中小盘行业跟踪报告：2019第二季度家电行业机构持仓分析

行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 14 第[Table_MainInfo]2019 第二季度家电行业机构持仓分析 ――中小盘行业跟踪报告 分析师： 徐中华 SAC NO： S1150518070003 2019 年 7 月 25 日 [Table_Summary]投资要点： ⚫ 家电板块重仓股份额提升 通过统计股票型和混合型基金的持仓情况，我们发现目前公募基金前十大重仓股中 2019Q2 申万家电板块基金重仓总市值占基金持有总市值的 3.0%，环比增长 0.9%。去年受地产下行周期影响以及市场整体下行的影响，家电持仓自 2018 年二季度开始下滑，今年重仓份额有所提升，但重仓的家电板块公司数目有所下降。 ⚫ 家电板块持股向龙头集中趋势明显 在 2019Q2 基金重仓的 18 家公司中，有 8 家基金持股比例提升，10 家被基金减持。增持股份前五的企业为华帝股份（+5.03%）、美的集团（+2.29%）、格力电器（+2.22%）、海尔智家（+1%）和新宝股份（+0.9%）。减持较多的五家企业分别为荣泰健康（-8.33%）、奥佳华（-4.39%）、飞科电器（-3.48%）、海信家电（-2.44%）和苏泊尔（-1.41%）。增持比例为前五的企业 2019Q2 市值合计增加 210.53 亿元，减持比例为前五的企业 2019Q2 市值合计减少 14.15亿元，对少数企业的大幅增持拉动了机构对整个板块的增持。从持股变动情况来看，增持较多的企业多为行业龙头，三大白电龙头企业格力、美的和海尔持仓比例均有较大提升。厨电行业经历了过去一年的估值修复，厨电龙头华帝股份、老板电器和浙江美大持仓均有所提升。 ⚫ 北向资金持仓变动情况与公募基金分化明显 2019Q2 家电板块共有 24 家公司北向资金持股在 0.01%以上，持股占流通股比重排名前五的企业分别为美的集团、海尔智家、格力电器、三花智控和老板电器。从持股变动情况来看，2019Q2 有 13 家公司被增持，11 家被减持，北向资金增持股份前五的企业分别为九阳股份（+1.55%）、奥佳华（+1.14%）、三花智控（+1.04%）、荣泰健康（+0.97%）和海尔智家（+0.71%）。而减持较多的五家企业分别为飞科电器（-2.92%）、美的集团（-2.22%）、老板电器（-1.52%）、格力电器（-1.16%）和华帝股份（-1.08%）。北向资金在家电板块的持仓情况和国内公募基金对家电板块的持仓情况变动分化明显。 ⚫ 投资建议 今年以来，我国出台了多项面向家电产品的国家产业引导政策，给家电市场带来新一轮引导和激励。下半年多项家电补贴相关政策有望落地，或将刺激家电行业消费。此外，今年多项政策推进绿色消费，对家电能效提出了新的要求，淘汰能效较低的产品将进一步推进行业格局的优化和产业的升级。建议重点关注家电行业的美的集团（000333）和浙江美大（002677）。美的集团是消费电器龙头企业，产品覆盖家电全品类产业链，在机器人及自动化、智能物流、IoT 等领域不断投入布局。浙江美大是集成灶领导企业。 ⚫ 风险提示 家电行业需求增速放缓，原材料价格上升，行业竞争激烈等。 行业研究 证券研究报告 跟踪报告 [Table_Author]证券分析师 徐中华 010-68104898 xuzh@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest]子行业评级 中小盘市值 看好 [Table_StkSuggest]重点品种推荐 美的集团 买入 浙江美大 买入 [Table_IndQuotePic]最近一年行业相对走势 -0.020.030.080.130.1808/1010/1012/1002/1104/1106/11XX行业沪深300[Table_Doc]相关研究报告 21733068/36139/20190725 16:00 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 14 目 录1.2019Q2 公募家电持仓分析 .......................................................................................................................................... 4 1.1 家电板块重仓股份额环比提升 ........................................................................................................................ 4 1.2 家电板块持股向龙头集中趋势明显 ................................................................................................................ 5 2.2019 二季度北向资金家电行业持仓分析 ................................................................................................................... 8 3.投资建议 ..................................................................................................................................................................... 104.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 1121733068/36139/20190725 16:00 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 14 图 目 录 图 1：公募基金在 SW 家电板块重仓股市值占基金全部持有市值比重 .............................................................. 4 图 2：公募基金在 SW 家电板块全部持仓市值占基金持有全部市值比重 .......................................................... 4 图 3：基金全部重仓公司数目 .........