美股市场速览：美股进入加仓区间，加仓分三步走

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月21日中 性美股市场速览美股进入加仓区间，加仓分三步走核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股市场速览-美股涨势或暂告段落》 ——2024-04-14《美股市场速览-美联储鸽派预期趋弱，市场整体回调》 ——2024-04-07《美股市场速览-美股初现风格与行业结构反转迹象》 ——2024-03-31《美股市场速览-大盘避险状态解除，半导体重拾涨势》 ——2024-03-24《美股市场速览-悲观货币政策预期对股市构成压制》 ——2024-03-17美国 3 月零售数据加速增长4 月 15 日，美国最新一期零售数据公布。其中，零售同比+4%（前值+2.1%），，环比+0.7%（共识+0.4%，前值+0.9%）；控制组零售环比+1.1%（前值+0.3%，共识+0.4%）。展开来看，增速较强的分项有非实体店零售（环比+2.7%）、杂项（环比+2.1%）、加油站（环比+2.1%）以及综合零售（环比+1.1%）；表现较弱的分项有文体用品（环比-1.8%）、服饰（环比-1.6%）、家具家电（-0.7%）和汽车及零部件（-0.7%）。股价表现：总体回撤，防御与价值属性行业占优本周，在悲观的货币政策展望叠加避险情绪上升的背景下，标普 500 连续 5个交易日下跌，跌幅共计 3%，确认进入回撤状态。风格方面，大盘价值（罗素 1000 价值-0.7%）＞小盘价值（罗素 2000 价值-1.6%）＞小盘成长（罗素2000 成长-4%）＞大盘成长（罗素 1000 成长-4.9%）。板块方面，本周 7 个行业上涨，17 个行业下跌。上涨的行业主要有食品饮料烟草（+3.1%）、家庭与个人用品（+2.5%）、银行（+2.3%）、保险（+2%）和公用事业（+1.8%）；下跌幅度较大的行业有汽车与汽车零部件（-11.7%）、半导体与半导体生产设备（-11.1%）、技术硬件与设备（-5.9%）、软件与服务（-4.5%）和零售业（-4.2%）。量价表现：资金少量流入传统行业，大量流出科技行业本周，标普 500 的日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-26.1 亿美元/日，上周为-7.1 亿美元/日，这意味着美股市场的资金流出大幅提速。近 4周平均水平为+2.2 亿美元/日；近 13 周平均为+4.8 亿美元/日。资金流入的行业主要有医疗保健设备与服务（+6440 万美元/日）、运输（+3860万美元/日）、银行（+3730 万美元/日）、食品饮料烟草（+3100 万美元/日）以及保险（+2610 万美元/日）；资金流出幅度较大的行业有半导体与半导体生产设备（-14.2 亿美元/日）、技术硬件与设备（-4.1 亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-3.6 亿美元/日）、软件与服务（-2.9 亿美元/日）以及零售业（-8870 万美元/日）。投资建议：标普 500 已进入加仓区间，接下来分三步走标普 500 连续三周收跌，已经确认回撤格局。我们上周提示到：标普 500 到达 5050 以下开始缓慢加仓。本周，标普 500 收于 4967 点，已经进入我们推荐的加仓点位范围。接下来，我们认为有三个加仓位置，它们分别是：1）120 日均线（约 4900点，大概率达到）；2）200 日均线（约 4700 点，中概率达到）；3）固有收益支撑线（约 4500 点，是基本面的底线）。若标普 500 提前确认反弹，可选择右侧加仓。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 零售销售:同比(%) ............................................................... 5图3： 美国 零售销售:环比(%) ............................................................... 5图4： 美国 核心零售销售:环比(%) ........................................................... 5图5： 美国 核心零售总额:季调(十亿美元) .................................................... 5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ..................... 7图9： 标普 500