交通运输：行业持仓比例环比下降，顺周期物流板块获增持

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|交通运输 行业持仓比例环比下降，顺周期物流板块获增持 2024年10月29日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 7 2024 年 10 月 28 日，公募基金基本完成 2024 年三季度持仓情况披露。2024Q3 交通运输行业基金重仓持股比例为 2.23%，环比-0.24pct。其中，物流板块持仓比例环比提高。从个股看，民营航空、物流龙头增持幅度靠前。 曾智星 李蔚 李天琛 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 7 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 交通运输 行业持仓比例环比下降，顺周期物流板块获增持 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《交通运输：快递行业 9 月数据解读：件量增速环比微降，淡旺季切换时点价格企稳》2024.10.26 2、《交通运输：回购增持彰显信心，央企担当回报股东》2024.10.20 扫码查看更多 行业事件 2024 年 10 月 28 日，公募基金基本完成 2024 年三季度持仓情况披露。  行业：持仓比例环比-0.24pct 至 2.23% 我们对 2024 年三季度交运行业基金重仓持股情况进行分析，基金数据采用 Wind基金市场分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金，股票选用申万行业（2021）分类。 2024Q3 交通运输行业基金重仓持股比例为 2.23%，环比-0.24pct。从申万一级行业看，交运行业持仓比例位居全行业第 15 位，超配比例-1.4%，行业被低配。  板块：物流板块持仓比例环比提高 2024Q3 交运行业 4 个二级板块，从基金持仓比例看，由高到低分别为航空机场（0.72%）、物流（0.68%）、航运港口（0.53%）、铁路公路（0.31%）。从持仓比例环比提高幅度看，由高到低分别为物流（+0.10pct）、铁路公路（-0.05pct）、航空机场（-0.12pct）、航运港口（-0.17pct）。  个股：民营航空、物流龙头增持幅度靠前 2024Q3 交运行业基金持仓市值前 5 名分别为吉祥航空（33.08 亿）、中远海能（31.81亿）、顺丰控股（28.51 亿）、春秋航空（26.65 亿）、圆通速递（25.74 亿）；重点个股持仓比例环比提高前五名分别为圆通速递（+0.04pct）、吉祥航空（+0.03pct）、嘉友国际（+0.03pct）、中通快递-W（+0.02pct）、建发股份（+0.01pct）。  投资建议：关注弹性较大的物流和航空板块的相关公司 展望 2024Q4，我们建议关注以下投资主线：1)四季度为传统需求旺季的快递、跨境物流和航运企业，建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、东航物流、中远海能、招商轮船等；2)受益于油汇双重利好的航空龙头标的，建议关注海航控股、华夏航空、中国国航等；3)盈利能力稳健、现金流充裕的高分红公用事业企业，建议关注招商公路、山东高速等。 风险提示：全球经济复苏疲弱；宏观经济增速放缓；燃油价格大幅上涨。 -20%-7%7%20%2023/102024/22024/62024/10交通运输沪深3002024年10月29日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 7 行业研究|行业点评研究 图表1：2024Q3 交运行业基金重仓持股比例环比下降 0.24pct 至 2.23% 资料来源：Wind，国联证券研究所 图表2：2024Q3 交运行业持仓位居全行业 15 名，超配比例-1.4% 资料来源：Wind，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 7 行业研究|行业点评研究 图表3：2024Q3 交运行业各子板块基金持仓比例 资料来源：Wind，国联证券研究所 图表4：2024Q3 交运行业基金重仓市值前 20 名标的一览 资料来源：Wind，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 5 / 7 行业研究|行业点评研究 图表5：2023Q3-2024Q3 航空机场重点企业持仓比例 图表6：2023Q3-2024Q3 航运港口重点企业持仓比例 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 图表7：2023Q3-2024Q3 铁路公路重点企业持仓比例 图表8：2023Q3-2024Q3 物流重点企业持仓比例 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 风险提示 全球经济复苏疲弱。全球经济复苏疲弱可能导致国际贸易需求、原油需求降低，进而影响全球油运市场和国内出海市场的景气度，从而对相关公司造成影响。 宏观经济增速放缓。交通运输行业发展与宏观经济息息相关需求，若经济增速放缓或影响交运行业的（客运和货运）需求。 燃油价格大幅上涨。燃油费在交运行业公司的主营业务成本中占比较高，若燃油价格超预期上涨将会降低公司的盈利水平。 请务必阅读报告末页的重要声明 6 / 7 行业研究|行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 7 / 7 行业研究|行业点评研究 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6到 12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准，北交所市场以北证 50 指数为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 持有 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 行业评级 强于大市 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中性 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 弱于大市 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 法律主体声明 本报告由国联证券股份有限公司或其关联机构制作，国联证券股份有限公司及其关联机构以下统称为“国联证券”。本报告的分销依据不同国家、地区的法律