计算机行业周报：国产大模型进步显著，北美云巨头capex预期乐观

证券研究报告 行业周报 国产大模型进步显著，北美云巨头capex 预期乐观 ——计算机行业周报（2024.5.6—2024.5.10） [Table_Rating] 增持（维持） able_Summary] [Table_Summary] ◼ 市场回顾 过去一周（5.6-5.10）上证综指上涨 1.60%，创业板指上涨 1.06%，沪深 300 指数上涨 1.72%，计算机（申万）指数下跌 3.24%，跑输上证综指4.84pcts，跑输创业板指4.30pcts，跑输沪深 300指数4.95pcts，位列全行业第 31 名。 ◼ 周观点 国产大模型进步显著，开始卷价格。（1）DeepSeek：5 月 6 日，幻方旗下 DeepSeek 发布开源 MoE 模型 DeepSeek-V2，中文综合能力开源模型中最强，与 GPT-4-Turbo、文心 4.0等闭源模型在评测中处于同一梯队；英文综合能力与最强的开源模型 LLaMA3-70B 同处第一梯队，超过最强 MoE 开源模型 Mixtral 8x22B；知识、数学、推理、编程等榜单结果也位居前列，并支持 128K 上下文窗口。DeepSeek-V2 API的定价为每百万 tokens 输入 1 元、输出 2 元（32K 上下文），价格仅为 GPT-4-Turbo 的近百分之一，性价比极高。模型通过使用 MLA（Multi-head Latent Attention）架构，大幅减少计算量和推理显存，自研 Sparse 结构 DeepSeekMoE 则进一步将计算量降低到极致，两者结合最终实现模型性能跨级别的提升。（2）通义千问：5 月 9 日，通义千问 2.5 正式发布，闭源赶超 GPT-4Turbo、开源击败 Llama-3-70B。与通义千问 2.1 版本相比，通义千问 2.5 的理解能力、逻辑推理、指令遵循、代码能力分别提升 9%、16%、19%、10%；与 GPT-4相比，中文语境下，通义千问 2.5文本理解、文本生成、知识问答及生活建议、闲聊及对话、安全风险等多项能力赶超 GPT-4。同时，阿里云也发布了最新款开源模型 1100 亿参数的 Qwen1.5-110B，在MMLU、TheoremQA、GPQA 等基准测评中超越了 Meta 的 Llama-3-70B模 型 ， 在HuggingFace推 出 的 开 源 大 模 型 排 行 榜OpenLLMLeaderboard 上位列榜首。通义千问大模型持续推进行业落地，目前已通过阿里云服务企业超 9 万、通过钉钉服务企业超过 220万，通义开源模型累计下载量突破 700 万，现已进入 PC、手机、汽车、航空、天文、矿业、教育、医疗、餐饮、游戏、文旅等领域。（3）智谱 GLM：5 月 11 日，智谱 AI 宣布 GLM-3 Turbo 模型调用价格由 5 元/百万 tokens 调整为 1 元/百万 tokens，此外包括 GLM-3 Turbo 在内的 GLM 系列将迎来更新，正在部分开放测试中。我们认为，随着国产大模型的不断迭代优化以及性价比的持续提升，国产大模型竞争力将有效增强，有利于国内 AI 应用的落地。 北美云巨头 capex 预期乐观，国内算力开始兑现业绩。微软、谷歌、Meta、亚马逊 CY1Q24 合计资本支出 467 亿美元，四大云厂商均计划继续扩大 AI 投资规模，我们认为，资本支出将逐季增长。TrendForce此前预测，2024 年四大云厂商占全球 AI 服务器需求超 60%。Meta AI主管证实 Meta 为购入英伟达 GPU 已经花费了 300 亿美元，另一边微软和 OpenAI 要打造的星际之门花费 1000 亿美元，谷歌的投入想必也不会少。我们认为，AI 军备竞赛仍在继续，AI 算力仍然是 AI 产业中景 [Table_Industry] 行业: 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 吴婷婷 Tel: 021-53686158 E-mail: wutingting@shzq.com SAC 编号: S0870523080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《大模型加速迭代，海外科技大厂上调capex》 ——2024 年 04 月 30 日 《Llama 3 发布，开源大模型迎重要进展》 ——2024 年 04 月 23 日 《华为发布 AI PC 新品，鸿蒙生态再迎里程碑式进展》 ——2024 年 04 月 16 日 《国家数据局再度发声，数据要素化进程不断加快》 ——2024 年 04 月 10 日 《华为 P70 发布在即，鸿蒙迎重大催化》 ——2024 年 04 月 04 日 -40%-33%-26%-20%-13%-6%1%8%15%05/2307/2310/2312/2302/2405/24计算机沪深3002024年05月14日行业周报 气度和业绩兑现度较高的方向。国内算力链相关公司 Q1 业绩亮眼，浪潮营收 176 亿，yoy+85%，净利润 3 亿，yoy+64%；新华三营收 121亿，yoy+14%，净利润 8 亿，yoy+8%；工业富联营收 1187 亿，yoy+12%，净利润 42 亿，yoy+34%。后续 AI 催化包括 5 月的谷歌 I/O大会、微软 Build 2024 大会、英伟达财报发布、6 月的 WWDC 苹果开发者大会。 ◼ 投资建议 建议关注：（1）AI 算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI 应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等。 ◼ 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 周观点 ......................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................... 5 2.1 计算机板块表现 ................................................................ 5 2.2 计算机个股表现 ................................................................ 6 3 行业要闻 ..........................................................................