有色行业三季报总结：资源端企业盈利能力继续提升

12024/11/2••••••••••234•5图表1：3Q24有色金属板块涨幅10.75%来源：ifind，国金证券研究所•6图表2：3Q24能源金属及金属新材料领先来源：ifind，国金证券研究所7•8图表3：3Q24铜矿及冶炼营收环比-13.67%（亿元）图表4：3Q24铜矿及冶炼归母净利环比-9.01%（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•9图表5：3Q24铜加工营收环比+5.74%（亿元）图表6：3Q24铜加工归母净利环比-8.86%（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•10图表7：3Q24铜价下跌图表8：3Q24铜矿TC回升，但仍在低位来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•••11图表9：3Q24以来铜杆加工费呈现波动图表10：3Q24铜板块企业归母净利有所分化（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•12图表11：3Q24电解铝行业营收1140.91亿元图表12：3Q24电解铝行业归母净利75.05亿元来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•13图表13：3Q24铝加工营收502.23亿元图表14：3Q24铝加工行业归母净利14.14亿元来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•14图表15：3Q24铝价向上修复图表16：3Q24以来氧化铝价格上行来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所••15图表17：3Q24 利润逐步修复（元/吨）图表18：3Q24铝企归母净利润环比有所回落（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•16图表19：3Q24沪伦比值波动图表20：3Q24铝企归母净利润环比有所回落（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所•17图表21：3Q24铅锌板块营收429.36亿元图表22：3Q24铅锌归母净利12.39亿元来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所••••18图表23：3Q24锌价逐渐回升图表24：3Q24铅价有所回落来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所19•20图表25：3Q24贵金属板块营收913.48亿元图表26：3Q24贵金属板块归母净利39.15亿元来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所••21图表27：3Q24金价上涨图表28：3Q24银价上涨来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所••22图表29：3Q24黄金企业营收增长（亿元）图表30：3Q24黄金企业归母净利润略降（亿元）来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所23••24图表31：3Q24稀土板块营收环比增13%（亿元）图表32：3Q24磁材板块营收环减12%（亿元）来源：wind，国金证券研究所来源： wind ，国金证券研究所-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%050100150200250稀土板块单季度营收环比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%020406080100120140160180磁性材料板块单季度营收环比••25图表33：3Q24稀土板块归母利润环比改善（亿元）图表34：3Q24磁材归母利润环比基本持平（亿元）来源：wind，国金证券研究所来源： wind ，国金证券研究所-200%-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%-10-505101520稀土板块单季度归母净利润环比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0246810121416磁性材料板块单季度归母净利润环比••26图表35：3Q24稀土板块毛利率环比基本持平图表36：3Q24磁材板块毛利率改善来源：wind，国金证券研究所来源： wind ，国金证券研究所0%5%10%15%20%25%稀土板块销售毛利率19%20%20%21%21%22%22%23%磁性材料板块销售毛利率••••27图表37：轻稀土价格走势图表38：重稀土价格走势来源：ifind，国金证券研究所来源：ifind，国金证券研究所3003504004505005506006507007508002022-092023-032023-092024-042024-10平均价:氧化镨钕(≥99%Nd2O3 75%) 元/公斤3000500070009000110001300015000150017001900210023002500270029002022-092023-032023-092024-042024-10最高价:氧化镝(≥99%) 元/公斤最高价:氧化铽(≥99.9%)-右轴 元/公斤28••29图表39：3Q24小金属板块营收环比下滑（亿元）来源：wind，国金证券研究所整理图表40：3Q24小金属板块归母净利润环比下滑（亿元）来源：wind，国金证券研究所整理-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0100200300400500600小金属板块单季度营收环比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%051015202530小金属板块单季度归母净利润环比••30图表41：3Q24小金属板块毛利率环增来源：wind，国金证券研究所整理图表42：3Q24小金属板块净利率环比微降来源：wind，国金证券研究所整理14%15%15%16%16%17%17%小金属板块销售毛利率0%1%2%3%4%5%6%7%小金属板块销售净利率••••3132••33图表43：3Q24锂板块营收环比下滑（亿元）来源：wind，国金证券研究所整理图表44：3Q24锂板块归母净利润环比下滑（亿元）来源：wind，国金证券研究所整理-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%0100200300400500600700锂板块单季度营收环比-500%0%500%1000%1500%2000%-50050100150200250300锂板块单季度归母净利润环比••34图表45：3Q24锂板块销售毛利率环比下降来源：wind，国金证券研究所整理图表46：3Q24锂板块销售净利率环比改善来源：wind，国金证券研究所整理20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%锂板块销售毛利率-20%-10%0%10%20%30%40%50%锂板块销售净利率•••3501020304050602022-092023-052024-012024-09平均价:电池级碳酸锂:99.5%（万元/吨）平均价:电池级碳酸锂:99.5%（万元/吨）图表47：碳酸锂价格持续低位运行来源：ifind，国金证券研究所整理36••37来源：wind，国金证券研究所整理来源：wind，国金证券研究所整理-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0102030405060其他金属材料板块单季度营收环比-