贸易摩擦系列报告之六：哪些关税或最终被豁免？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 8 月 14 日 宏观经济 哪些关税或最终被豁免？ ——贸易摩擦系列报告之六 宏观深度 要点 特朗普的贸易保护主义损人不利己。2019 年 8 月 14 日，美国贸易代表处调整了第四批 3000 亿美元征税清单，推迟了 60%左右的商品的征税日期。除此之外，美国贸易代表处还推出了排除程序，即关税豁免。那么，哪些商品的关税可能会被豁免？可能在多大程度上抵消加征关税的负面影响呢？ 美国贸易代表处推出的豁免标准主要包括几个方面：该产品是否只能从中国获得；对于该产品的额外征税是否会导致对于申请者或其他美国利益方的严重经济影响；该产品是否与中国产业项目相关或有战略性重要意义。而某种商品（以 HS10 位+商品描述为准）一旦获得了关税豁免，则其自该批关税加征开始日期至豁免清单宣布后一年期间内的加征关税都可以得到豁免，豁免并不限于提出申请的厂商，而且具有回溯性。 大部分清单内商品都涉及了豁免程序，且近期审核进度略有加快。截至 2019 年 8 月 2 日，第一、二、三批清单中申请豁免的商品占比分别为91%、88%、39%。从申请项的数量来看，第一批清单商品的否决豁免数量为 6762 项，授予豁免数量为 2813 项，两者之比为 2.4，而第二批清单商品的否决豁免数量为 1484 项，授予豁免数量为 292 项，两者比为 5.1，较第一批有所上升。近期审核进度有加快迹象。从 2019 年各月发布的第一批清单中豁免商品的情况来看，6、7 月的商品数量分别为 89、110 项，金额也较前几月有所增加，分别为 35、34 亿美元。 对中国依赖程度更高的商品的豁免申请可能更容易被通过。在第一批的全部 4 个 HS2 位产品分类中，授予豁免商品的美国从中国进口金额占比高于不予豁免的商品；在第二批的 7 个 HS2 位产品分类中，有 5 个分类授予豁免商品的美国从中国进口金额占比大于或等于不予豁免的商品。这样看来，第三批中的皮革制品、帽类、家具等商品被豁免关税的可能性较高。第四批清单 A 中的针织物、化学纤维长丝、帽类、玩具等商品以及第四批清单 B 中的无机化学品、车辆及其零件、雨伞等商品被豁免关税的可能性较高。 关税豁免能提升相关产品美国从中国的进口，第一批中被授予豁免的商品美国从中国进口占比在 2019 年以来有所上升，而被否决豁免的商品则并不明显。这个现象目前在第二、三批商品中尚不明显，不过值得注意的是第四批 3000 亿清单中，推迟至 12 月 15 日征收关税的商品从中国的进口占美国总进口的比重（2018 年为 86%）要显著高于未被推迟的商品（2018年为 24%）。而在第四批 3000 亿美元商品清单中排除的商品虽然涉及到美国的医疗、安全等原因，但实际上从中国进口占美国总进口的比重（2018年为 32%）要低于推迟征收关税的商品。 豁免已经抵消了第一批征税清单负面影响的 20%，最终或能抵消 30%左右，不过其他几批清单商品的豁免程度尚需观察。2019 年 3 月以来，由于排除程序，美国对中国征税商品的金额占比有所下降，总关税率也有所下降。对于第一批清单商品来说，计算关税率降至 20.2%，较未豁免之前的 24.9%下降了 20%，相当于排除程序已经抵消了负面影响的 20%。如果按照前期的申请通过率来推断，最终第一批 340 亿美元清单商品的关税率将降至 17.3%，相当于抵消了加征关税负面影响的 30.5%。不过第二、三、四批清单商品的豁免比例尚需观察，且豁免有效期为一年，到期后还要看是否被延长（但是不需要再次申请）。 分析师 张文朗 (执业证书编号：S0930516100002) 021-52523808 zhangwenlang@ebscn.com 联系人 郑宇驰 021-52523807 zhengyc@ebscn.com 2019-08-14 宏观经济 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、豁免程序知多少？ 特朗普的贸易保护主义损人不利己，对美国居民和企业也会带来负面影响。2019 年 8 月 14 日，美国贸易代表处（USTR）发布了第四批 3000 亿美元征税清单的调整，因医疗、安全等原因排除了大约 1%（以 2018 年美国从中国进口金额计算，下同）的商品；推迟了手机、笔记本电脑、游戏机、部分玩具、电脑显示器、部分衣服鞋帽等占比 59%的商品的征税日期至 12月 15 日。 除此之外，USTR 推出了排除（exclusion）程序，即关税豁免。由美国利益相关者向 USTR 提出豁免相关产品的加征关税的申请，再由 USTR 在公众质询的基础上做出是否批准豁免的决定。那么，哪些商品的关税可能会被豁免？可能在多大程度上抵消加征关税的负面影响呢？ 关于豁免，USTR 的审查将经历格式审查、第一阶段（公共评论期）、第二阶段（初步基本审查）、第三阶段（实施审查）、第四阶段（发布流程），最终的结果则分为授予豁免和否决豁免两种（表 1）。 表 1：第一批 340 亿美元商品清单排除流程 阶段 具体内容 发布前步骤-格式审查 审核排除申请是否符合产品排除公告所罗列的内容，包括是否申请已经包括了所有需要的信息。通过了格式审查的申请将被放在 regulations.gov 的备案列表上，并转向第一阶段。没有通过格式审查的申请必须重新提交。 第一阶段-公共评论期 利益相关者可以在申请被放在备案列表上的 14 天内对该申请进行回应。一旦有人对于某申请进行了回应，申请人可以有 7 天时间来回复这个回应。当公共评论期结束，申请将转向第二阶段。 第二阶段-初步基本审查 基于产品排除公告的内容中的基本准则，将对申请进行初步的基本审查，通过的申请将转入第三阶段。 第三阶段-实施审查 基于与美国海关和边境保护局（U.S. Customs and Border Protection，CBP）的磋商，申请将被进一步审查来决定其是否可以被实施。通过实施审查的申请将转入第四阶段。 第四阶段-发布流程 豁免清单被批准并已经被提交至联邦登记（FederalRegister）。排除的范围由联邦登记公告的 HTSUS 语言标识，而不是由申请排除的产品描述标识。排除有效期从 2018 年 7 月 6 日（额外税务有效日）开始直到联邦登记发布该产品排除申请的一年后。 授予豁免 豁免清单被批准并已经由联邦登记发布。 否决豁免 会给予在 Regulations.gov 上申请的申请人信件通知 资料来源：USTR USTR 的豁免标准主要包括：1、该产品是否只能从中国获得；2、对于该产品的额外征税是否会导致对于申请者或其他美国利益方的严重经济影响；3、该产品是否与“中国制造 2025”或其他中国产业项目相关或有战略性重要意义。 而某种商品（以 HS10 位+商品描述为准）一旦获得了关税豁免，则其自该批关税加征开始日期至豁免清单宣布后一年期间内的加征关税都可以得到豁免，豁免并不限于提出申请的厂商，而且具有回溯性。例如，某美国进口商 A 每个月都进口第一批 340 亿美元清单内的商品 b，b 是处于 2018年 12 月 28 日豁免清单内的商品，则 A 从 2