汽车行业行业周报:5月新能源车企销量有所分化,自主品牌库存压力有所上升
www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明Mm*[Table_Header]行业周报●汽车行业2024 年 6 月 3 日[Table_Title]5 月新能源车企销量有所分化,自主品牌库存压力有所上升核心观点:[Table_Summary]本周观点更新近 日 国内 部 分 新 能 源车 企 陆 续 公布 5 月 交 付量 , 其 中 比 亚迪 销 售33.2 万辆,同比+38.1%,环比+5.9%,表现稳中有进,本周比亚迪发布第五代 DM 系统,引领亏电百公里油耗进入 2L 时代,全新系统首搭秦 L、海豹 06,预计新品有望巩固公司在混动市场的领头羊地位;赛力斯销售3.5 万辆,同比增长 5.7 倍,环比+51.3%,问界 M7、M9 继续兑现在手订单,维持强势表现,搭载 M9 同款激光雷达的新款 M7 近日上市,进一步增强产品竞争力,上市首日大定达 1.2 万辆,超市场预期,M5 产能顺利爬坡;理想交付 3.5 万辆,同比+23.8%,环比+35.8%,新品 L6 已累计交付 1.5 万辆,拉动销量环比向上;蔚来交付 2.1 万辆,同比+233.8%,环比+31.5%,交付量创历史新高,前五个月累计交付新车同比增长 51%至6.6 万辆,本月发布第二品牌首款产品乐道 L60,起售价 21.99 万元,获得市场较高关注;极氪交付 1.9 万辆,同比+115%,环比+16%,极氪 001连续两月交付破万,稳居 25 万以上纯电车型销冠;零跑交付 1.8 万辆,同比+50.6%,环比+16.3%,SUV 双子星 C11、C1 合计交付 1.2 万辆,本月还将上市智能 6 座 SUV 新品 C16;深蓝交付 1.4 万辆,同比+104.2%,环比+12.8%;小鹏交付 1.0 万辆,同比+35%,环比+8%;小米汽车交付8630 辆,环比+22.3%,工厂于 6 月开启双班制生产,单月目标交付万辆以上,并冲刺全年 12 万台交付目标。从整体市场表现来看,各企业销量有所分化,前期销量表现有所低迷的如蔚来、零跑等车企在今年继续回到竞争第一梯队,叠加问界系产品现象级表现以及小米入局等,新能源市场竞争格局继续演进。市场竞争带动自主品牌库存压力有所上升,据中国汽车流通协会数据,5 月中国汽车经销商库存预警指数为 58.2%,同比+2.8pct,环比-1.2pct,其中自主品牌库存预警指数环比增长 0.9pct 至60.0%,市场竞争格局的快速演化影响了部分车企的销售节奏,造成库存压力有所上升。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.07%、-0.64%、-0.60%。汽车板块的涨跌幅为 1.86%,涨跌幅排行位列 30 个行业中第 4 位。分子板块来看,乘用车、零部件、销售及服务、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为 4.30%、1.49%、0.62%、-1.41%、-2.56%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 59.09x/22.49x/20.15x/18.86x/16.90x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.33x/2.15x/1.92x/1.76x/0.62x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险;2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险;3、行业竞争加剧的风险。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫:010-80927689:shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130522030002研究助理秦智坤:qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]相对沪深300指数表现2024-5-31[Table_Chart]资料来源:同花顺 iFind,中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目录一、 本周观点更新..............................................................................................................................................................................3二、 行情回顾...................................................................................................................................................................................... 3(一)本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第 4 位,子板块中乘用车表现最好....................................................................3(二)个股大小非解禁、大宗交易一览...................................................................................................................................... 5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议....................................................................................................................
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