港股早晨快讯

頁 1 / 7 個股推介 舜宇光學(2382) 42.95 元 / 短線目標價：47.30 元 /14.5%潛在升幅 ➢ 因素：i) 催化劑：首 4 個月 HLS/HCM/VLS 出貨量超前 FY19-FY23 期間平均進度，若 5、6 月出貨量數據持續理想，料進一步增強市場信心，利好股價；ii) 公司將於 6 月中舉行的投資者日，公司管理層對行業前景展望，尤其是對智能手機及光學市場發展，為股價帶來催化； ➢ 估值: 股價自我們 4 月中旬發佈更新報告後，累計升幅達 20%，跑贏同期科指累計 14%的升幅，現價對應 2024 年 25.5x 預測市盈率，略低於公司 10 年平均估值，我們仍認為集團於行業的龍頭地位穩固，隨著手機客戶於中高端產品升級速度有所加快及行業競爭壓力減少，公司估值可獲重估 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 18,080 -0.83 6.05 恒生國企 6,393 -1.09 10.82 恒生 AH 股溢價 140.32 0.94 -4.30 恒生科技指數 3,691 -1.65 -1.95 上證綜合 3,087 -0.16 3.76 上海科創板 743 0.07 -12.77 MSCI 中國 59.56 -1.37 6.45 金龍中國指數 6,325 -1.56 -2.34 日經 225 38,488 1.14 16.24 道瓊斯 38,686 1.51 2.64 標普 500 5,278 0.80 10.64 納斯特克 16,735 -0.01 11.48 Russell 2000 2,070 0.66 2.12 德國 DAX 18,498 0.01 10.42 法國巴黎 CAC 7,993 0.18 5.96 英國富時 100 8,275 0.54 7.01 波羅的海 1,815 0.78 -13.32 VIX 指數 12.92 -10.71 3.78 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB 商品指數 293.00 -1.56 9.98 紐約期油 76.99 -1.18 7.19 黃金 2,327.34 -0.67 12.68 銅 10,135.00 -3.07 17.30 外滙 收市價 變動% 年初至今% 美滙指數 104.67 -0.04 3.19 美元兌日圓 157.31 0.31 11.54 歐元兌美元 1.0848 0.15 -1.68 英鎊兌美元 1.2742 0.08 0.13 美元兌 CNH 7.2630 0.13 -1.89 利率 收市價 變動% 年初至今% 3 個月 Hibor 4.739 -0.42 -8.11 3 個月 Shibor 1.957 0.00 -24.02 3 個月 Libor 5.608 -0.02 0.20 十年美國國債 4.499 -1.04 15.72 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 46.53 -2.41 1.13 美團 27.23 -4.12 1.30 京東集團 29.62 -1.95 1.68 阿里巴巴 78.34 -1.62 2.24 百度 97.20 -1.73 1.61 嗶哩嗶哩 14.52 0.69 2.11 滙豐控股 44.65 0.77 1.72 中石油 16,077 0.78 -5.69 市場回顧 ➢ 恒指下試 18,000 點：恒指周五(31 日)高開 179 點，午後轉跌最多153 點，接近全日最低位收市，收報 18,079 點，跌 151 點。大市成交額 1,918 億元。 ➢ 債息回落美股個別發展：美國 4 月 PCE 符預期，10 年期債息回落至 4.5 厘以下，美股個別發展，道指及標指升 0.8-1.5%，納指微跌0.01%。 中港股市短期展望 恒指受制 20,000 點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4 月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制 2023 年 8 月底高位3,219 點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復已大致完成，進一步上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，關注 7 月三中全會。恒指阻力參考20,000 點，對應約 10 倍預測市盈率。 短期看好板塊 ➢ 高息中特估股份：傳內地擬免徵港股通股息稅，料吸引更多北水流入 ➢ 航運股：全球供應鏈問題惡化，預期運費持續高企 今日市場焦點 中國5月財新製造業PMI；美國5月標普全球製造業PMI； 宏觀焦點 內地5月製造業PMI 49.5再收縮 表現遜預期 恐經濟增長預警； 香港4月零售業總銷貨價值大跌14.7% 遠遜預期； 澳門5月賭收202億漲近30%； 美4月PCE年升2.7%符合預期； 企業消息 微信澄清無受命遏支付市佔 日媒稱交易筆數份額領先支付寶； 造車新勢力上月交付勁增 理想(2015)3.5萬輛居首 蔚來(9866)出貨破頂； 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2024 年 6 月 3 日星期一 頁 2 / 7 舜宇光學(2382) 買入 ➢ 基本面：公司 2H23 於高端產品出貨量佔比，環比基本持平，反映降配壓力有所舒緩。IDC 最新數據顯示，1Q24 全球智能手機出貨量按年增長 7.7%，為連續兩個季度按年正增長，市場預期 2024 年全年智能手機出貨量將錄得按年低單位數增長，主要由高端/旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動，而公司 HLS 及 HCM 產品主要供予客戶高端產品，料可受惠; 按港交所權益披露數據顯示，公司第一大股東舜旭(現持股約35.5%)，於 3 月 22 日與投行簽訂一項股權領口(equity collar)期權交易，佔流通股約 4%，消息其後拖累股價於 1 個月內累計跌幅近 40%，我們認為是次為個別事件，僅反映老舊股東融資需要，而非顯示管理層對公司看法 ➢ 催化劑：2024 年首 4 個月 HLS/HCM/VLS 出貨量分別達全年指引約 34%/36%/37%，超前 FY19-FY23 期間平均進度(約32%/31.5%/32%)，若 5、6 月出貨量數據持續理想，料進一步增強市場信心，利好股價；隨著管道庫存及同業競爭壓力減輕，預期 FY24E 手機產品平均單價及毛利率壓力有望止跌回升，我們相信主要受惠一線國際客戶新產品及華為重返 5G 手機市場推動，公司亦冀透過優化產品結構，縱使年內出貨量指引增速減慢，有利提升產品單價及毛利率；公司將於 6 月中舉行投資者日，管理層對行業前景展望，尤其是對智能手機及光學市場發展，為股價潛在催化劑 ➢ 估值：我們預期公司 2023-