高盛(GS.US)营收利润均超预期，投行业务表现亮眼

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 高盛（GS.NYSE）发布 2024 年一季度业绩报告。 点评 24Q1 营收及利润均超预期：  营收同比变化+16.3%，高于彭博一致预期的+6.3%，净利息收入和非息收入均超预期。 o 净利息收入同比变化-9.7%，高于彭博一致预期的-17.0%。 o 非息收入同比变化+20.7%，高于彭博一致预期的+16.1%。  计提信用损失准备 3.18 亿美元，低于彭博一致预期的 4.94 亿美元。  归属于普通股股东的净利润同比变化+27.3%，高于彭博一致预期的-1.3%。 24Q1 各业务线收入拆分：  全球银行与市场业务收入同比变化+15.2%，高于彭博一致预期的-0.3%，主要受投资银行收入、FICC 和股票业务表现的推动。其中投资银行收入反映了债券承销、股票承销和咨询业务净收入的增加；FICC 和股票业务均反映了中介和融资业务净收入的增加。  资产与财富管理业务收入同比变化+17.8%，低于彭博一致预期+23.7%。其中私人银行和贷款的净收入反映了2023 年出售全部 Marcus 贷款组合的影响，部分抵消了存款利差降低的影响。  平台解决方案业务收入同比增长+23.8%，高于彭博一致预期的 5.2%，主要受到零售平台收入增长的推动。 24Q1 ROE、ROTCE、成本收入比、CET1 及分红：  净资产回报率同比上升 3.2pct 至 14.8%，高于彭博一致预期的 11.5%；有形普通股权回报率同比上升 3.3pct 至15.9%，高于彭博一致预期的 12.3%。  成本收入比同比下降 7.8pct 至 60.9%，优于彭博一致预期的 64.5%。  标准法下，核心一级资本（CET1）充足率同比下降 0.1pct 至 14.7%，高于彭博一致预期的 14.40%。  每股股息为 2.75 美元，符合彭博一致预期。 风险 全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 15 Apr 2024 高盛 Goldman Sachs (GS US) 营收利润均超预期，投行业务表现亮眼 Revenue & Profit Beat with Investment Banking Strong Performance 周琦 Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 15 Apr 2024 2 [Table_header1] 高盛 (GS US) 表1 业绩汇总 资料来源：高盛 2024 年一季报，彭博，海通国际 USD mn except per share information24Q1Act.24Q1Est.23Q1Act.Red BeatGreen MissYellow InlineRevenue14,21312,99612,224YoY%16.3%6.3%Global banking & markets9,7268,4168,444YoY%15.2%-0.3%Asset & wealth management3,7893,9773,216YoY%17.8%23.7%Platform solutions698593564YoY%23.8%5.2%Net interest income1,6081,4791,781YoY%-9.7%-17.0%Noninterest income12,60512,12810,443YoY%20.7%16.1%Total provision318494-171YoY%-ve 贡献利润-ve 贡献利润+ve 贡献利润YTD Cost to income ratio60.9%64.5%68.70%YoY(pct)-7.8 -4.2 Net profit attributable to common shareholders3,9313,0483,087YoY%27.3%-1.3%Loan Receivables184,000185,455178,000YoY%3.4%4.2%Customer Deposits441,000430,656375,000YoY%17.6%14.8%ROE14.80%11.5%11.60%YoY(pct)3.2-0.1RoTCE15.90%12.3%12.60%YoY(pct)3.3-0.3CET1 ratio14.70%14.40%14.80%YoY(pct)-0.10-0.4DPS2.752.752.5YoY($)0.250.25 15 Apr 2024 3 [Table_header2] 高盛 (GS US) APPENDIX 1 Summary Event: Goldman Sachs released the 24Q1 earnings report. Review:  Revenue growth was +16.3% YoY, higher than Bloomberg consensus forecast of +6.3%. Net profit attributable to common stockholders changed by +27.3%YoY, higher than Bloomberg consensus forecast of -1.3%.  Global banking & markets, Asset & wealth management, Platform solutions segments’ revenue growth were 15.2%, 17.8% and 23.8% YoY, respectively.  CET1 ratio decreased to 14.70% by 0.1pct YoY; ROE increased by 3.2pct to 14.8% YoY; ROTCE increased 3.3pct to 15.9% YoY. Risk: global economic growth faster/slower than expected; r