2024年FOF二季报分析：FOF二季度如何进行权益和固收配置？

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：熊婧妍 执业证书编号：S0740523110005 Email：xiongjy01@ zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 【中泰金工】2024 年 FOF 年度策略 【中泰金工】2024 年 FOF 年度策略 【中泰金工】医药行业配置显著上升，恒瑞医药被大幅加仓——2023年基金年报分析 【中泰金工】医药行业配置显著上升，恒瑞医药被大幅加仓——2023年基金年报分析 【中泰金工】主动权益基金一季度如何调仓？——2024 年基金一季报分析 【中泰金工】主动权益基金二季度如何调仓？——2024 年基金二季报分析 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 市场总览 ■整体基金市场：FOF 基金市场中个数最多的是偏债混合型 FOF，目前有 180 只，其次为目标日期型 FOF。相比于 2024 年一季度，个数最多的偏债混合型和目标日期型都在减少。规模上，偏债混合型 FOF 规模最高，达到 614.63 亿元。其次是偏股混合型 FOF 和目标日期型 FOF。从增长率上来看，所有类型的 FOF 规模都在降低。 ■权益仓位：平衡混合型 FOF 直接权益仓位最高，达到 8.53%。股票型 FOF 虽然直接权益仓位较低，但是前十大子基金的间接权益仓位超过 90%，说明股票型 FOF 主要通过子基金进行权益投资。从股票型 FOF 到偏股混合型 FOF、到目标日期型 FOF 再到平衡混合型 FOF，基金经理逐渐降低间接权益仓位，但也增高了直接权益仓位。 ◼ 基金配置 ■基金类型：FOF 主要配置的子基金类型为债券型，规模为 420.98 亿元，占比超过 50%。其次为混合型基金，规模 181.12 亿元，占比接近 25%。FOF 会持有相对较高比重的股票型基金，但并没有买进前十，无法在季报中体现出来，前十大子基金还是以债券型基金为主。 ■同公司产品配置：FOF 在选择货币型基金时，更偏好同公司产品，而对于股票型基金则更多选择其他公司产品。 ◼ 权益配置 ■重仓个股：FOF 通过直接购买的方式持有金额最高的个股为宁德时代，共被 22 只 FOF 持有，总金额为 1.82 亿元。前二十持仓个股共涉及 14 个行业，没有显著的行业偏好。 ■行业配置：FOF 直接持有个股中，占比最高的行业为电子设备及新能源、有色金属和电子。医药行业为主动权益基金持仓占比第三的行业，但 FOF 持有个股中属于医药行业的占比仅有 1.44%，差距超过 8%。另外，FOF 显著持有更高比例的石油石化和有色金属行业个股。 ■板块配置：FOF 持有个股中占比最高的板块为周期板块。相比于 2024 年一季度，FOF 显著降低了在 TMT 板块个股的持有，而在中游制造和消费板块的持仓占比增幅超过 3%。 ◼ 债券配置 ■重仓债券：FOF 重仓的前二十只债券中，有 9 只为国债，主要分布在前十只债券中，剩余还有 7 只金融债和 4 只可转债。 ■券种配置：FOF 持有的债券种类比较单一，只有国债、金融债、可转债和可交换债四类。2018 年一季度以来，FOF 的券种配置主要从金融债转向国债，种类也逐渐减少。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 FOFFOF 二季度如何进行权益和固收配置？ ——2024 年 FOF 二季报分析 证券研究报告/量化投资策略报告 2024 年 8 月 6 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 一、市场总览 ...................................................................................................... - 4 - 1.1 整体基金市场 ....................................................................................... - 4 - 1.2 权益仓位 ............................................................................................... - 6 - 二、基金配置 ...................................................................................................... - 8 - 2.1 基金类型 ............................................................................................... - 8 - 2.2 各类型规模较高基金 ............................................................................ - 9 - 2.3 同公司产品配置 .................................................................................. - 11 - 三、权益配置 .................................................................................................... - 12 - 3.1 重仓个股 ............................................................................................. - 12 - 3.2 行业配置 ............................................................................................. - 13 - 3.3 板块配置 ............................................................................................. - 15 - 四、债券配置 .................................................................................................... - 16 - 4.1 重仓债券 .............................