医药生物行业周报：新一轮国谈启动，关注创新药链

行业研究 行业周报 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年10月28日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 新一轮国谈启动，关注创新药链 ——医药生物行业周报（2024/10/18-2024/10/27） [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.丽珠集团（000513）：业绩符合预期，研发顺利推进——公司简评报告 2.千红制药（002550）：利润端增长显著，拟收购方圆制药拓宽产品线——公司简评报告 3.医保外配处方集中治理，药店行业有望加速整合——医药生物行业周报（2024/10/14-2024/10/20） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（10月18日至10月25日）医药生物板块整体上涨3.11%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数2.32个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌9.11%，在申万31个行业中排第29位，跑输沪深300指数24.42个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为122%。上周子板块均上涨，涨幅前三的医疗服务、医疗器械、中药，涨幅分别为5.21%、4.05%、3.39%。个股方面，上周上涨的个股为413只（占比87.1%）；涨幅前五的个股分别为科源制药（107.4%），长药控股（38.8%），常山药业（32.1%），双成药业（31.8%），奥浦迈（30.4%）。 市值方面，10月25日，A股申万医药生物板块总市值为6.35万亿元，在全部A股市值占比为6.53%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为5516亿元，占全部A股成交额的7.54%，板块单周成交额环比上涨24.17%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为64.19亿元。 ➢ 行业要闻： 10月24日，国家医保局发布公告称，2024年医保目录现场谈判/竞价拟于10月27日-30日在北京开展，预计11月份公布调整结果，新版药品目录将于2025年1月1日起实施。这是国家医保局成立以来牵头的第7次国家医保药品目录调整，本次谈判共有162个通用名药品确认参加谈判/竞价，PD-1、CAR-T、ADC类药物均是关注重点。公告显示，过去6年，医保谈判新增的446个药品，协议期内医保基金累计支出超3400亿元，惠及8亿人次，带动相关药品销售总额近5000亿元。全国公立医院目前采购的药品中，医保目录内药品采购金额占比已超90%。 ➢ 投资建议： 上周医药生物板块上涨，跑赢大盘指数。国家医保局公告称2024年医保目录现场谈判/竞价拟于10月27日-30日在北京开展，本次谈判共有162个通用名药品确认参加谈判/竞价，PD-1、CAR-T、ADC类药物均是关注重点。今年以来，从中央到地方陆续出台一系列政策文件支持创新药的发展，作为新质生产力的代表方向之一，创新药的发展正受到前所未有的重视；医保局作为最大的支付方，预计将对具有真正创新价值、更高临床价值的品种给予更大的倾斜和支持，重点关注技术壁垒高竞争格局好的国谈品种。此外，近期国家药监局发布的《生物制品分段生产试点工作方案》，GLP-1、ADC等可申请分段生产，也将有效提升生物创新企业的研发生产效率。建议关注创新药链、器械设备、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、特色原料药等细分板块及个股的投资机会。 个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、康泰生物、开立医疗、国际医学、益丰药房； 个股关注组合：康龙化成、华厦眼科、海尔生物、老百姓、千红制药、博雅生物等。 ➢ 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 市场表现 ........................................................................................ 4 2. 行业要闻 ...................................................................................... 10 3. 投资建议 ...................................................................................... 10 4. 风险提示 ...................................................................................... 11 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图 1 上周申万一级行业指数涨跌幅 ............................................................................................ 4 图 2 上周医药生物子板块涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 3 年初至今申万一级行业指数涨跌幅 ..................................................................................... 5 图 4 年初至今医药生物子板块涨跌幅 ........................................................................................ 5 图 5 医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）............................................... 6 图 6 申万一级行业 PE 估值（TTM，剔除负值） ....................................................................... 6 图 7 医药生物子板块 PE 估值（TTM，剔除负值） ..............................................................