纺织服装行业周报：守住高分红和出口龙头，静待内需改善

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 报 ⚫ 行情回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.91%，创业板指数上涨 0.58%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.32%，表现介于沪深 300 和创业板指数之间，其中纺织制造板块（中信）下跌 1.02%，品牌服饰板块（中信）上涨 0.25%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、报喜鸟和申洲国际等取得了正收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）水星家纺：因公司经营管理需要，经公司总裁提名、董事会提名委员会任职资格审查通过，董事会审议同意聘任李婕女士为公司副总裁，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满为止。（2）潮宏基：5 月份公司旗下珠宝品牌新增 1 家直营门店，投资金额 1021.52 万元。（3）周大福：公司公布FY2024 业绩，收入和归母净盈利分别为 1090 亿元和 64.99 亿港币，同比分别增长14.72%和 20.71%。公司同时公告 24 年 4-5 月零售值下降 20.2%，其中中国内地/中国港澳及其他市场分别变动-18.8%/-29.0%。 ⚫ 本周建议板块组合： 海澜之家(600398，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)和波司登(03998，买入)。上周组合表现：海澜之家 4%、珀莱雅-1%、申洲国际 1%、伟星股份 1%和比音勒芬-2%。 ⚫ 本周沪深 300 与创业板指数涨跌不一，纺织服装行业指数表现介于两者之间，板块中前期跌幅较深的小市值个股本周有所反弹，大市值中依旧是部分高分红与出口制造的龙头表现相对更强，港股运动品牌龙头本周调整幅度较大。在当前较弱的零售环境下，贴近内需的品牌服饰等缺少整体性机会，抱团部分高分红与出口制造龙头依然是行业主流的配置方向，强监管政策也在驱动资金向确定性更高的板块和个股集中。在宏观基本面没有太大变化的情况下，我们预计行业整体后续仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩增长具备韧性和高分红的带有防御性质的细分行业龙头，依然是短期板块投资的主要方向之一。此外，出口制造板块的确定性相对更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2024 年 06 月 16 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 关注高分红个股的长期投资机会：——纺织服装行业长期投资逻辑专题研究 2024-06-14 确定性更高的出口制造和高分红龙头仍是主要配置方向 2024-06-10 继续看好出口制造和高分红龙头 2024-06-02 守住高分红和出口龙头，静待内需改善 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 守住高分红和出口龙头，静待内需改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 本周沪深 300 指数下跌 0.91%，创业板指数上涨 0.58%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.32%，表现介于沪深 300 和创业板指数之间，其中纺织制造板块（中信）下跌 1.02%，品牌服饰板块（中信）上涨 0.25%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、报喜鸟和申洲国际等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 ST 步森 美邦服饰 *ST 天创 维科技术 常山北明 遥望科技 海澜之家 瑞贝卡 锦泓集团 金鹰股份 幅度(%) 10.2 10.1 6.0 4.5 4.3 3.7 3.5 3.2 2.4 2.1 涨幅后 10 名 中银绒业 ST 阳光 新纺退 李宁 安踏体育 老凤祥 周大生 森马服饰 潮宏基 健盛集团 幅度(%) -34.1 -14.0 -11.1 -9.5 -7.1 -5.8 -4.7 -4.2 -4.0 -3.9 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【水星家纺】因公司经营管理需要，根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》的有关规定，经公司总裁提名、董事会提名委员会任职资格审查通过，董事会审议同意聘任李婕女士为公司副总裁,任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满为止。 【潮宏基】5 月份公司旗下珠宝品牌新增 1 家直营门店，投资金额 1021.52 万元。 【牧高笛】公司审议通过了《关于向激励对象首次授予股票期权的议案》，同意确定以 2024 年 6月 11 日为首次授予日，以 18.92 元/份的行权价格向符合授予条件的 31 名激励对象授予 76.062万股股票期权。 【周大福】公司公布 FY2024 业绩，收入和归母净盈利分别为 1,090 亿元和 64.99 亿港币，同比分别增长 14.72%和 20.71%。公司同时公告 24 年 4-5 月零售值下降 20.2%，其中中国内地/中国港澳及其他市场分别变动-18.8%/-29.0%。。 本周建议板块组合 本周建议组合：海澜之家、珀莱雅、申洲国际、伟星股份和波司登。 上周组合表现：海澜之家 4%、珀莱雅-1%、申洲国际 1%、伟星股份 1%和比音勒芬-2%。 投资建议和投资标的 本周沪深 300 与创业板指数涨跌不一，纺织服装行业指数表现介于两者之间，板块中前期跌幅较深的小市值个股本周有所反弹，大市值中依旧是部分高分红与出口制造的龙头表现相对更强，港股运动品牌龙头本周调整幅度较大。在当前较弱的零售环境下，贴近内需的品牌服饰等缺少整体性机会，抱团部分高分红与出口制造龙头依然是行业主流的配置方向，强监管政策也在驱动资金向确定性更高的板块和个股集中。在宏观基本面没有太大变化的情况下