消费电子：AI赋能促换机需求，推动硬件配套升级

http://www.huajinsc.cn/1 / 19请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 06 月 10 日行业研究●证券研究报告消费电子行业分析AI 赋能促换机需求，推动硬件配套升级投资要点手机和 PC 作为两大端侧设备，显著受益于 AI 带来的全方位体验升级，预计带来新一轮换机潮；端侧 AI 设备从软件升级到硬件配置升级，供应链再迎生机。 AI 手机：WWDC 2024 召开在即，苹果入局推动 AI 浪潮手机具有普及率高、算力强、可交互和应用场景丰富、黏性高四大显著优势，更加适合成为 AI 技术载体。IDC 预计 2027 年 AI 手机在中国市场的渗透率超 50%，达 1.5 亿台。参数数量和质量很大程度上决定了 AI 大模型的能力和性能；根据Counterpoint 数据，本地大模型参数的上限将在 2025 年增长至 170 亿。更大参数级别的模型对手机硬件配置提出了更高的要求。1）算力：手机 SOC 普遍开始集成诸如 APU 或 NPU 等独立的 AI 计算单元，专门负责处理重载的 AI 任务。2）电力：AI 大模型需要消耗更多电量以实现高频率的推理任务，终端设备需搭载更大容量的电池和更大功率的充电器，进而推动电源管理芯片升级。3）存力：大模型运行时需驻留在内存中，每次处理生成式 AI 任务都将涉及到海量数据的搬运，对手机内存和闪存的容量和性能都有着更高要求。苹果将于北京时间 2024年 6 月 11 日至 15 日召开 WWDC 2024，AI 或为下一个大版本 iOS、macOS等系统的重要更新方向。彭博社表示，此次 WWDC 主题演讲预计约有一半内容与 AI 有关；苹果将发布名为“Apple Intelligence”的全新系统，并将大语言模型技术引入 Siri。由于 AI 功能对硬件的需求较高，搭载 A17 Pro 的 iPhone 15 Pro及以上机型以及配备 M1 及以上芯片的 iPad 和 Mac 才能体验各项 AI 功能。 AI PC：AI 普惠首选终端，2024 年或为 AI PC 元年个人大模型的普惠要求和 PC 的承载优势完美契合，PC 有望成为 AI 普惠的首选终端。随着 AI PC 的应用生态愈发成熟，用户体验将迎来全方位提升，进而刺激消费者购机需求，AI PC 将拉动 PC 市场进入新一轮增长。IDC 预计，AI PC在中国 PC 市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，于 2027 年达到85%，成为 PC 市场主流。硬件方面，微软认为 Copilot+ PC 硬件配置至少需要16GB 内存（DDR5/LPDDR5）、256GB SSD/UFS，整合 NPU 的性能需要达到 40 TOPS 以上；英特尔表示未来 AI PC 入门级标配将提升至 32GB 内存，2025年 64GB PC 将开始出货。此外，AI PC 需搭载高传输速率的内存以缩短大模型响应时间，传输速率更高的 LPDDR 占比有望进一步提升。 投资建议：建议关注 AI 手机/AI PC 相关消费电子公司，包括华勤技术、春秋电子、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电等；半导体 IC 设计公司，包括韦尔股份、南芯科技、艾为电子、卓胜微、兆易创新、芯海科技等；半导体 IC 封测公司，包括通富微电、长电科技、甬矽电子等。 风险提示：全球宏观经济低于预期，下游需求低于预期，产品创新低于预期，海外大厂持续扩产竞争进一步加剧等风险。投资评级同步大市-A维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益1.3-1.382.34绝对收益-1.17-0.56-4.5分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn分析师王海维SAC 执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn报告联系人吴家欢wujiahuan@huajinsc.cn相关报告芯源微：24Q2 新签订单良好，先进封装用设备放量可期-华金证券-电子-芯源微-公司快报2024.6.4半导体：英伟达“Rubin”确认搭载 HBM4，HBM 加速迭代升级-华金证券-电子-HBM-行业快报 2024.6.3三环集团：24Q1 毛利率修复，车载高容 MLCC放量可期-华金证券-电子-三环集团-公司快报2024.5.30半导体：涨价叠加供需改善推动，存储市场加速 回 暖 - 华 金 证 券 - 电 子 - 存 储 - 行 业 快 报2024.5.28兆易创新：24Q1 业绩扭亏为盈，产能切换叠加需求复苏推升利基存储回暖-华金证券-电子-兆易创新-公司快报 2024.5.23行业分析http://www.huajinsc.cn/2 / 19请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、AI 手机：WWDC 2024 召开在即，苹果入局推动 AI 浪潮...........................................................................31、四大显著优势铸就手机成为 AI 优秀载体.........................................................................................32、硬件加速升级支撑更大参数量模型端侧运行................................................................................... 6二、AI PC：AI 普惠首选终端，2024 年或为 AI PC 元年................................................................................. 101、普惠要求和 PC 承载优势完美契合，PC 成为 AI 普惠的首选终端.................................................102、2024 年或为 AI PC 规模性出货元年..............................................................................................113、AI PC 将拉动 PC 市场进入新一轮增长，高速、大容量存储需求迫切...........................................14三、风险提示.................................................................................................................................................... 17图表目录图 1：历年各月中国智能手机出货量及同环比（万部，%）.....................................................................