社会服务行业周报：IP积木、卡牌多品类全球开花，复盘日本空间广阔

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 社会服务 2024 年 06 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《端午出行旅游稳步增长，多元人群社交需求快增—行业周报》-2024.6.10 《IP 积木+卡牌接棒潮玩新力量，端午旅游预订平稳增长 —行业周报》-2024.6.2 《IP 卡牌乘风起，国际业务贡献 OTA增量—行业周报》-2024.5.26 IP 积木、卡牌多品类全球开花，复盘日本空间广阔 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  IP 专题：积木、卡牌多品类全球开花，日本 IP 出海珠玉在前空间广阔 近期如雪王、玲娜贝儿、黄油小熊等 IP，借助线下的拟人玩偶频频出圈，动态的拟人玩偶可推升 IP 的情绪价值，借助餐饮门店、主题乐园等曝光，增加 IP 与粉丝之间的沉浸式互动。积木：海外乐高已完成消费者教育，国潮玩家有望持续复用其潮流审美和基因，从国内复制到海外，用积木品类推升全球化空间。卡牌：年轻消费者国潮意识崛起&直播拆卡创新玩法，推动国潮 IP CCG 类卡牌热度上行；游戏：形象 IP 内容化的重要一环，沉浸感和互动性层次丰富，泡泡玛特《梦想家园》预计于 6 月 27 日上线，预约人次成绩不俗。国际化空间：相比日本动画产业繁荣的上世纪 90 年代，当前全球的消费水平和人均 GDP 都有较大幅度的提升。日本 IP 出海珠玉在前，中国 IP 国际化空间广阔。  出行/旅游：2024Q1 国际旅游加速恢复，OTA 强化海外目的地合作 国际旅游：根据联合国旅游组织《世界旅游晴雨表》，2023 年国际旅游人次恢复至 2019 年同期 88%，中国游客出境游消费总额达 1965 亿美元。同时受益于亚太市场开放、航空运力恢复、签证便利化，2024Q1 全球出境游客数量达 2.85 亿人次，同比增长 20%，恢复至 2019 年同期水平 97%。OTA：2024 年 6 月各 OTA平台与多国旅游局建立合作关系丰富海外旅游资源供给，丰富营销活动催化出境游业务发展。访港：本周（6.8-6.14）内地访客总入境人次达 598276 人，环比+25.6%（包含端午假期）；全球访客总入境人次（除内地外）153884 人，环比-12.9%。  美丽：美妆行业格局持续优化，舒客品牌焕新升级 618 销售表现亮眼 美丽：据青眼情报数据，2024 年 1-5 月线上（淘系、京东、抖音、快手）TOP20品牌 GMV yoy+38.9%，高于整体增速 8.57%，而 TOP100 之后品牌 GMV yoy-2.1%，我们认为尾部品牌参与竞争的门槛提升，缺乏资金、研发、平台优势的长尾企业 GMV 下滑或为长期趋势，预计行业格局有望重塑。舒客：据天猫 618数据统计，舒客品牌的舒客酵素美白牙膏卖出 72 万支。据久谦数据，2024 年 1-5月舒客和舒客宝贝线上三平台 GMV 达 4.6/0.47 亿元，yoy+40%/+134%。舒客宝贝和舒客 2024 年 4 月和 5 月分别官宣郭晶晶和肖战为代言人助力品牌声量放大，产品力和营销力加持下品牌焕新升级。关注持有薇美姿 33.8612%股权的倍加洁。  本周 A 股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘 本周（6.10-6.14）社会服务指数-0.16%，跑赢沪深 300 指数 0.75pct，在 31 个一级行业中排名第 11，教育类领涨；本周（6.10-6.14）港股消费者服务指数+1.13%，跑赢恒生指数 3.45pct，在 30 个一级行业中排名第 6，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep； （5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）社交：赤子城科技。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-062023-102024-02社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目录 1、 IP 专题：积木、卡牌多品类全球开花，游戏、番剧持续丰富 ............................................................................................ 4 1.1、 拟人+UGC，看动态化对形象 IP 的“破圈”赋能 .......................................................................................................... 4 1.2、 积木：海外乐高打底，IP 积木较盲盒更具全球化空间 ............................................................................................. 5 1.3、 卡牌：国潮本土 IP 崛起，直播拆卡玩法推波助澜 .................................................................................................... 7 1.4、 游戏：形象 IP 内容孵化器，轻社交属性释放 IP 潜力 ............................................................................................... 9 1.5、 日本 IP 出海珠玉在前，中国 IP 国际化空间广阔 ..................................................................................................... 11 2、 出行/旅游：2024Q1 国际旅游加速恢复，OTA 强化海外目的地合作 ............................................................................... 12 2.1、 2023 年国人出境消费支出领先，2024Q1 国际旅游加速恢复 ..............................