轻工纺服行业周报：监管新政发布，加强电子烟交易管理

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 监管新政发布，加强电子烟交易管理 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-09-08 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：家具板块估值处于历史低位_20240818》 《行业周报：中国女装集中度较低，市场规模稳步增长_20240825》 《行业周报：整体业绩承压，造纸板块表现较佳_20240901》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：监管新政发布，加强电子烟交易管理 2024 年 9 月 2 日，国家烟草专卖局发布关于修订印发电子烟交易管理细则的通知。修订后的电子烟交易管理细则共六章三十条，修订的主要内容包括：将有关交易主体统一规范的名称以及解释说明内容统一列入附则中，对交易类型的描述进行了重新梳理，完善了总量管理的具体内容，新增和简化了部分管理要求，并删除了与交易管理无关的纯平台技术性处理内容。国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。依法取得烟草专卖许可证的电子烟原料销售、生产、批发企业、雾化物生产企业、零售经营主体等各类电子烟市场主体应当通过平台注册成为交易会员，方可通过平台进行交易或备案。坚持市场决定价格，建立完善主要由市场调节的电子烟产品价格形成机制。国产内销电子烟产品出厂价、建议零售价由电子烟产品生产企业和电子烟品牌持有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在出厂价的基础上合理确定。进口电子烟产品进口价、建议零售价由电子烟进口经营企业与外商协商确定，批发价由电子烟进口经营企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在进口价的基础上合理确定。《管理细则》全方位的严格规定，有利于行业整合和质量提升，助力行业集中度提升。对生产企业而言，自主定价权的赋予激励了技术创新和品牌建设。对消费者而言，受益于价格透明和市场严监管化，有效遏制非法电子烟产品的流通，减少不合格、不安全产品的市场供应，保护消费者的健康权益。对行业发展而言，强化监管机制对于整顿市场秩序、维护公平竞争环境至关重要。上市公司积极布局电子烟业务。根据东财 Choice 数据显示，目前 A 股电子烟板块拥有 35 家上市公司。以盈趣科技为例，公司 2023 年顺利实现了电子烟核心部件及整机的量产，已构建了'零件+核心部件+整机'垂直一体化的业务体系。以劲嘉股份为例，公司布局完整新型烟草产业链，从上游的原材料生产、设备制造，到中游的产品研发、生产，再到下游的品牌、贸易等环节。公司 2024 年上半年以电子烟为主的新型烟草业务占比为6.16%，收入金额为 0.92 亿元。以赢合科技为例，子公司斯科尔基于在英国及欧洲其他国家品牌业务取得了较好发展的宝贵经验，斯科尔计划逐步在全球更多重点区域推广和销售斯科尔电子烟产品。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 9 月 2 日至 9 月 6 日，上证综指下跌 2.69%，深证成指下跌2.61%，创业板指下跌 2.68%。分行业来看，申万轻工制造下跌 2.57%，相较沪深 300 指数+0.15pct，在 31 个申万一级行业指数中排名17；申万纺织服饰下跌 1.56%，相较沪深 300 指数+1.16pct，在 31个申万一级行业指数中排名 9。 轻工制造行业一周涨幅前十分别为东峰集团(+18.18%)、海伦钢琴(+8.46%)、曲美家居(+8.37%)、茶花股份(+7.16%)、翔港科技(+6.13%)、松霖科技(+5.15%)、华瓷股份(+5.01%)、 松 发 股 份(+4.71%)、 珠 海 中 富(+4.69%)、 华 源 控 股(+4.04%)，跌幅前十分别为明月镜片(-15.88%)、华立科技(-15.59%)、张小泉(-9.98%)、上海艾录(-9.57%)、沪江材料(-7.74%)、浙江永强(-7.59%)、民士达(-7.42%)、亚振家居(-7.4%)、公牛集团(-7.16%)、梦-40%-30%-20%-10%0%10%20%2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 26 证券研究报告 百合(-7.14%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为 ST 金一(+13.06%)、 华 茂 股 份(+12.26%)、 万 事 利(+10.04%)、 日 播 时 尚(+9.84%)、*ST 天创(+7.69%)、欣贺股份(+6%)、安奈儿(+5.34%)、ST 起步(+4.86%)、健盛集团(+3.89%)、百隆东方(+3.6%)，跌幅前十分别为酷特智能(-12.18%)、哈森股份(-11.24%)、ST 步森(-10.43%)、比音勒芬(-7.06%)、探路者(-6.32%)、南山智尚(-5.78%)、菜百股份(-5.77%)、泰慕士(-5.55%)、太湖雪(-5.52%)、金发拉比(-5.5%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据： 2024 年 8 月 25 日至 9 月 1 日，全国30 大中城市商品房成交面积 174.63 万平方米，环比-1.63%；100 大中城市住宅成交土地面积 354.98 万平方米，环比 102.44%。住宅新开工面积 3.17 亿平方米，累计同比-23.7%；住宅竣工面积 2.19 亿平方米，累计同比-21.8%；商品房销售面积 5.41 亿平方米，累计同比-18.6%。2）原材料数据：截至 2024 年 8 月 30 日，定制家居上游 CTI 指数为 378.55，周环比-2.12%。截至 2024 年 9 月 6 日，软体家居上游 TDI 现货价为 13700 元/吨，周环比 1.11%；MDI 现货价为 17950 元/吨，周环比 3.16%。3）销售数据：2024 年 7 月，家具销售额为129 亿元，同比-1.1%；当月家具及其零件出口金额为 474171.5 万美元，同比-5%；建材家居卖场销售额为 1306.89 亿元，同比 8.32%。包装造纸数据追踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 9 月 6 日，针叶浆/阔叶