经济高频数据周报：地缘风险扰动商品价格

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明880822[Table_Header]宏观研究2024 年 4 月 15 日[Table_Title]地缘风险扰动商品价格——经济高频数据周报（2024 年 4 月 8 日-4 月 14 日）核心观点：[Table_Summary]热点信息：4 月 12 日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，禁止 LME 和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属；4 月 14 日凌晨，伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击，中东紧张局势再度升级。但目前美国总统拜登警告以色列总理内塔尼亚胡，如果以色列决定报复，美国将不会参与对伊朗的反攻。内塔尼亚胡在与拜登通电话后取消回击伊朗。市场动态：受地缘因素影响，4 月 15 日开盘 LME 有色金属期货全线大涨，铜、锌涨超 2%，镍超 7%，铝 6%，铅 1%。黄金大幅波动，15 日高开 12 美元至 2366美元/盎司后回落，但后续再冲高至 2372 美元附近后再次跌破 2350 美元。原油价格开盘后并未受到较大波及，但价格依旧高企，布油保持 90 美元/桶高位。展望后市：目前来看中东问题虽然各方都有意缓和局势，但地缘风险依旧较高，以总理表示伊朗袭击必须得到回应，巴以互换人质协议并未谈判成功。情绪和避险依旧主导短期定价逻辑。自从 2022 年以来地缘风险是持续升高的状态，交易层面会逐渐适应高压，价格逐步趋于理性，就像 2022 年的油价。但警惕一旦风险快速被释放或缓和，都会造成市场风险偏好迅速回落。因此在实质的泄压事件之前，商品价格还会高位震荡并随着事件的发生阶梯式提高价格中枢。黑色系价格大幅上涨。截至 4 月 12 日收盘，焦煤焦炭期货价格均较上周大幅回暖，焦煤上涨 12.69%至 1673.5 元/吨，焦炭价格上涨 6.49%至 2125 元/吨。中国北方铁矿石价格收于 108.65 美元/吨，较上周上涨 10.5%。铜方面，截止 4 月 12日，LME 铜价较上周上涨 2.22%至 9402 美元/吨，上海保税区库存上涨 6.39%至 6.66 万吨，库存与价格均继续上涨。钢材生产下降但价格上涨。截至 4 月 12 日，主要钢材价格小幅上升。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨 3.23%至 3708 元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨 1.66%至 3791 元/吨。产量上，螺纹钢产量较 4 月 5 日下滑 1%，线材产量下滑 2.57%，热轧板卷产量下滑 1.36%。浮法玻璃价格继续走低，本周下跌 4.14%至 1734 元/吨，在下游房地产需求未出现明显回暖的情况下，玻璃与钢材类价格难以走出低位。半钢胎与全钢胎开工率均有所下滑，半钢胎开工率下滑2.59pct 至 77.86%。地产：截至 4 月 14 日，30 城商品房成交面积 153.03 万平米，环比上涨 25.9%。大城市中，上海、北京、深圳商品房成交面积均有所回暖，不过上海商品房住宅成交均价仍延续下跌，周度均价环比下降 14.3%。航运物流：截至 4 月 12 日，全球运价普遍上升。波罗的海干散货指数收于 1729，较上周上涨 6.2%，BDTI 上涨 7.1%至 1202。集装箱运价指数（CCFI）本周下降0.5%至 1185.13。分析师[Table_Authors]高明：18510969619：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001研究助理：铁伟奥风险提示1.国内政策时滞的风险2.海外经济衰退的风险3.地缘政治的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报宏观日历日期事件或数据4 月 15 日（周一）1.美国 3 月零售销售率2.美国 4 月纽约联储制造业指数、NAHB 房产市场指数4 月 16 日（周二）1.中国第一季度 GDP2.中国 3 月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值3.欧元区 4 月 ZEW 经济景气指数4.美国 3 月新屋开工、营建许可、工业产出率4 月 17 日（周三）1.欧元区 3 月 CPI4 月 18 日（周四）1.美国至 4 月 13 日当周初请失业金人数2.美国 3 月成屋销售、谘商会领先指标率4 月 19 日（周五）-4 月 20 日（周六）-4 月 22 日（周日）-4 月 23 日（周一）1.中国至 4 月 22 日 LPR4 月 24 日（周二）1.欧元区 4 月 PMI2.美国 4 月标普全球 PMI3.美国 3 月新屋销售总数4 月 25 日（周三）-4 月 26 日（周四）1.美国第一季度实际 GDP、实际个人消费支出、PCE4 月 27 日（周五）1.美国 3 月 PCE2.美国 4 月密歇根大学消费者信心指数4 月 28 日（周六）-4 月 29 日（周日）-资料来源：Wind，金十数据，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报一、 上游（一）焦煤焦炭图 1：焦煤焦炭期货合约价 （元/吨）图 2：焦煤焦炭库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）铁矿石和铜图 3：铁矿石价格图 4：铁矿石库存料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院图 5：LME 铜价图 6：铜库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报二、 中游（一）钢铁图 7：螺纹钢，热轧板卷和线材价格图 8：螺纹钢和粗钢产量资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院图 9：热轧板卷和线材产量图 10：高炉，冷轧和螺纹钢开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）化工图 11：PVC，PTA 和纯碱价格图 12：PVC，PTA 开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。5[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报（三）水泥图 13：水泥价格指数图 14：水泥发运率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院三、 下游图 15：浮法玻璃价格图 16：轮胎开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院四、 消费图 17：执行国内航班数与国际航班数图 18：乘用车销量资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。6[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报图 19：义乌小商品价格指数图 20：电影观看人次资料来源：W