新能源车险新规征求意见稿点评：定价系数调整，车险供给优化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月19日超 配1新能源车险新规征求意见稿点评定价系数调整，车险供给优化 行业研究·行业快评 非银金融·保险Ⅱ 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：孔祥021-60375452kongxiang@guosen.com.cn执证编码：S0980523060004联系人：王京灵0755-22941150wangjingling@guosen.com.cn事项：近期，国家金融监督管理总局下发《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》（以下简称“通知”），致力于在新能源车险需求激增背景下，优化定价管理、改善新能源车承保机制。通知中要求，新能源车商业险自主定价系数将与传统燃油车统一，由原有的 0.65 至 1.35 扩展至 0.5 至 1.5，实施时间原则上不晚于 2024 年 6 月 1 日。国信非银观点：通知旨在提升保险公司新能源车险自主定价权，进一步扩大商业车险自主定价系数的浮动区间，提高保险公司承保新能源业务的盈利能力，优化新能源车险产品供给。预计该通知或将进一步优化行业新能源车险承保利润空间，利好财险行业龙头企业发展。评论： 新能源汽车保有量激增，渗透率提升打开保险需求空间在国家新能源政策及战略的引导下，我国新能源汽车保有量在过去几年实现大幅增长。截至 2023 年末，新能源汽车保有量达 2041 万辆，较 2018 年增长 682%，带动新能源车险需求大幅提高。近年来，随着新能源汽车技术的快速突破及发展，为保险公司对于该类车型的风险定价、风控能力、大数据模型预测等带来更大挑战。此外，新能源车从能源类型、底盘架构、智能化水平等方面与传统油车有较大差异，因此后续整体赔付情况及 COR（综合成本率）水平相对弱于传统油车业务，预计行业整体新能源车险 COR 或高于整体 COR 的 10pct，盈利空间受限。图1：2000 年至 2023 年保险行业各险种保费收入占比（单位：辆，%）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2 调整新能源车险自主定价系数，提高险企定价权2023 年 1 月 12 日，原银保监会下发《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，调整车险商业险自主定价系数浮动区间，范围由 0.65 至 1.35 调整到 0.5 至 1.5，并已于 2023 年 6 月 1 日执行。此次调整，通知中要求，新能源车商业险自主定价系数将与传统燃油车统一，由原有的 0.65 至 1.35扩展至 0.5 至 1.5，实施时间原则上不晚于 2024 年 6 月 1 日。预计随着保险公司商业险定价系数的扩大，商业险定价自主权将有所提高，保险公司或将进一步按照自身险种风控能力、业务结构、综合成本率等因素动态调整新能源商业险件均保费，承保利润率有望得到进一步优化。图2：2023 年上市险企新能源车险保费收入增速（单位：%）资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 推动研发“基础+浮动”车险产品，优化市场供给从新能源车险客群来看，主要可以分为家庭自用车（以下简称“家自车”）及社会营运车辆（包括出租车、网约车等）。其中，因油价相较于电费较高，新能源车占社会运营车辆比例持续提高，保险需求旺盛。然而，社会营运车辆整体出险率及赔付率较高，因此业务盈利水平较差，导致部分新能源社会营运车辆出现商业险“承保难”的问题。在此背景下，通知提出进一步推动行业“基础+浮动”车险产品的创设，降低保险公司刚性成本支出，在优化承保利润空间的同时提高险企承保意愿，增强市场产品供给，实现“愿保尽保”。表1：新能源车险附加险种梳理序号产品名称1外部电网故障损失险2新增设备损失险3自用充电桩损失险4自用充电桩责任险5车身划痕险6修理期间费用补偿险7法定节假日限额翻倍8医保外费用责任险9精神损害抚慰金责任险10车轮险（单独损失）11车上货物责任险12新能源汽车增值服务特约条款13绝对免赔率特约条款资料来源:公司公告，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3 提升风控水平，利好行业中长期盈利能力建设，利好龙头保险行业应进一步加强数字化及科技化建设，赋能公司风险管理能力。随着新能源汽车市场的快速崛起及技术的更新迭代，保险公司相对缺乏存量新能源车险运营数据，因此在精算假设计量、定价能力、赔付情况预测等方面仍有较大提升空间。1）险企应加强与三方数据平台及科技公司的合作，拓展大数据信息来源；2）增强机构间数据共享力度，完善新能源车险相关数据建设；3）加强新能源车险产品创设，增加附加险产品类型，降低刚性赔付压力。 投资建议：本次通知旨在提升保险公司新能源车险自主定价权，进一步扩大商业车险自主定价系数的浮动区间，提高保险公司承保新能源业务的盈利能力，优化新能源车险产品供给。预计该通知或将进一步优化行业新能源车险承保利润空间，利好财险行业龙头企业发展。 风险提示：COR 提升、偿付能力下降、行业竞争加剧、资产收益下行等。相关研究报告：《2024 年 3 月保费收入点评-改善持续，龙头受益》 ——2024-04-17《保险业 2023 年财报综述-负债改革延续，资产收益承压》 ——2024-04-08《万能险定价利率下调预期分析-资产和负债端双向突围》 ——2024-03-26《2024 年 2 月保费收入点评-关注“开门红”后的结构性机会》 ——2024-03-17《偿付能力成主因，中长期看格局演变-从债券赎回决策看中小保险公司风险》 ——2024-03-03证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的 6 到 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深 300 指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普 500 指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。股票投资评级买入股价表现优于市场代表性指数 20%以上增持股价表现优于市场代表性指数 10%-20%之间中性股价表现介于市场代表性指数±10%之间卖出股价表现弱于市场代表性指数 10%以上行业投资评级超配行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上中性行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间低配行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅