非金属新材料行业研究周报：光伏玻璃价格进一步下探，持续关注折叠屏产业链投资机会

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明非金属新材料强于大市强于大市维持2024年08月12日（评级）分析师鲍荣富SAC执业证书编号：S1110520120003分析师熊可为SAC执业证书编号：S1110523120001分析师朱晓辰SAC执业证书编号：S1110522120001光伏玻璃价格进一步下探，持续关注折叠屏产业链投资机会行业研究周报长期观点2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的持续渗透，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，开始放量，预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期）（与电新团队联合覆盖）。风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期3来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind一致预期表：重点标的情况（2024/08/09）2425688295.SH中复神鹰166.318.5-0.8%49.833.2300699.SZ光威复材228.627.5-1.8%23.019.5836077.BJ吉林碳谷53.99.2-1.6%23.021.8002088.SZ鲁阳节能56.911.1-1.2%9.68.1600552.SH凯盛科技95.610.16.4%44.030.6300632.SZ光莆股份28.79.40.7%--301387.SZ光大同创30.728.8-3.9%21.414.8600458.SH时代新材78.59.5-1.1%12.19.3603330.SH天洋新材20.54.70.2%0.06.0001269.SZ欧晶科技55.228.77.5%11.27.7色浆&显示材料300522.SZ世名科技30.89.5-2.2%16.38.7688157.SH松井股份40.636.40.1%35.925.6688571.SH杭华股份20.34.9-1.0%14.712.8688129.SH东来技术14.311.90.3%--603062.SH麦加芯彩34.732.15.1%13.710.7601208.SH东材科技59.16.62.2%13.29.9605589.SH圣泉集团148.817.6-8.9%14.811.2300848.SZ美瑞新材57.713.9-3.5%24.613.9002632.SZ道明光学41.66.7-1.3%--300057.SZ万顺新材35.33.9-0.3%--其他市值（亿元）股价（元） 近一周涨跌幅PE碳纤维&陶纤消费电子新能源涂料油墨行情回顾4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明市场与板块表现：新材料指数涨跌幅为-2.2%，跑输沪深300指数0.7个百分点。观察各子板块，碳纤维指数-1.1%、半导体材料指数-4.3%、OLED材料指数-3.3%、膜材料指数-0.6%、涂料油墨指数-0.9%。个股涨跌：本周（截至8.9）新材料板块中，实现正收益个股占比为16.19%，表现占优的个股有惠程科技(+7.8%)、瑞华泰(+7.2%)、金发科技(+4.6%)、赛伍技术(+3.8%)、国风新材(+3.7%)来源：wind，天风证券研究所图：周度前5涨跌幅（2024/08/09）图：新材料及细分子板块走势（2024/08/09）来源：wind，天风证券研究所子版块跟踪-碳纤维Part15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明据百川盈孚，：本周（2024.8.2-2024.8.8）碳纤维市场价格弱势盘整。截至目前，碳纤维市场均价为85 元/千克，较上周同期均价持平。本周，原料丙烯腈市场价格接连下行，碳纤维企业成本支撑不足，价格水平处于低位，企业盈利状况仍然不佳；供应端，目前国内碳纤维企业开工积极性不高，按单生产为主，行业库存相对高位；需求端，下游市场需求用量一般，采购气氛偏淡，低价小单入市询盘为主。总体而言，本周碳纤维市场需求气氛低迷，国内碳纤维市场价格弱势盘整。1、T700-12K价格110元/kg，周环比0元/kg、月环比-10元/kg，季环比-24元/kg，年初至今-35元/kg，年同比-60元/kg2、T300-24/25K价格75元/kg，周环比0元/kg、月环比-5元/kg，季环比-5元/kg，年初至今-2元/kg，年同比-25元/kg3、T300-48/50K价格70元/kg，周环比0元/kg、月环比-5元/kg，季环比-5元/kg，年初至今-2元/kg，年同比-20元/kg价格：碳纤维市场价格弱势盘整图：国产T700-12 K价格（单位：元/kg）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图：国产T300-48/50K价格（单位：元/kg）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：本周碳纤维下游市场需求表现一般。风电方面以执行订单为主，稳定交付；体育器材行业整体需求一般，用量恢复有限；碳碳复材等需求表现偏淡，行业整体开工低位；其他需求增量有限，提振不足。总体而言，本周碳纤维下游需求总体清淡。成本：本周国内碳纤维原丝价格稳定，丙烯腈价格接连下行。截至8月8日，华东港口丙烯腈市场主流自提价格8400 元/吨，较上周同期下跌 250 元/吨；本周华东港口丙烯腈市场均价为8564 元/吨，较上周均价下跌 307 元/吨。以 T300 级别碳纤维为例，本周碳纤维生产成本环比上周下降 0.58元/千克。1、丙烯腈价格8.40元/kg，周环比-0.30元/kg、月环比-0.80元/kg，季环比-2.10元/kg，年初至今-1.20元/kg，年同比0.05元/kg2、T300-12K原丝价格38元/kg，周环比0元/kg、月环比0元/kg，季环比0元/kg3、T300-24K原丝价格36元/kg，周环比0元/kg、月环比0元/kg，季环比0元/kg需求&成本：碳纤维下游市场需求清淡，原丝价格稳定，丙