医药行业周报：关注低估值板块超跌反弹

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 13 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（7.8-7.12） 关注低估值板块超跌反弹 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：阮雯 执业证号：S1250522100004 电话：021-68416017 邮箱：rw@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 44,896.78 流通市值（亿元） 43,949.60 行业市盈率 TTM 26.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 创新药专题：2024年下半年创新药投资手册 (2024-07-09) 2. 2024 年 7月第一周创新药周报（附小专题 IL-4 靶点 COPD适应症研发概况） (2024-07-08) 3. 医药行业重点公司 2024 半年度业绩前瞻：中期业绩持续分化 (2024-07-07) 4. 医药行业周报（7.1-7.5）：创新药迎来政策利好 (2024-07-07) 5. 医药行业 2024 年 7 月投资月报：中报业绩进入披露期，精选景气个股 (2024-07-07) 6. 乳腺癌：两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈 (2024-07-05)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.08%，跑输沪深 300 指数 1.29 个百分点，行业涨跌幅排名第 21。2024 年初以来至今，医药行业下跌 21.07%，跑输沪深 300 指数 22.27 个百分点，行业涨跌幅排名第 26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 74.39% (+1.06pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 30.05% (+1.04pp)，相对沪深 300 溢价率为107.42% (+1.11pp)。本周相对表现最好的是医院，上涨 2.3%。  关注低估值板块超跌反弹。7 月 10 日，为全面贯彻落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，进一步加强中药标准管理，建立符合中医药特点的中药标准管理体系，推动中药产业高质量发展，根据相关法律、法规、规章和规范性文件，国家药监局组织制定了《中药标准管理专门规定》，现予发布，自 2025 年 1 月 1 日起施行。该方案有望进一步激发中药创新药动力。  重申 2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：上海莱士（002252）、上海医药（601607）、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、太极集团（600129）。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）。  科 创 板 组 合 ： 普 门 科 技 （688389）、 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟制 药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。  港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -23%-17%-12%-6%-0%5%23/723/923/1124/124/324/524/7医药生物 沪深300 医 药行业周报（7.8-7.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 3 1.5 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 2 医药行业二级市场表现...