互联网行业海外研究：拼多多涉足整车交易，金山办公首发上市过会

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·海外行业研究 拼多多涉足整车交易，金山办公首发上市过会本周市场走势回顾 本周，道指跌 0.93%，纳指涨 0.41%，标普 500 指数跌 0.06%。香港恒生指数本周跌 0.52%，报 25821.03 点。 一周核心观点 金山办公首发上市申请获得通过，公司的总市值将达到 93.56 亿元。金山办公本次募资金将用于 WPS Office 办公软件研发升级，办公领域人工智能基础研发中心建设，办公产品互联网云服务以及办公软件国际化 4 个方面。截至 2019 年 3 月，金山办公的主要产品 MAU 超过 3.28 亿，其中 WPS Office 桌面版 MAU 超过 1.32亿，WPS Office 移动版 MAU 超过 1.87 亿。我们认为 WPS 是公司流量的重要入口，后续随着“AI +办公+云”的推进，公司的业务将进一步发展。 拼多多涉足整车交易，拓展在线交易商品种类。今年 5 月，拼多多上线整车销售业务，首批 400 辆“国民神车”五菱宏光在 18秒售空。此后，拼多多与长安、奇瑞、北汽等国内知名汽车品牌展开合作，五菱宏光、奇瑞 EQ1 等车型陆续上线，共同打造了“66拼车节”系列活动。活动累计上线 70 个小时，成交订单 9463 笔。我们认为拼多多涉足整车交易，可以拓展商品种类，提高人均GMV。 本周数据要点 游戏：2019 年 9 月 28 日 iOS 免费榜排名前十的游戏为：《家国梦》、《音跃球球》、《弓箭传说》、《斗罗十年-龙王传说》、《我的小家》、《VGAME：消零世界》、《肚皮弹射》、《神之召唤-西方魔幻MMORPG 手游》、《王者荣耀》、《和平精英》。 电商行业: 8 月，快速发展规模指数为 213.7,同比提高 27. 3%。从分项指标来看，快递业务量预计完成 52.7 亿件，同比增长 28.5%。快递业务收入预计完成 611 亿元，同比增长 25. 1%。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；新产品不达预期；商誉减值风险。 陈萌 chenmeng@csc.com.cn 021-68821600 执业证书编号：S1440515080001 香港证监会中央编号：BMV926 发布日期： 2019 年 10 月 8 日 市场表现 相关研究报告 -25%-15%-5%5%15%25%35%2018/8/272018/9/272018/10/272018/11/272018/12/272019/1/272019/2/272019/3/272019/4/272019/5/272019/6/272019/7/27道琼斯互联网传媒海外研究 1 行业动态研究报告 海外研究 请参阅最后一页的重要声明 1 市场走势回顾 本周，道指跌 0.93%，纳指涨 0.41%，标普 500 指数跌 0.06%。香港恒生指数本周跌 0.52%，报 25821.03点。 图表1： 纳斯达克指数 图表2： 恒生指数 资料来源：中信建投证券研究发展部 资料来源：中信建投证券研究发展部 2 核心上市公司动态 【美团】美团成中国第三大互联网公司 王兴身家超 500 亿 截至 10 月 4 日收盘，美团点评（3690.HK）股价上涨 2.79%至 84.70 港元/股，市值达到 4913 亿港元，仅次于阿里巴巴（4435 亿美元）和腾讯控股（3.08 万亿港元），成为中国第三大互联网公司。按照其 CEO 王兴 11%的持股比例计算，其持股市值高达 560 亿港元。 从 2019 年年初开始，美团点评的股价便一路震荡上行，年内累计涨幅已达 105%，实现股价翻番，从 40.25港元/股的低点（1 月 3 日盘中）涨至最高 85.05 港元/股（10 月 4 日盘中）。国内外机构持续看好美团表现，高盛甚至给出 97.5 港元/股的目标价。 美团点评在资本市场备受追捧的背后，是其在消费市场的卓越表现。2018 年，美团点评经调整亏损净额为85.2 亿元，今年一季度，美团点评经调整亏损净额为 10.4 亿元，而今年二季度，公司经调整净利润为 15 亿元，首次实现整体盈利。为盈利贡献最大的业务当属餐饮外卖，在二季度规模持续攀升、毛利率大幅提高。截至二季度末，美团点评交易用户数达 4.2 亿，随着消费潜力逐步释放，未来将进一步促进美团业绩向好。（腾讯新闻） 【拼多多】拼多多涉足整车交易，70 小时售出近万台汽车 拼多多汽车业务总监绣春表示，拼多多“66 拼车节（限量 6.6 折）”活动累计上线 70 个小时，成交订单 9463笔。绣春表示，“拼多多能够帮助厂商触达更多此前传统汽车经销网络没有覆盖到的人群”。 公开信息显示，今年 5 月，拼多多上线整车销售业务，首批 400 辆“国民神车”五菱宏光在 18 秒售空。此 2 行业动态研究报告 海外研究 请参阅最后一页的重要声明 后，拼多多与长安、奇瑞、北汽等国内知名汽车品牌展开合作，五菱宏光、奇瑞 EQ1 等车型陆续上线，共同打造了“66 拼车节”系列活动。 绣春披露，本次活动期间，共有 296.4 万用户浏览挑选汽车，“相当于每小时有四万多名顾客进店选购汽车”，仅计算定金，整车销售业务带来的 GMV 已达到 812 万元。 “未来，拼多多平台会有越来越多的车型参与活动，用户可以最低 6.6 折的拼团价购买。”绣春表示，“中国有大量普通消费者的需求没有得到满足，拼多多作为覆盖全域用户的新电商平台，可以充分利用移动互联网的‘穿透’优势，满足用户对平价汽车的需求”。(新浪新闻) 【苹果】新机持续热卖 苹果市值重返万亿 截至 10 月 4 日收盘，苹果股价上涨 2.80%，报 227.01 美元，最新市值约 1.03 万亿美元。苹果 CEO 蒂姆•库克此前在接受媒体采访时表示，iPhone 11 系列的市场表现令人“非常高兴”，但是没有透露具体销售数量。 近期，市场调研机构 Counterpoint 发布的报告也显示，iPhone 11 系列是近五年来苹果最受欢迎的机型，全球热销程度堪比 iPhone 6 系列，该系列全球总出货量超过了 2.5 亿部。Counterpoint 在报告中表示，iPhone 11 在中国、印度市场更受追捧，而 iPhone 11 Pro 系列在美国、欧洲市场更受欢迎。（凤凰网） 【腾讯】连续 27 个交易日回购股份，累计花费超 10 亿港元 10 月 4 日晚间，腾讯控股发布公告称当日以每股最高价 326.80 港元，每股最低价 320.40 港元，回购了 12万股股份，占现有已发行股本 0.00126%，花费约 3884 万港元。 腾讯控股从 8 月 28 日开始，已连续 27 个交易日进行回购，累计花费约 10.06 亿港元，约合 9.17 亿元人民币。本年内，腾讯控股在港交所共购回股份数约为 300.67 万股，占其已发行股本的 0.0316%。 2018 年 9 月腾讯控股也曾连续多个交易日回购股份，当时其股价一度低至每股 300 港元以下，回购几个月后，受年报利好其股价又迫近每股 400 港元大关。（DoNews）） 【特斯拉】特斯拉今年已生产 21.5 万辆