策略周观点2024年第28期：7月国内经济运行平稳，信贷表现一般

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 7 月国内经济运行平稳，信贷表现一般 [Table_ReportType] ——策略周观点 2024 年第 28 期 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 16 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要股指涨跌互现，一级行业中房地产行业跌幅居前：8 月 12 日-8 月 16 日当周 A 股主要股指涨跌互现，其中上证指数涨幅最大，当周上涨 0.60%。深成指跌幅最大，当周下跌 0.52%。8 月 12 日-8 月 16 日当周申万一级行业跌多涨少，其中房地产行业跌幅位居前列。 ⚫ 两市成交额环比有所回落，电子板块交投最为活跃：8 月 12日-8 月 16 日周内两市日均交易额为 5294.40 亿元，环比上周回落 18.14%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，8 月 12 日-8 月 16 日当周电子行业成交额为 3914.82 亿元位居第一，医药生物、电力设备位列第二和第三，成交额分别为 2577.13 亿元和 1841.86 亿元。 ⚫ 本周沪深两市资金净流出 A 股市场：截至 8 月 16 日收盘，本周沪深两市资金流入额为 5,547.78 亿元，本周大单净额BBD 为-333.08 亿元。 ⚫ 多数行业估值仍低于历史 50%分位数水平：截至 8 月 16 日收盘，在 A 股主要指数中，上证 50 动态市盈率历史分位最高，当前处于 2010 年以来约 57.19%分位数水平。分行业看，截至 8 月 16 日，按行业当前动态市盈率所处 2010 年来历史分位数划分，仅房地产行业市盈率超过历史 50%分位数。 ⚫ 投资建议：海外方面，7 月美国 CPI、核心 CPI 均较前值回落，通胀延续回落态势。居民消费仍有韧性，7 月零售销售同比增长 2.66%，好于市场预期。本周美国主要股指呈现上扬走势，十年期美债利率回落至 4%以下。国内方面，7 月国内经济数据披露，社零同比增长 2.7%，增速有所回升。工业生产较快增长、产业结构持续优化。经济运行总体呈平稳态势。金融数据方面，7 月社会融资规模存量为 395.72万亿元，同比增长 8.2%，M2 同比增长 6.3%。7 月新增贷款约 2600 亿元，同比有所回落，有效融资需求仍显不足。7月新发放企业贷款加权平均利率为 3.65%，与上月持平，比上年同期低 22 个基点，贷款利率保持低位。行业配置方面，建议关注：1）中报业绩进入披露期，关注业绩增长预期较强、行业景气度回升的板块；2）成长板块中关注电子、AI算力、低空经济等领域。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 市场交易热度有所回暖 关注三中全会重点改革领域 上交所落实“科创板八条”，推动高质量产业并购 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3351 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 市场资金流向 ........................................................................................................ 5 3 估值水平 ........................................................................................................................... 6 3.1 主要宽幅指数估值 ................................................................................................ 6 3.2 申万一级行业估值 ................................................................................................ 6 4 一周财经要闻 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 8 月 12 日-8 月 16 日当周主要指数涨跌幅（%）............................................ 3 图表 2： 8 月 12 日-8 月 16 日当周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） .............................