钒行业月度报告：关注螺纹钢新标强制实施带来的钒制品需求改善

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/62024 年 08 月 23 日证券研究报告 | 产业月报关注螺纹钢新标强制实施带来的钒制品需求改善钒行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 8 月 22 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《解密美国 PCC 成长之路，探寻金属材料公司做强做大路径—金属新材料产业专题报告》2024-07-242、《金属镁价格回落，镁行业供需两端双增，淡季下游议价权增强 —镁行业月度报告》2024-07-243、《6 月中游供给收缩，钒系产品价格有 趋 稳 态 势 — 钒 行 业 月 度 报 告 》2024-07-23投资要点上游：钒钛粉跟随性下跌，钢企减产或将对钒渣供给形成压制。7 月钒钛粉价格国内不同区域涨跌不一，其中攀西地区钒钛粉价格环比上涨 0.03%，承德地区价格环比下跌 4.45%；目前国内钢企盈利较差，在加上铁矿供给维持较高，铁矿价格下行对钒钛粉价格形成压制。进入 8 月随着铁矿价格继续回调，主产区钒钛粉价格也呈跟随性下行。目前国内钢企亏损面加大，包括钒钛磁铁矿冶炼的高炉钢企或将主动减产，对钒渣的供给将形成压制。中游：7 月供需矛盾再次偏宽松，主要产品价格环比下跌。23 家样本企业五氧化二钒产量 11319 吨，环比增加 9.53%；钒铁产量 3449 吨，环比增加 1.14%；钒氮合金产量 3750 吨，环比增加 3.11%；偏钒酸铵产量 1753 吨，环比增加 32.5%。价格上，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比下跌 2.78%、2.93%、2.35%、4.17%。整体来看，7 月钒系产品供给增加，粗钢产量环比减少，供需矛盾再次偏宽松。需求端，9 月螺纹新标强制实施，钒氮需求有提升的空间。7 月日均粗钢产量290.57 万吨，环比减少 3.25%。螺纹钢产量仍然低迷，且环比再次减少；但随着普通热轧螺纹钢国家标准由推荐性标准转为强制性标准将于 2024 年 9 月 25 日正式实施，预计钒氮需求量有提升空间。储能端，根据统计 7 月 4 小时长时储能中标项目合计容量为 5044MWH，环比增加 62.71%；储能整体需求仍然旺盛。投资建议：7 月国内主要钒系列产品产量增加，但在国内高炉铁水产量减少的大背景下，钒钛磁铁矿冶炼的高炉产量收缩将对钒渣供给形成压制，钒产品供给持续增长缺乏支撑。尽管下游螺纹钢需求低迷，但随着螺纹新标实施，钒氮需求将迎来改善，另外长时储能需求延续高景气度。整体来看上游的供给收缩对钒制品产量释放形成压制，下游需求有边际改善空间，整体供需矛盾有缓和预期，有利于钒制品毛利率改善。风险提示：储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续大幅减少，使得钒产品供大于求；文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/6内容目录1. 钒行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 钒行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 33. 行业新闻及公司动态.................................................................................................................................................................. 54. 风险提示.......................................................................................................................................................................................5图表目录图 1： 2022-2024 年 7 月钒行业上游数据汇总（吨，元/吨）..........................................................................................3图 2： 2020-2024 年 7 月钒行业中游数据汇总（吨，元/吨）..........................................................................................4图 3： 2023-2024 年 7 月钒行业下游数据汇总（万吨）...................................................................................................4表 1： 钒行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/61. 钒行业月度数据变化情况表 1：钒行业月度数据变化情况2024 年 7 月钒产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-06本期2024-07环比（绝对值）环比（百分比）上游攀钢集团生铁产量（万吨）86.6789.412.743.16%河钢承钢生铁产量（万吨）59.1858.21-0.97-1.64%钒钛粉：56%Fe：攀枝花产：汇总价格：四川（元/吨）467.13449.23-17.90-3.83%钒钛粉：65%Fe：宽城县产：汇总价格：承德（元/吨）924.21965.0040.794.41%中游五氧化二钒：产量（吨）10,334.0011,319.00985.009.53%五氧化二钒：进口数量合计（吨）160.260.10-160.16-99.94%五氧化二钒：出口数量合计（吨）378.30620.65242.3564.06%五氧化二钒：片状