纺织服饰行业周报：假日经济助推出游用品需求增长，制造端Q1业绩企稳回升

证券研究报告 行业研究 行业周报 纺织服饰 行业研究/行业周报 假日经济助推出游用品需求增长，制造端 Q1 业绩企稳回升 ——行业周报（20240422-0426） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 上涨 1.20%，纺织服饰板块整体下跌 1.22%，跑输沪深 300指数 2.42pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 27 位。三大子板块中纺织制造板块涨幅居于首位，同比增长 0.16%，服装家纺、饰品呈下跌态势，分别下跌 0.44%、4.90%。 ◼ 核心观点 服装：五一假日经济升温，出游及防晒用品需求增长。五一小长假前夕，运动户外成为电商平台销量快速增长的品类之一，在唯品会“五一出游季”超级品类日中，运动 T 恤销量同比增长 40%，儿童运动鞋销量同比增长37%，防晒衣销量同比增长 72%。24 年五一，消费者呈现关注出游穿搭趋势，在唯品会“五一季”促销当天，女装销量同比增长了 30%以上。其中，国风新中式成为流行风向，仅北京区刺绣 T 恤销量就同比增长 69%。我们认为，随着小长假到来，出游、消费等需求井喷式的增长有望推动春夏服饰的关注度走高，运动及防晒赛道企业或将受益。 制造：24 年 Q1 制造端业绩企稳回升，下游订单有望回暖。本周，多家纺织制造企业发布一季报。据各公司公告，新澳股份：2024Q1 公司营收 11亿元，同比增长 12.48%，归母净利润 0.96 亿元，同比增长 6.59%，毛利率 Q1 提升 1.28pct 至 19.91%，盈利有所改善。健盛集团：24Q1 实现营收5.49 亿元，同比增长 10.42%，业绩创历史 Q1 单季度新高，归母净利润0.82 亿元，同比增长 112.06%；盈利能力大幅改善，毛利率、净利率分别为 29.33%、14.99%，同比增长 6.99pct、7.18pct。华利集团：24Q1 实现营收 47.65 亿元，同比增长 30.15%，归母净利润 7.87 亿元，同比增长 63.67%；Q1 毛利率同比提升 5.03pct 至 28.37%，处于历史较高水平，净利率同比提升 3.39pct 至 16.53%，创单季度新高。南山智尚：24Q1 实现营收 3.59亿元，同比增长 10.35%，归母净利润 0.37 亿元，同比增长 15.37%，收入利润均实现双位数增长。我们认为，从业绩看，2024 年一季度纺织制造企业呈现企稳回升态势，随着客户库存的顺利消化，下游进入补库周期，制造端订单有望随着需求提升逐步改善。 ◼ 重点数据 1）社零：3 月份，社会消费品零售总额 39020 亿元，同比增长 3.1%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比增长 3.8%。2）出口：1-3 月，纺织服装累计出口 4683.9 亿元，比 23 年同期增长 5.4%，其中纺织品出口 2280.9亿元，增长 6.1%，服装出口 2403 亿元，增长 4.8%。3）原材料价格：截至 4 月 26 日，国家棉花价格 B 指数收报 16706.71 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报 89.59 美分/磅，较 4 月 22 日分别下跌 0.85%/上涨 0.27%。 ◼ 投资建议 纺织服装行业出口数据及社零数据持续回温，外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）受益于防晒需求增长的企业：发力防晒赛道的波司登和蕉下控股、防晒锦纶面料龙头台华新材；3）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；3）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 纺织服饰 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -30%-22%-14%-6%2%10%04/2307/2309/2311/2302/2404/24纺织服饰沪深3002024年04月30日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ........................................................................................... 3 2. 本周行业动态 ........................................................................................... 4 2.1. 板块行情 .............................................................................................. 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 ................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ...................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 .............................................................................................. 9 4. 上市公司公告 ......................................................................................... 10 5. 风险提示 ................................................................................................. 10 图目录 图 1: 纺织服饰行业与沪深 300 走势 .............................................................