632136171412151412 7 41顺丰EMS圆通航空京东航空南航物流东航物流国货航金鹏航空龙浩航空中州航空天津货运四川航空中航货运 国航公司51%中信泰富25%首都机场集团 24%中国航空资本45%国泰货运12.24%朗星公司11.75%菜鸟供应链15%深国际10%杭州双百5%天津宇驰1%243.05230.76149.1989.69-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0501001502002503002021202220232024H1营业收入(亿元)同比（右轴）43.4231.0811.536.66-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%051015202530354045502021202220232024H1归母净利润（亿元）同比（右轴）222.27234.7206.21112.86-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0501001502002502021202220232024H1营业收入同比（右轴）36.2736.3724.8812.77-3500.00%-3000.00%-2500.00%-2000.00%-1500.00%-1000.00%-500.00%0.00%500.00%05101520253035402021202220232024H1归母净利润同比（右轴） 中国东方航空集团中国远洋海运集团招商局集团国务院国资委诚通集团中国物流集团中国包装、中国物流股份等国统股份（002205.SZ）中国铁物（000927.SZ）中储股份（600787.SH）华贸物流（603128.SH）10%45.94%38.9%7.3%4.9%38.9%15.4%37.81%45.79%1.聚焦一个战略目标4.建设四大支撑平台3.推动三大重点工程2.构建两大基础网络5.打造五大业务集群6.实施六项保障措施成为具有全球竞争力的世界一流综合性现代物流企业集团物流实体网络、物流数字网络全要素整合工程、全方位创新工程、全球化发展工程资产资源平台、投资运营平台、科研创新平台、资金管控平台综合物流服务集群、供应链集成服务集群、国际物流服务集群、物流设施综合服务集群、物流包装装备服务集群优化组织体制，提升管控效能；健全市场机制，激发整体活力；人才强企战略，筑牢发展根基；夯实基础管理，保障行稳致远；完善风控体系，实现安全发展；坚持党建引领，提供根本保障。 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%050100150200250300营业收入同比（右轴）-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%012345678910归母净利润同比（右轴） 国务院国有资产监督管理委员会Global Logistic Properties Limited(普洛斯)中国诚通控股集团有限公司中国物资储运总公司中储发展股份有限公司国务院国有资产监督管理委员会中国诚通控股集团有限公司中国物资储运总公司中储发展股份有限公司引入普洛斯前引入普洛斯后持股100%持股15.39%持股43.43%持股100%持股100%持股51.33%持股100% 94.18%91.48%84.30%93%5.82%100%8.52%7%15.70%0