估值及景气跟踪8月第2期：地产收储有望提速，猪价续创年内新高

地产收储有望提速，猪价续创年内新高2024年8月11日证券研究报告 策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006SFC 编号：BUE195本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：张雪娇zhangxuejiaobj@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120007——估值及景气跟踪8月第2期研究助理：胡远东huyuandong@csc.com.cn本周市场表现/景气/估值要点概览市场表现(8.5-8.9)：中市盈率、小盘、消费表现居前；高市盈率、大盘、科技表现相对靠后。主要股指中，上证50、中证红利全收益、茅指数表现居前；科创50、创业板指、宁组合表现靠后。房地产/食品饮料/建筑材料表现居前，计算机/国防军工/电子跌幅居前。热门概念中，医美、TOPcon电池小幅上涨。盈利预测变动：8月农林牧渔、汽车、银行等盈利预测上调靠前，下调幅度靠前的行业为社会服务、国防军工、食品饮料。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（747%） ↓ ＞网络安全（148%）→ > SAAS（138%） ↓ >数据安全（124%） → >光模块（90%）↑ >半导体封测（75%）→ >数字政府（64%）↓ >光学元件（62%） ↓ 。行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：布油、维生素；价格下行：动力煤、焦煤/焦炭、玻璃、螺纹钢、铜/铝、水泥等；2）大金融：地产方面，深圳珠海收储提速，一线城市有望跟进， 8月7日，深圳市安居集团有限公司发布通告称，拟开展收购商品房用作保障性住房的工作，向深圳市域征集商品房项目。8月9日，珠海国资实际控制的华发股份公告120亿购置存量商品房，政府收储提速，其他城市有望跟进。银行方面，央行第二季度中国货币政策执行报告表述积极，6月社融“挤水分”扰动延续。3）高端制造：汽车方面，设备更新及消费品以旧换新效果逐步显现，7月淡季车市销售平稳，据乘联会，7月1-31日，乘用车市场零售同比下降2%，环比上月下降2%，新能源车零售同比增长37%，环比上月增长3%。光伏方面，硅料均价上涨存疑，静待市场发酵结果。4）消费：必选方面，猪价再创年内新高，随需求逐步好转，猪价仍是震荡偏强。可选方面，国内扩内需政策预期再强化，茅台2024-2026常态化分红提至75%。估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均位于7年90%分位上方；全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年0.4%/0.4%/28.1%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年0.4%/3.1%分位数附近。交易热度方面，消费热度明显上升。2核心观点：市场表现层面，中市盈率、小盘、消费表现居前，房地产/食品饮料/建筑材料表现居前。盈利层面，8月农林渔牧、汽车、银行等盈利预测上调靠前。景气层面，周期品大部分价格下行；深圳珠海收储提速，一线城市有望跟进；硅料均价上涨存疑，静待市场发酵结果；猪价再创年内新高，随需求逐步好转仍是震荡偏强。估值及交易热度层面，消费热度上升。风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。股指及风格市场表现：中市盈率、小盘、消费占优3资料来源：Wind，中信建投注：大小盘指数分别为万得大小盘风格指数图：本周主要股指涨跌幅表现（%）图：本周主要风格涨跌幅表现（%） 本周(8.5-8.9)中市盈率、小盘、消费表现居前；高市盈率、大盘、科技表现相对靠后。 主要股指中，上证50、中证红利全收益、茅指数表现居前；科创50、创业板指、宁组合表现靠后。资料来源：Wind，中信建投-1.1-1.1-1.3-1.4-1.5-1.6-1.7-1.9-2.2-2.4-2.6-2.8-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0上证50中证红利全收益茅指数中证500上证指数沪深300万得全A中证2000中证1000宁组合创业板指科创50小盘大盘低中高金融地产周期先进制造消费医药医疗科技7MW20.941.15-0.101.531.881.12-0.422.180.560.053.267MW3-1.81-1.100.171.41-0.071.17-1.360.211.161.13-0.327MW4-0.28-2.09-2.98-4.11-3.81-2.40-3.13-0.60-4.13-4.02-3.808MW13.012.320.49-0.452.241.280.40-0.140.303.210.868MW2-1.46-1.90-1.060.42-4.24-1.17-1.41-2.580.72-0.33-3.72时间大/小盘低/中/高市盈率申万大类行业行业涨跌幅表现：房地产/食品饮料/建筑材料表现居前4 申万一级行业中，房地产/食品饮料/建筑材料表现居前，计算机/国防军工/电子跌幅居前。 申万二级行业中，表现居前的前五大细分领域为：房地产服务/白酒Ⅱ/教育/房地产开发/种植业。图：本周表现居前申万二级行业涨跌幅表现（%）图：本周申万一级行业涨跌幅表现（%）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投3.33.11.30.80.60.60.50.20.1-0.4 -0.4 -0.8 -1.0 -1.0 -1.0 -1.5 -1.5 -1.5 -1.6 -1.7 -2.3 -2.3 -2.5 -2.8 -2.9 -3.2 -3.7 -3.8 -4.5 -4.6-6.0-4.0-2.00.02.04.0房地产食品饮料建筑材料轻工制造美容护理社会服务煤炭纺织服饰商贸零售医药生物石油石化传媒农林牧渔基础化工银行环保建筑装饰电力设备公用事业钢铁交通运输非银金融机械设备家用电器有色金属汽车通信电子国防军工计算机6.54.03.33.13.13.02.62.52.22.22.02.01.51.41.31.31.31.31.21.20.02.04.06.08.0房地产服务白酒Ⅱ教育房地产开发种植业装修建材家居用品装修装饰Ⅱ调味发酵品Ⅱ专业连锁Ⅱ非白酒休闲食品个护用品光伏旅游及景区水泥一般零售贸易Ⅱ渔业中药Ⅱ宏观：高频数据跟踪服务业复苏情况5图：18城地铁客运量边际下行且低于去年同期（万）图：国内执行航班数量超去年同期（架次）图：招聘指数震荡，基本与去年同期持平（点）图：观影人数回落（万）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Datayes，中信建投02000400060008000w1w3w5w7w9w11w13w15w17w19w21w23w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w5120192020202120222023202405000100001500020000w1w3w5w7w9w11w13w15w17w19w21w23w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w51202