策略研究：五一期间全球市场发生了哪些变化？

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 策略研究●动态报告 2024 年 05 月 06 日 [Table_Title] 五一期间全球市场发生了哪些变化？ 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 海外事件：（1）5 月 2 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%至 5.50%的水平不变，符合市场预期。这是自去年 9 月以来连续第六次按下“暂停键”，继续将利率维持在二十多年来的高位水平。从 6 月开始将国债减持步伐放缓至 250 亿美元/月，MBS 减持上限维持在 350 亿美元/月。鲍威尔在新闻发布会上发言整体中性偏鸽。（2）美国就业市场方面，4 月非农就业人数新增 17.5 万人，低于 24 万人的市场预期，2 月和 3 月合计下修 2.2 万人。非农时薪增速同比放缓至 3.92%，环比降至 0.20%。失业率从 3 月的 3.8%升至 3.9%，高于市场预期的 3.8%。美国 3 月 JOLTS 职位空缺 848.8 万人，创 2021 年 2 月以来最低，劳动力市场降温。（3）美国 4 月 ISM 制造业指数降至 49.2，不及预期与前值；4 月 ISM 服务业指数降至 49.4，创 2022 年 12 月以来的新低。（4）欧元区第一季度 GDP 初值同比增长 0.4%，预期增 0.2%，2023 年第四季度终值增 0.1%；环比增长 0.3%，预期增 0.2%，2023 年第四季度终值降 0.1%；欧元区 4 月 CPI 初值同比上升 2.4%，与预期及 3 月终值一致。（5）韩国 4 月出口同比增长 13.8%，连续 7 个月正增长。（6）5 月 2 日，日本央行帐户数据显示，日本进行第二次日元干预，干预规模或为 3.5 万亿日元。 ⚫ 国内事件：（1）今年“五一”前四天全社会跨区域人员流动量分别约 3.16 亿人次、2.83 亿人次、2.69 亿人次、2.51 亿人次，前四天全社会跨区域人员流动量累计超 11 亿人次，日均为 2.7 亿人次以上。5 月 5 日，“五一”假期最后一天，全国铁路迎来返程客流高峰，预计发送旅客 1865 万人次，安排加开旅客列车1710 列。截至 5 月 5 日 21 时 11 分，2024 五一档档期内票房已超过 15.22 亿，超过 2023 年五一档票房，同时进入中国影史五一档票房前三。（2）北京、上海、天津、南京等多地楼市政策密集出台。（3）4 月主要新能源车企“成绩单”出炉，鸿蒙智行蝉联中国新势力品牌月销量冠军。 ⚫ 全球大类资产表现：五一假期周（4 月 29 日至 5 月 5 日），全球大类资产表现分化。美联储会议中性偏鸽，叠加非农就业数据全面不及预期，市场风险偏好有所回升。（1）大宗商品：全球主要商品价格表现分化。贵金属方面，黄金与白银全线下跌。金属方面，除锌上涨外，其余主要金属价格下跌。能源方面，除天然气上涨外，其余主要能源价格下跌。农业方面，主要农产品价格全线下跌。（2）债券市场：全球主要经济体的债券收益率多数下行。美国国债收益率全线下行，其中短端利率下行幅度更为明显。（3）汇率市场：鉴于美元指数下跌，主要非美货币纷纷升值。（4）权益市场：全球主要权益市场涨多跌少，其中，恒生指数上涨 4.67%，大幅领先其他权益市场。同时，美国三大股指全线收涨，上证指数在 4 月 29 日至 30 日两个交易日期间上涨 0.52%。 ⚫ 风险提示：海外降息不及预期风险，国内政策落地不及预期风险，地缘因素扰动风险。 分析师 [Table_Authors] 杨超 ：010-80927696 ：yangchao_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 分析师助理：王雪莹 相关研究 [Table_Research] 2024-05-03，近期港股为何大涨？ 2024-04-30，2024 年 4 月中央政治局会议明晰 A 股投资主线 2024-04-26，穿越不确定性：成长或开启与红利轮动行情 2024-04-23，2024Q1 公募基金持仓分析：上游资源板块与高股息资产配置价值抬升 2024-04-20，“公募基金交易费用管理规定落地”加速优化行业格局 2024-04-16，证监会退市新规点评：“良币驱逐劣币”长期利好 A 股市场 2024-4-13，新“国九条”引领资本市场高质量发展 2024-04-11，多行业联合报告：“前所未有”的大宗商品 2024-04-02，二季度港股市场投资展望：等风来 2024-04-01，二季度 A 股市场投资展望：红利与成长轮转策略 2024-3-22，AI 热潮冷思考：经历泡沫，破而后立？ 2024-03-16，“良币驱逐劣币”行为分析：A 股上市公司增持回购分红 2024-03-16，投资视角下“新质生产力”解读 2024-03-16，3 月 15 日证监会发布四项“两强两严”政策文件解读：切实推动资本市场高质量发展 2024-03-05，2024 年政府工作报告核心要点解读：利好A 股哪些主题和行业？ 2024-03-04，历次 A 股估值底回顾：低估值策略投资有效性 2024-03-04，AH 股溢价分析及未来走势展望 2024-02-28，日股创新高后如何演绎？ 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 动态报告 目 录 一、海外事件 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）美联储维持利率不变，鲍威尔表态中性偏鸽 .................................................................................................................. 3 （二）美国就业市场出现疲软迹象 ............................................................................................................................................... 4 （三）其他事件 .................................................................................................................................................................