通信行业周报：重视国产算力及自主可控投资机会

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 11 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《海外 AI 巨头财报总结：AI 持续正反馈，资本开支有望持续增长—行业周报》-2024.11.3 《Meta 上调资本开支，云需求持续旺盛 —行业点评报告》-2024.11.1 《谷歌持续投入 AI，AMD 上调 GPU指引，看好 AI 算力产业链—行业点评报告》-2024.10.31 重视国产算力及自主可控投资机会 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  国家推出积极化债政策，核心利好国产算力&自主可控发展 第二十届中央委员会通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，提到要抓紧打造自主可控的产业链供应链。国务院国资委张玉卓在《新型工业化》中发文，央企是我国新型基础设施建设的重要主体，下一步将适度超前建设一批智能算力中心。2024 年 11 月 8 日，财政部部长蓝佛安表示从2024 年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排 8000 亿元专门用于化债，叠加本次批准的 6 万亿元债务限额，直接增加地方化债资源至10 万亿元。我们认为，本次新增债务额度有望减轻地方化债压力及加速经济回暖，有望进一步提振国内科技需求。  Arista 上调 2024 年营收指引，AI 有望带动 800G 交换机出货 2024 年 11 月 8 日，Arista 发布 2024 年第三季度报告，公司发布 Arista 2.0 战略，预计 2025 年和 2026 年将增加更多产品产量，今年 5 家大客户中的 3 家从试用使用 Arista 以太网产品搭建 AI 网络，转为试点，2025 年有望发展为 5 万-10 万卡 GPU 集群。2024 年出货大部分产品为 400G 产品，2025 年 800G 产品有望持续增长。公司预计 2024 年 Q4 实现营收 18.5-19.0 亿美元，上调 2024 年营收指引，同比增长至少 18%（原预期增长 10-12%），预计 2025 年营收将同比增长 15-17%，其中综合 AI 数据中心网络预计有望实现 15 亿营收。  外部环境动荡叠加国内经济有望复苏，重视国产算力和自主可控板块 化债政策有望拉动经济加速复苏，逐步提振国内内需，同时国家持续推进新质生产力发展，叠加外部环境日益动荡，我们认为应重视国产算力和自主可控板块，细分方向包括：（1）【国产算力&自主可控】推荐标的：英维克、中际旭创、宝信软件、新易盛、盛科通信、润泽科技、中天科技、亨通光电、中兴通讯、紫光股份、天孚通信；受益标的：源杰科技、长光华芯、万通发展、华工科技、光迅科技、光环新网、奥飞数据、锐捷网络、烽火通信、网宿科技、沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。（2）【卫星互联网】受益标的：海格通信、华测导航、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -24%-12%0%12%24%36%2023-112024-032024-07通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：重视自主可控&国产算力投资机会................................................................................................................... 3 1.1、 国家强调发展新质生产力，紧抓自主可控 ................................................................................................................... 3 1.2、 国家有望推出积极化债政策，利好通信板块 ............................................................................................................... 3 1.3、 Arista 上调 2024 年营收指引，AI 有望带动 800G 交换机出货 ................................................................................... 3 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 5 2.1.2、 云计算：BAT 季度资本开支情况 ....................................................................................................................... 5 2.1.3、 云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌