建筑装饰行业：数据要素应用加快推进，掘金建筑行业应用

请阅读最后一页的重要声明！ 数据要素应用加快推进，掘金建筑行业应用 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《核心城市放松限购，专项债发力可期》 2024-05-13 2. 《国内拐点尚需等待，海外需求相对景气》 2024-05-05 3. 《靠前发力改善需求，长三角一体化发展或加快》 2024-05-04 核心观点 ❖ 在当前我国数字经济快速发展的趋势下，数据成为新型关键生产要素。2019 年 10 月，十九届四中全会首次将数据纳入生产要素，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。根据《中国数据要素市场发展报告（2021-2022）》，数据要素对当年 GDP 增长的贡献率和贡献度在 2021 年分别为 14.7%和 0.83 个百分点，已经呈现上升趋势。分行业来看，信息传输、软件和信息技术服务业对数据要素投入最为敏感，产出弹性高达 3.044。除此以外，数据要素投入亦能够改善行业内相关企业 ROE 及 ROA。 ❖ 欧美对数据应用持开放态度，我国数据要素顶层架构逐渐完善。当前欧美均采用了中介的方式进行交易数据，对于公用数据使用持相对开放态度，欧盟同时也许可政府对数据收费；权属层面上，美国倾向于鼓励数据进行流通使用，欧盟对“非个人数据”也给予了持有者和处理者“数据生产权”。国内“数据 20 条”明确数据产权制度，建立数据资源持有权、加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的运行机制，为激活数据要素价值创造和价值实现提供基础性制度保障。2023 年国家数据局成立，未来将进一步从数据产权、流通交易、收益分配和安全治理等方面继续完善数据要素制度体系，助力数字中国建设。 ❖ 全国各地正在积极实践数据资产变现。数据资产变现主要通过数据交易及数据资产入表。数据交易是最直接的变现路径之一，2022 年我国数据交易所交易规模约在 40 亿左右。数据资产入表能够发挥数据资产作为生产要素的价值，增厚企业资产，优化企业的资产负债结构。另外，通过数据资产入表，企业能更高效的完成数据资产交易、出资及抵押等行为。案例来看，江苏联合征信 “企业批量查询”产品获得质押融资 1200 万元；南京扬子国资投资集团 1 月24 日将首批 3000 户企业用水脱敏数据按照账面归集研发投入入表。但是，数据资源的资产化仍具有较高门槛，首先计入报表门槛较高，其次从摊销的角度来看，如果初期计入较多数据资产，存在后期对报表的影响如何把控等问题。 ❖ 建筑企业主要通过在数字基建、业务赋能、数据资产可销售三个层面参与到数据要素的应用。以隧道股份为例，数据基建示范样板 G15 嘉浏高速，“车道级管理”促进道路升级，公司在路侧布设多种技术设备，数字化改建后嘉浏高速较上年同期应急处置到位速度提升约 35%、日均车流量增长 49.6%，同时 72%的突发事件已通过 AI 策略系统自动识别报警；业务赋能方面，公司“1+6+N”的数字化服务矩阵赋能城市路网精细化治理；数据交易层面，2023 年8 月公司“低速作业车时空”数据产品完成交易签约。当前，根据我们对建筑企业梳理，大部分企业已实现数据要素对业务的赋能，未来随着数据资产入表、确权等逐步推进，数据资产在建筑行业中的应用或可进一步打开。 ❖ 风险提示：数据资产确权落地不及预期、数据资产入表合规风险、数据要素在建筑行业应用不及预期。 -28%-22%-16%-10%-4%2%建筑装饰沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业深度分析报告/证券研究报告 1 数字经济处在发展快车道 ....................................................................................................................... 5 1.1 数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素 .................................................................. 5 1.2 数据要素的重要性 .............................................................................................................................. 6 1.2.1 数据要素对各行各业的贡献 .......................................................................................................... 6 1.2.2 数据要素纳入生产要素 .................................................................................................................. 8 1.2.3 数据要素可以是土地财政的补充 .................................................................................................. 9 2 数据要素顶层架构逐渐完善 ................................................................................................................. 11 2.1 欧美对数据应用均持开放态度 ........................................................................................................ 11 2.2 国内数据要素顶层架构逐渐完善 .................................................................................................... 12 2.3 数据要素资产化路径已相对明晰 .................................................................................................... 15 2.3.1 数据要素价值实现需经历资源化、产品化及资产化 ................................................................ 15 2.3.2 上海市公共数据产品化案例 ..........................................................