农林牧渔2024年8月投资策略：看好下半年猪禽景气上行，养殖链板块有望受益

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月11日优于大市农林牧渔 2024 年 8 月投资策略看好下半年猪禽景气上行，养殖链板块有望受益核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（121）-生猪供给收缩与季节性需求提升有望共振，看好猪价景气持续》 ——2024-08-11《农产品研究跟踪系列报告（120）-生猪价格稳步抬升，蛋白消费或迎季节性提振》 ——2024-08-04《农产品研究跟踪系列报告（119）-生猪价格稳步抬升，看好下半年景气上行》 ——2024-07-28《农产品研究跟踪系列报告（118）-生猪价格稳步抬升，关注雨季非瘟扰动》 ——2024-07-21《农产品研究跟踪系列报告（117）-生猪价格环比增加，出栏体重维持下降》 ——2024-07-14月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（成本稳步下降的养殖周期成长股），牧原股份（成本持续精进的生猪养殖龙头），圣农发展（产业链一体化布局的白羽鸡龙头），立华股份（优质黄鸡养殖标的，有望受益猪禽共振），海大集团（饲料主业稳健发展的农牧白马，生猪养殖有望贡献业绩弹性）。各细分板块推荐逻辑：1）生猪：猪周期已进入右侧，看好下半年板块景气上行，核心弹性标的：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰；其次神农集团，此外，牧原股份、温氏股份等都有配置价值。2）禽：黄鸡前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振，核心推荐：立华股份等。白鸡中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气，核心推荐：圣农发展、益生股份等。3）肉制品：看好双汇发展现金高分红。4）种业：转基因种子落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：科前生物、生物股份等。6）大宗农产品：大豆、豆粕及玉米供应边际宽松，预计盘面价格维持震荡趋势。农产品价格跟踪：1）生猪：7 月生猪价格震荡偏强。7 月末猪价 19.59 元/kg，月环比+9%；7kg 仔猪 503 元/头，月环比-19%。2）禽：供给维持底部，看好猪鸡共振。7 月末白鸡毛鸡价格 7.66 元/千克，月环比+5%；青脚麻鸡价格为5.20 元/斤，月环比-11%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，价格持续下行。7月末国内大豆现货价 4468 元/吨，月环比+1%。4）玉米：新粮增产，价格走弱。7 月末国内玉米现货价 2383 元/吨，月环比-2%。5）白糖：7 月末广西南宁糖现货价为 6480 元/吨，月环比基本持平。7 月市场行情：生猪养殖标的走势分化，肉鸡养殖板块触底反弹。7 月 SW农林牧渔指数上涨下跌 0.27%，沪深 300 指数下跌 0.57%，板块跑赢大盘 0.29%。涨幅排名前五的个股依次为晓鸣股份、保龄宝、罗牛山、ST天邦、双塔食品，涨幅分别 19.96%/16.15%/15.24%/13.88%/13.70%。投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰、神农集团、牧原股份、温氏股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、生物股份、回盛生物等。5）饲料推荐：海大集团等。6）肉制品推荐：双汇发展等。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E002840华统股份优于大市13.318,2401.452.8894603477巨星农牧优于大市20.5210,4671.453.35153002714牧原股份优于大市43.30236,6502.794.61169000895双汇发展优于大市23.4481,2121.731.821413000998隆平高科优于大市10.0713,2620.380.492721资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好生猪周期反转，期待转基因稳步落地 ................................ 5养殖：周期进入右侧，重视板块配置 .............................................. 7生猪板块：周期反转正当时，看好下半年板块景气上行 ...................................... 7禽板块：供给维持底部，中期看好猪鸡共振 ................................................ 9投资建议：把握生猪养殖主线，关注优质成长股 ...........................................11动保：看好头部集中，关注单品催化 ............................................. 126 月批签发数据环比回暖，后续有望随猪价维持回升 ....................................... 12投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 ..................................... 12种植链：转基因正式商业化，技术领先种企或进入黄金成长期 ....................... 13粮价：大豆及豆粕供应宽松渐成趋势，玉米新粮确认增产 ...................................13投资建议：转基因商业化正式落地，技术领先种企有望进入黄金成长期 .......................157 月市场行情：生猪养殖标的走势分化，肉鸡养殖板块触底反弹 ......................16板块行情 ............................................................................. 16个股行情 ............................................................................. 17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 7 月商品猪出栏均价环比上涨 8.71%（元/千克） .......................................... 8图2： 7 月断奶仔猪价格环比下跌 18.77%