通信周跟踪：华为发布盘古大模型5.0，光模块5月出口同环比高速继续增长

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20240617-20240621）领先大市-A(维持)——华为发布盘古大模型 5.0，光模块 5 月出口同环比高速继续增长2024 年 6 月 26 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】——博通财报 AI 网络指引乐观，光模块、交换机再迎行情-周跟踪（20240610-20240614） 2024.6.18【山证通信】——蓝箭鸿擎发布万颗星座计划，美国手机直连卫星业务取得新进展-周跟踪（20240527-20240602）2024.6.4分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：华为开发者大会 2024 端&云 AI 技术全面创新，AI 手机和行业级应用有望迎落地高潮。华为全面推出“纯血”操作系统 Harmony OS NEXT，原生智能全面升级。对标 IOS，实现通话、文档、搜索、文本、图像等原生 AGENT 应用，小艺智能体端、云协同运作，有望大幅提升手机智能体验带动华为手机和 IOT 生态换机预期，我们建议关注天线、射频前端、wifi、屏蔽散热等华为终端产业链受益标的。盘古 5.0 大模型能力大幅增强，同时已形成几大目标行业成熟应用模式，有望加速国内云市场发展，国产算力基础设施受益确定性高。盘古 5.0 形成从十亿到万亿不同规格适配各业务场景，多模态理解和生产能力显著增强，并通过思维链技术、策略搜索技术实现更强的逻辑推理能力，有望在自动驾驶、工业设计、建筑设计、具身智能、媒体创作、高铁检测、钢铁排产、医药研发等领域产生巨大生产力价值，驱动国内云计算行业加速发展。建议关注华为云落地合作伙伴三大运营商、昇腾算力产业链、算力组网等产业链环节。光模块海关出口数据显示，5 月份江苏、四川同比保持翻倍以上增速，环比继续增长。我们认为光模块核心标的二季度业绩展望乐观，2025 年海外需求继续增长，估值切换后市值仍有充分空间，建议坚定持仓逢低适当加仓。市场整体：本周（2024.06.17-2024.06.21）市场有所震荡，申万通信指数涨 1.28%，科创板指数涨 0.54%，上证综指跌 1.14%，沪深 300 跌 1.30%，创业板指数跌 1.98%，深圳成指跌 2.03%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光缆海缆（+4.8%）、光模块（+3.9%）、控制器（+3.7%）。从个股情况看，源杰科技、中天科技、亨通光电、东土科技、光迅科技涨幅领先，涨幅分别为+8.34%、+7.26%、+6.37%、+6.08%、+5.49%。贝仕达克、金山办公、英维克、高澜股份、奥飞数据跌幅居前，跌幅分别为-15.52%、-8.65%、-8.07%、-6.16%、-6.09%。风险提示：海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 事件和观点................................................................................................................................................................. 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 62. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 62.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 62.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 72.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................72.2.2 估值......................................................................................................................................................................92.3 个股公司行情............................................................................................................................................................. 92.4 海外动向.............................................................................................................................