电子行业周观点：AMOLED手机面板国产份额提升，存储产业营收有望创新高

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] AMOLED 手机面板国产份额提升，存储产业营收有望创新高 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(07.22-07.28) [Table_ReportDate] 2024 年 07 月 29 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年 7 月 22 日至 7 月 28 日期间，沪深 300 指数下跌 3.67%，申万电子指数下跌 5.29%，在 31 个申万一级行业中排第 29，跑输沪深 300 指数 1.62个百分点。把握 AI 浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注 PCB、AI 终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）存储：根据 TrendForce 集邦咨询最新存储器产业分析报告，受惠于位元需求成长、供需结构改善拉升价格，加上 HBM(高带宽内存)等高附加价值产品崛起，预估 DRAM（内存）及 NAND Flash（闪存）产业2024 年营收年增幅度将分别增加 75%和 77%。而 2025 年产业营收将持续维持成长，DRAM 年增约 51%、NAND Flash 年增长则来到 29%，营收将创历史新高。（2）面板：7 月下旬，各尺寸电视面板价格下滑；显示器、笔记本面板均价保持稳定。其中，43 吋电视面板本期均价为 64 美元，与前期相比下跌 1 美元。与前月相比下跌 1 美元，下跌 1.5%。（3）面板：2024 年上半年全球 AMOLED 智能手机面板需求持续旺盛，CINNO Research 统计数据显示，2024 年上半年全球市场 AMOLED 智能手机面板出货量约 4.2 亿片，较去年同期增长 50.1%。其中，柔性 AMOLED 智能手机面板占比 71.0%，同比下滑 8.8 个百分点。（4）存储：7 月 25 日，SK 海力士发布截至 2024 年6 月 30 日的 2024 财年第二季度财务报告。公司 2024 财年第二季度结合并收入为 16.4233 万亿韩元，营业利润为 5.4685 万亿韩元，营业利润率环比上升了 10%，达到 33%。公司 HBM 的销售额环比增长 80%以上，同比增长250%以上，带动了公司的业绩改善。（5）智能手机：国际数据公司（IDC）发布的最新手机季度跟踪报告显示，2024 年第二季度，中国智能手机市场出货量约 7,158 万台，同比增长 8.9%，延续增长势头。其中，在 vivo、Huawei 和 Xiaomi 等厂商的推动下，Android 市场同比增长 11.1%。大幅降价以后，虽然 Apple 的市场需求明显改善，但是 iOS 市场出货量依然同比下降 3.1%。去年同期较低的出货量和新一轮换机周期的到来，帮助今年上半年中国智能手机市场出货量超过 1.4 亿台，同比增长 7.7%。 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 60.85 倍，2019 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 49.03 倍，行业估值高于 2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额 1056.92 亿元，较前一个交易周下跌 19.40%。 期间电子板块大部分个股下跌：申万电子行业 485 只个股中，上涨 65 只，下跌 416 只，上涨比例为 13.40%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产 AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 24H1 业绩预喜率较高，半导体周期曙光初现 基金配置比例升至历史高位，消费电子及PCB 板块较受关注 智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3385 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 存储：预计 2025 年存储器产业营收创新高，DRAM 年增约 51% ................. 3 1.2 面板：电视面板价格下滑，显示器、笔记本面板均价稳定 ............................ 3 1.3 面板：24 年 H1 全球 AMOLED 手机面板出货增长，国产份额提升 ................... 3 1.4 存储：存储器大厂季度收入创新高，HBM 需求旺盛 ...................................... 3 1.5 智能手机：中国智能手机市场延续增长势头，vivo 登顶出货第一 ................ 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ......................