建邦科技(837242)2024年三季报点评：Q3业绩超预期，持续看好软硬件结合新品放量驱动盈利提升

证券研究报告 | 公司点评 | 汽车零部件 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 建邦科技(837242) 报告日期：2024 年 10 月 16 日 Q3 业绩超预期，持续看好软硬件结合新品放量驱动盈利提升 ——建邦科技 2024 年三季报点评 事件 公司发布 2024 年三季报。公司 2024Q1-3 营业总收入 5.37 亿元，同比+36.15%；归母净利润 0.76 亿元，同比+50.82%。对应 2024Q3 营收 2.27 亿元，同比+48.71%；归母净利润 0.37 亿元，同比+78.86%。 ❑ Q3 营收创历史新高，源源不断的新品开发有望继续支撑营收放量 公司 2024Q3 营收 2.27 亿元，同比+48.71%，我们认为或主要受益于公司汽车电子产品及各类软硬件结合新品放量。公司专注于汽车零部件研发设计，一年可新增 2000-3000 个 SKU，且软硬件研发能力在汽零后市场处于领先地位，源源不断且高质高性能的新品开发有望持续为公司营收端放量提供坚实支撑。 ❑ 毛利率同比明显提升，各类产品盈利水平提升幅度或超预期 2024Q3 公司毛利率 34.40%，同比+3.85pct，提升明显。 2024H1 公司汽车电子产品收入同比+92.70%，毛利率高达 40.90%，电子电气产品收入同比+82.92%，毛利率 29.79%，其他品类毛利率大致维持稳定，也仅驱动公司整体毛利率同比+0.04%。而 2024Q3 公司毛利率提升显著，或意味着当前各类产品毛利率均有明显提升，我们认为主要系公司积极开发高盈利的长尾品类+软硬件结合新品所致。此外，费用端来看，公司 Q3 销售/管理/研发费用率分别为4.16%/4.25%/4.33%，同比分别+0.67pct/-0.62pct/-0.91pct，受益于营业收入高增，管理及研发费用率均有小幅下降。 ❑ “一硬两低”优质个股，持续看好软硬件结合新品放量驱动公司盈利提升 研发为矛，公司有望凭借高市场敏锐度+快速研发能力持续出新，长尾布局维持对下游高议价能力，当前公司软硬件结合在研产品储备丰富，有望持续放量提升盈利能力。供应链为盾，布局汽车电子自产化及海外铸件产能，加强优势领域竞争力，并强化应对海外市场风险能力。公司基本面过硬，当前估值较低、行情前期涨幅较低，是北交所难得的“一硬两低”个股，建议关注。 ❑ 盈利预测 预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 7.38/9.07/10.88 亿元，同比 +32.14%/+22.86%/+19.98%；归母净利润分别为 0.96/1.15/1.40 亿元，同比 +37.93%/+20.21%/+21.20%，对应 EPS 1.49/1.79/2.17 元，维持“增持” 评级。 ❑ 风险提示 软硬件结合新品订单不及预期，国际政治经济波动超预期，国内客户需求不及预期 投资评级: 增持(维持) 分析师：黄宇宸 执业证书号：S1230523080004 huangyuchen01@stocke.com.cn 研究助理：芦家宁 lujianing@stocke.com.cn 研究助理：黄海童 huanghaitong@stocke.com.cn 基本数据 收盘价 ￥19.50 总市值(百万元) 1,257.47 总股本(百万股) 64.49 股票走势图 相关报告 1 《研发为矛，供应链管理为盾，享国内外汽零后市场高景气》 2024.08.10 财务摘要 [Table_Forcast] (百万元) 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入 558.43 737.89 906.54 1087.65 (+/-) (%) 31.93% 32.14% 22.86% 19.98% 归母净利润 69.65 96.07 115.48 139.97 (+/-) (%) 38.10% 37.93% 20.21% 21.20% 每股收益(元) 1.08 1.49 1.79 2.17 P/E 18.05 13.09 10.89 8.98 资料来源：浙商证券研究所 -13%19%51%83%115%147%23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0524/0624/0724/0824/0924/10建邦科技沪深300建邦科技(837242)公司点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_ThreeForcast] 表附录：三大报表预测值 资产负债表 利润表 (百万元) 2023 2024E 2025E 2026E (百万元) 2023 2024 2025 2026E 流动资产 629 752 890 1041 营业收入 558 738 907 1088 现金 306 330 378 436 营业成本 393 507 628 750 交易性金融资产 0 0 0 0 营业税金及附加 0 1 1 1 应收账项 181 239 293 350 营业费用 28 39 48 58 其它应收款 0 0 1 1 管理费用 29 38 47 56 预付账款 4 8 8 10 研发费用 19 24 30 36 存货 117 151 187 223 财务费用 (1) 2 2 2 其他 20 24 22 22 资产减值损失 3 1 0 2 非流动资产 73 63 66 80 公允价值变动损益 0 0 0 0 金融资产类 0 0 0 0 投资净收益 5 4 4 4 长期投资 0 0 0 0 其他经营收益 0 0 0 0 固定资产 44 31 24 36 营业利润 92 129 155 187 无形资产 2 2 1 1 营业外收支 0 0 0 0 在建工程 0 5 17 19 利润总额 92 130 155 187 其他 28 25 24 24 所得税 22 34 40 47 资产总计 702 815 955 1121 净利润 70 96 115 140 流动负债 193 232 288 347 少数股东损益 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 归属母公司净利润 70 96 115 140 应付款项 167 204 255 309 EBITDA 109 147 172 184 预收账款 0 0 0 0 EPS（最新摊薄） 1.08 1.49 1.79 2