航运港口行业：新加坡港口拥堵加剧集运市场供给压力，运价继续处于上行轨道

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 新加坡港口拥堵加剧集运市场供给压力，运价继续处于上行轨道 核心观点 1）新加坡港口拥堵加剧集运市场供给压力。全球第二大货柜港口新加坡港口积压的集装箱数量达到 45 万标准箱，远超新冠疫情暴发时期的数轮高点，港口停泊延误时间已延长至 7 天。日益严重的港口拥堵进一步加剧了本就紧张的集装箱市场困境。目前，有 200万标准箱的运力在港口外滞留，占全球船队运力的 6.8%。 2）达飞、马士基和赫伯罗特发布了一季度财报，利润均同比下降，但整体业绩基本稳健。综合来看，三家企业受去年四季度影响，利润同比下降，但受益于一季度海运市场需求提升和运费反弹，其整体业绩基本稳健。 行业动态信息 行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 表现看，本周（6 月 3 日-6 月 7 日）航运板块涨幅为 8.00%，港口板块跌幅为 0.27%。 航运港口：新加坡港口拥堵加剧集运市场供给压力，运价继续处于上行轨道 新加坡港口拥堵加剧集运市场供给压力。全球第二大货柜港口新加坡港口积压的集装箱数量达到 45 万标准箱，远超新冠疫情暴发时期的数轮高点，港口停泊延误时间已延长至 7 天。日益严重的港口拥堵进一步加剧了本就紧张的集装箱市场困境。目前，有 200 万标准箱的运力在港口外滞留，占全球船队运力的 6.8%。PSA 港口新加坡公司重新启用了之前已经废弃的吉宝码头旧泊位和堆场，同时还增加了大量人力来应对集装箱堆积。 达飞、马士基和赫伯罗特发布了一季度财报，利润均同比下降，但整体业绩基本稳健。综合来看，三家企业受去年四季度影响，利润同比下降，但受益于一季度海运市场需求提升和运费反弹，其整体业绩基本稳健。达飞一季度财报显示业绩稳健，集团营收达到 118亿美元，这主要得益于集团的海运业务增长。息税折旧摊销前利润为 24 亿美元，同比下降 30.3%，利润率为 20.2%，下降了 6.8 个百分点。一季度共运输标准箱 560 万个，同比增长 11.7%。一季度，马士基实现营业收入 123.55 亿美元，同比下降 13%，息税折旧摊销前利润 15.9 亿美元，息税前利润 1.77 亿美元。今年一季度，赫伯罗特集团实现税息折旧摊销前利润 9.42 亿美元，息税前利润 3.96亿美元，净利润 3.25 亿美元。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn SAC 编号:S1440524050005 发布日期： 2024 年 06 月 10 日 市场表现 相关研究报告 -17%-7%3%13%23%2023/6/92023/7/92023/8/92023/9/92023/10/92023/11/92023/12/92024/1/92024/2/92024/3/92024/4/92024/5/9航运港口沪深300航运港口 航运港口 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情综述：航运板块上涨明显，港口板块小幅小跌 ............................................................................................. 1 1.1 国内市场：航运板块上涨明显，港口板块小幅小跌 ....................................................................................... 1 1.2 港股及海外市场：航运板块表现不一 ............................................................................................................... 2 二、全球经济展望：美国 PMI 连续两月回落，欧洲制造业修复力度有所提升 ........................................................ 4 2.1 美国 PMI 连续两月回落，欧洲制造业修复力度有所提升 .............................................................................. 4 2.2 俄罗斯 PMI 稳定，但商业信心持续下跌 .......................................................................................................... 6 2.3 中国 PMI 小幅下降 ............................................................................................................................................. 6 三、航运港口：运输市场稳中向好, 集运市场运价持续上行 ...................................................................................... 8 3.1 集运：运输市场稳中向好，综合指数继续处于上行轨道 ............................................................................... 8 3.2 干散货运：市场喜忧参半................................................................................................................................. 12 3.3 油运：原油运价有所上升，成品油运价出现回落 ......................................................................................... 13 3.4 港口：港口生产运行总体平稳，货物吞吐量延续增长势头 ......................................................................... 15 3.5 造船：2023 年造船业或将迎来长期置换大周期 .......................................................................................