外资风向标5月第4期：配置盘回补，流入电池和工业金属

配置盘回补，流入电池和工业金属——外资风向标5月第4期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2024年5月27日证券研究报告策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC编号：S1440521120006分析师：李家俊lijiajunbj@csc.com.cnSAC编号：S1440522070004北向资金结构和流向概览核心观点：北向资金上周净流入8.4亿，其中配置盘净流入29.3亿，交易盘净流入-0.8亿，上周配置盘有所回流，但近期资金流入仍以交易盘为主。今年以来北向资金净流入886.8亿，其中配置盘净流入约476.2亿。前期报告中我们提示，海外机构投资者对A股市场的整体预期，已经从去年的极度悲观转为中性偏乐观。完成第一阶段回补后，北向资金可能转为观望状态（类似23年2月情况），等待基本面或政策面出现更明朗积极信号。风格流向：配置盘流入金融和周期风格。上周配置盘流入金融（24.7亿）、周期（15.4亿）等风格，流出消费（-17.4亿）等风格；交易盘主要流入稳定（27.0亿）等风格，流出成长（-20.5亿）、消费（-12.7亿）等风格。产业链流向：配置盘加仓工业金属、锂电、银行、地产等；交易盘加仓火电、医疗器械、电网等较多。上周配置盘资金增持银行（13.7亿）、锂电池（11.6亿）、工业金属（9.7亿）、房地产（9.5亿）等产业链，减持汽车零部件（-7.6亿）、半导体制造（-7.5亿）、医疗器械（-7.4亿）、制药（-7.0亿）等产业链；交易盘资金增持火电（9.3亿）、医疗器械（8.7亿）、电网（5.7亿）等产业链，减持房地产（-7.9亿）、新能源金属（-4.5亿）、半导体设备（-4.4亿）等产业链。配置盘和交易盘共同加仓工业金属、锂电池、光伏、消费电子、银行等较多。行业流向：流入公用事业/电力设备/银行，流出医药/汽车。上周净流入排名较前的行业是公用事业（36.1亿）、电力设备（18.3亿）、银行（18.2亿）等行业，净流出排名较前的行业是医药生物（-22.8亿）、汽车（-22.4亿）等行业。上周配置盘资金与交易盘资金共同加仓工业金属、城商行、电力、光伏设备等行业，共同减仓调味发酵品、乘用车、半导体等行业。个股流向：宁德时代（15.5亿）、长江电力（13.8亿）、宁波银行（8.3亿）获外资加仓较多；国电南瑞（-9.2亿）、恒瑞医药（-7.4亿）、潍柴动力（-7.1亿）遭外资抛售较多。从北向净流入占流通市值比例来看，乖宝宠物、保隆科技、三只松鼠流入较多，东方生物、鸿博股份、东尼电子流出较多。注：近一周指2024/5/20-5/24，近四周指2024/4/29-5/24，YTD截至2024/5/24风险提示：资金净流入数据根据持股量变动和成交均价估算得到，存在一定的统计误差；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况；国内宏观经济、宏观调控政策和产业政策存在超预期波动的可能性；海外局势动荡，地缘政治冲突问题尚未完全解除；美国欧洲等发达国家面临经济下行，或对外需造成扰动，主权债务风险可能加大；全球流动性紧缩超预期，中美利差走阔存在风险，人民币汇率存在波动风险；海外黑天鹅事件，关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。2沪深港通交易信息披露机制调整 4月12日，上交所、深交所及港交所宣布将对沪深港通交易信息披露机制进行调整，主要安排如下： 一是关于交易信息实时披露安排的调整，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额；沪深股通当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。（5月13日开始实施） 二是将盘后披露安排调整为，每日收市后披露沪深股通成交总额及总笔数、ETF成交总额、当日前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第5个沪深股通交易日公布上季度末单只证券沪深股通投资者合计持有数量。（预计第一阶段完成三个月后实施） 三是港交所对香港结算参与者持有数量等信息进行适应性调整。（预计第一阶段完成三个月后实施） 本次调整将分两个阶段进行：第一阶段，港交所完成对沪深股通盘中实时交易信息的调整，5月13日开始实施；第二阶段，沪深港交易所同步完成其他交易信息的披露调整，预计第一阶段完成三个月后开始实施。资料来源：上交所，深交所，港交所，中信建投4北向资金：净流入8.4亿，较上周变动-79.3亿资料来源：Wind，中信建投图表1：北向资金历年累计净流入(亿元) 上周(2024/5/20-5/24)北向资金净流入8.4亿，较上周变动-79.3亿。 截至5月20日，2024年北向资金净流入886.8亿，较去年同期大幅下降，变动-780.0亿。-1,000-50005001,0001,5002,0002,50001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01202420232022资金结构：配置盘有所回流，近期仍以交易盘流入为主 上周(2024/5/20-5/24)北向资金净流入8.4亿，其中配置盘净流入29.3亿，交易盘净流入-0.8亿。 近四周(2024/4/29-5/24)北向资金净流入167.2亿，其中配置盘净流入-74.1亿，交易盘净流入276.6亿。52,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,400-1,000-50005001,0001,5002,0002,500国际银行(配置盘)国际券商(交易盘)亚太和中资机构上证指数(右轴)资料来源：Wind，港交所，中信建投图表2：北向资金累计净流入(亿元)和上证指数(右轴)6资料来源：Wind，港交所，中信建投图表3：北向资金配置盘累计净流入(亿元)图表4：北向资金交易盘累计净流入(亿元)资料来源：Wind，港交所，中信建投 上周(2024/5/20-5/24)配置盘流入金融（24.7亿）、周期（15.4亿）等风格，流出消费（-17.4亿）等风格；交易盘主要流入稳定（27.0亿）等风格，流出成长（-20.5亿）、消费（-12.7亿）等风格。 近四周(2024/4/29-5/24)配置盘主要流入金融（36.3亿）等风格，主要流出成长（-77.8亿）等风格；交易盘主要流入金融（82.0亿）、成长（51.6亿）等风格。风格流向：配置盘流入金融和周期风格-400-300-200-1000100200300400周期消费成长金融稳定-400-20002004006008001,0001,2001,4001,600周期消费成长金融稳定7产业链：配置盘加仓工业金属/锂电/银行/地产等资料来源：Wind，港交所，中信建投注：近一周指2024/5/20-5/24，近四周指2024/4/29-5/24，YTD截至2024/5/24图表6：主要板块产业链环节北向资金净流入（亿元）配置盘交易盘配置盘交易盘配置盘交易盘配置盘交易盘配置盘