能源金属行业:稀土开采配额增速大幅放缓,板块底部格局改善
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 稀土开采配额增速大幅放缓, 板块底部格局改善 核心观点 稀土:近日 2024 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标公布,其中轻稀土 125990 吨,中重稀土 9010 吨,冶炼分离 127000吨,至此 2024 年前两批总指标分别为轻稀土稀土 250850 吨,中重稀土 19150 吨,冶炼分离 254000 吨。中重稀土的开采配额近几年一直持平于 19150 吨,轻稀土开采配额较 2023 年仅同比增长 6.4%,增速较 2021-2023 年的 23.2%、28.2%、23.6%有大幅放缓。近期稀土价格稳中上行,截至周五氧化镨钕 39.3 万元/吨,月内涨幅 7.1%,氧化镝 176 万元/吨,月内上涨 2.9%,氧化铽 550万元/吨,月内上涨 8.3%。下游旺季临近,订单增加,成交好转,供需两端对价格支撑作用渐强。当前稀土处于底部区间,随最新稀土配额出炉,行业格局将逐步改善,关注稀土磁材板块底部向上机会。 行业动态信息 锂:据 SMM,本周工业级碳酸锂报价为 6.97 万元/吨,较上周下降 0.8%,电池级碳酸锂报价 7.43 万元/吨,较上周下降 1.3%,电池级氢氧化锂粗粒报价为 7.31 万元/吨,较上周下降 1.5%,电池级氢氧化锂微粉报价为 7.88 万元/吨,较上周下降 1.4%。供给端,本周国内碳酸锂产量略有减少,主要受低位价格影响,多数锂盐厂家面临成本重压,生产普遍亏损,减产现象频发。回收企业及依赖外采云母的企业减产显著,部分代工企业因订单不足亦缩减产量。相比之下,大型锂盐厂、拥有自有矿源的企业及盐湖企业尚未出现明显减产。尽管 8 月锂盐进口量预计下滑,但市场整体供应充裕,库存量持续上升,期货市场仓单量已接近 3.8 万手高位。需求端,本周下游市场采购趋于谨慎,价格显著上扬引发浓厚观望情绪,下游市场静待价格回调或采用后点价交易模式。除大厂长单及客供外,采购多为刚需补货,鲜见大规模囤货现象。8 月下游排产略有改善,储能市场成为亮点,推动磷酸铁锂需求增长,而动力市场表现则相对疲软。展望 9 月,市场需求或现微升态势,但供需格局难有根本性转变,库存消化压力持续存在。资源端,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 郭衍哲 guoyanzhe@csc.com.cn 010-56135287 SAC 编号:S1440524010001 邵三才 shaosancai@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070004 发布日期: 2024 年 08 月 25 日 市场表现 相关研究报告 24.8.18 旺季临近需求逐步回归,稀土磁材价格有望震荡回升 24.8.11 价格低迷锂盐产量环比下降,消费旺季预期下过剩局面或有缓和 24.8.4 稀土价格触底回升,以旧换新加码关注板块机会 24.7.28 设备更新及消费品以旧换新加码,关注锂电、磁材行业底部机会 24.7.21 国常会拟加大汽车以旧换新力度,锂价底部或随旺季补库预期反弹 -26%-16%-6%4%14%2023/8/92023/9/92023/10/92023/11/92023/12/92024/1/92024/2/92024/3/92024/4/92024/5/92024/6/92024/7/92024/8/9有色金属上证指数能源金属 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 镍:本周 LME 镍价为 16700 美元/吨,较上周上涨 1.6 %;上期所镍价为 130720 元/吨,较上周上涨 2.2%。本周 SHFE 镍库存 2.13 万吨,LME 镍库存 11.66 万吨,合计库存 13.79 万吨,较上周上升 2.3%。本周镍铁供应较上周变化不大,需求较上周有所增加。本周国内硫酸镍产量预计 27600 吨,较上周产量增加,开工率同步上调。硫酸镍终端新能源汽车销量相对尚可。三元材料 8 月需求小幅上涨,但数量有限,三元材料厂当前原料多维系刚需备库。镍建议关注华友钴业等。 稀土&磁材:本周稀土价格同步上调。截止到本周四,氧化镨钕市场均价 39.2 万元/吨,较上周五价格上调1.42%;氧化镝市场均价 177 万元/吨,较上周五价格上调 0.57%;氧化铽市场均价 552.5 万元/吨,较上周五价格上调 1.84%。从供需基本面看,供应端暂稳,当前分离企业及金属厂开工持稳,氧化物及金属产出数量稳定,近期市场整体成交较好,成交数量增加,上游现货库存下降,企业出货压力减缓;另外,下半年稀土指标下发,轻稀土开采指标增幅不足 6%,相较于市场预期下降,供应端增量不大,对后市价格有所支撑。需求增加,终端下单增加,磁材企业订单好转,询单补货增多,磁材大厂频频繁招标采购,市场整体成交好转,淡季行情提前结束,需求端支撑渐显。建议关注宁波韵升、金力永磁等。 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 锂:碳酸锂价格下跌,供需矛盾仍存 ............................................................................................................................................ 1 镍:LME 镍价上涨 1.6%,库存上升 2.3% ................................................................................................................................... 2 稀土&磁材:磁材厂补货增加,稀土价格上涨 ........................................................................................................................... 3 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 4 1 能 源金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明
[中信建投]:能源金属行业:稀土开采配额增速大幅放缓,板块底部格局改善,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.07M,页数9页,欢迎下载。
