社服行业周报：潮玩出海势头强劲，银发人群撬动旅游市场

证券研究报告 行业周报 潮玩出海势头强劲，银发人群撬动旅游市场 ——社服行业周报（2024.10.21-10.25） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 泡泡玛特业绩超预期，潮玩出海势头强劲。泡泡玛特发布 2024 年第三季度业务状况，2024 年第三季度整体收益（未经审核），较 2023 年第三季度同比增长 120%-125%，其中中国内地收益同比增长 55%-60%，港澳台及海外收益同比增长 440%-445%。2024 年第三季度中国内地各渠道收益（未经审核），与 2023 年第三季度比较为：(1)零售店同比增长30%-35%；(2)机器人商店同比增长 20%-25%；(3)泡泡玛特抽盒机同比增长 55%-60%；(4)电商平台及其他线上平台同比增长 135%-140%（其中抖音平台同比增长 115%-120%、天猫旗舰店同比增长 155%-160%）；及(5)批发及其他渠道同比增长 45%-50%。2024 年以来，泡泡玛特海外市场拓展步伐明显提速，公司港澳台及海外业务持续推进 DTC 的发展战略。截至 2024 年 6 月 30 日，港澳台及海外门店达到 92 家（含合营），机器人商店达到 162 台（含合营及加盟），在海外多个地标性位置开设了主题店和旗舰店。看好未来公司持续丰富 IP 类型，扩大 IP库，推出更多头部系列产品；持续拓宽潮玩品类，进一步挖掘 MEGA、毛绒玩具、积木、衍生品等品类的价值，在全球范围内布局更优供应链；持续扩张全球业务版图，进一步扩张东南亚、欧洲版图。建议关注：泡泡玛特。 避寒游趋势显著，银发人群撬动旅游市场。携程数据显示，国庆后一周银发人群（50 岁及以上）预订 2024 年冬天的旅游产品订单量环比国庆期间增长了 2.86 倍。国庆后一周去往南方（海南、广西、云南、贵州）旅游的银发人群环比节中多出 45%。随着北方多地降温，银发人群南下避寒迁徙游趋势更为明显。截至 10 月 21 日的一周，来自北京、沈阳、西安、青岛、济南、兰州、烟台、石家庄等北方地区的银发人群旅游产品预订量明显增高；海口、三亚、厦门、福州、西双版纳、大理市等南方目的地近一周银发人群订单量环比上周增长皆超过25%。其中，海口环比增长 36%，三亚增长 27%，福州、西双版纳增长30%。近几年老年人对南下避寒游的追捧，从南方冬季长租房的火热情况可见一斑。2023 年 11 月份至 2024 年 1 月份，携程平台上海南一地长租房的预订量同比增长 101%，珠海、云南的订房量也分别增长 92%和 62%。据中国旅游研究院预测，截至“十四五”末，我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老人将超过 1 亿人，老年旅游收入有望 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《关注政策推动下的业绩增量》 ——2024 年 10 月 20 日 《假日出行需求升级，消费能级提高》 ——2024 年 10 月 13 日 《名创优品入股永辉超市，打造“必选+可选消费”多元化业务布局》 ——2024 年 09 月 29 日 -27%-21%-15%-9%-3%3%9%15%21%10/2301/2403/2406/2408/2410/24社会服务沪深3002024年10月27日行业周报 超过万亿元。银发旅游市场在用户代际、产品需求、获客渠道等方面迎来突破机会，行业升级趋势显著，建议关注银发旅游投资机会。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业数据跟踪 ........................................................................... 4 1.1 出行数据跟踪 ................................................................. 4 1.2 酒店数据跟踪 ................................................................. 5 1.3 海南旅游数据跟踪.......................................................... 5 1.4 餐饮数据跟踪 ................................................................. 5 2 附表 .......................................................................................... 6 3 风险提示 .................................................................................. 6 图 图 1：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 4 图 2：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 4 图 3：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人） ...................... 4 图 4：中国执行航班数量（架次） ........................................ 4 图 5：IATA 月度客座率（%） ................................................ 4 图 6：上海平均客房出租率及同比（%） ............................... 5 图 7：主要城市星级酒店平均房价（元/夜） ........................ 5 图 8：海南旅游消费价格指数 ............................................... 5 图 9：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%） ........................ 5 图 10：北京餐饮门店数量（家） ............................