北京银行(601169)2023年年报点评：业绩拐点持续验证，零售转型成效显著

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公 司 研 究 公司点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 II ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 ＃emailAuthor＃ 分析师： ＃assAuthor＃ 陈绍兴 SAC：S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 营收增速表现亮眼，业绩拐点持续验证。2023 年营收和归母净利润分别同比+0.7%、+3.5%（Q4 单季度分别为+14%、-0.1%），营收增速表现亮眼，业绩拐点验证，改善弹性较大。驱动因素包括：①规模扩张保持稳健，贷款增速12.3%，发挥北京主场优势的同时，加大长三角投放力度；同时息差表现相对稳健，净息差 1.54%，较去年上半年持平。②其他非息收入同比+62.7%，主要由投资净收益及公允价值变动收益贡献。③信用减值损失同比-11.8%，资产质量持续改善，不良率自 2020 年高点 1.57%降至 1.32%，同比-11bp。 ⚫ 零售转型加速+区域布局优化，规模扩张保持稳健。2023 年总资产规模同比+10.6%，贷款增速+12.3%，对公/零售增速分别提升至 16.6%/9.8%。2023 年新增贷款约 2182 亿元，同比多增 942 亿，其中：①对公贷款新增 1666 亿元，贡献增量 76%。公司持续优化信贷资产布局，强化长三角、大湾区等重点区域投放，北京地区和非京地区增量占比分别为 32%和 68%。②零售贷款新增627 亿，主要得益于加大消费贷投放力度，消费贷同比增长 50%，贡献总体贷款增量高达 31%。 ⚫ 零售贷款收益率逆势上行，息差相较于 2023 年上半年持平。2023 年息差1.54%，同比-22bp，较 23H1 持平。①资产端同比-17bp，相较 2023H1 上升1bp，其中贷款同比-17bp，对公端下行幅度较大，零售端逆势上行，主要受益于消费贷占比提升；随着公司区域机构调整+放款主体调整+零售占比提升，定价能力有望企稳。②存款成本较去年-5bp，企业/个人存款成本均有所下行。 ⚫ 存量风险逐步出清，资产质量持续改善。2023 年不良率环比-1bp 至 1.32%，自 2020 年高点 1.57%持续下行；拨备覆盖率环比+2pct 至 217%；关注率较23H1 上升 28bp 至 1.78%，拨贷比环比持平于 2.86%。2018 年起，公司加大核销力度，连续 6 年每年核销金额超过 100 亿，2023 年核销 133 亿，存量风险逐步出清，资产质量进入改善通道。 ⚫ 分红比例保持稳定，2023 年公司每股分红 0.32 元（2022 年为 0.31 元），现金分红总额 67.66 亿元，现金分红率 30.28%，较 2022 年略降 0.24pct。 ⚫ 盈利预测与评级：我们小幅调整公司 2024 年和 2025 年 EPS 预测至 1.23 元和1.24 元，预计 2024 年底每股净资产为 12.69 元。以 2024 年 4 月 11 日收盘价计算，对应 2024 年底的 PB 为 0.45 倍。维持“增持”评级。 风险提示：资产质量超预期波动，规模扩张不及预期。 ＃dyCompany＃ 北京银行（601169.SH） ＃dyStockcode＃ ＃title 业绩拐点持续验证，零售转型成效显著 ——北京银行 2023 年年报点评 ＃createTime1＃ 2024 年 4 月 12 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 公司点评报告(不带市场行情) 报告正文 事件 北京银行 4 月 11 日晚公布 2023 年报。公司 2023 年实现营业收入 667.11 亿元，同比增长 0.66%，实现归母净利润 256.24 亿元，同比增长 3.49%。2023 年加权平均净资产收益率（ROE）为 9.32%。 点评 ⚫ 营收增速表现亮眼，业绩拐点持续验证。2023 年营收和归母净利润分别同比+0.7%、+3.5%（Q4 单季度分别为+14%、-0.1%），营收增速表现亮眼，业绩拐点验证，改善弹性较大。驱动因素包括：①规模扩张保持稳健，贷款增速12.3%，发挥北京主场优势的同时，加大长三角投放力度；同时息差表现相对稳健，净息差 1.54%，较去年上半年持平。量价共同作用下，净利息收入同比-2.2%，降幅收窄，Q4 单季度净利息收入实现正增长，同比+3.0%。②其他非息收入同比+62.7%，主要由投资净收益及公允价值变动收益贡献。③信用减值损失同比-11.8%，资产质量持续改善，不良率自 2020 年高点 1.57%降至1.32%，同比-11bp。 ⚫ 零售转型加速+区域布局优化，规模扩张保持稳健。2023 年总资产规模同比+10.6%，贷款增速+12.3%，对公/零售增速分别提升至 16.6%/9.8%。2023 年新增贷款约 2182 亿元，同比多增 942 亿，其中：①对公贷款新增 1666 亿元，贡献增量 76%。公司持续优化信贷资产布局，强化长三角、大湾区等重点区域投放，北京地区和非京地区增量占比分别为 32%和 68%。②零售贷款新增627 亿，主要得益于加大消费贷投放力度，消费贷同比增长 50%，贡献总体贷款增量高达 31%。负债方面，总负债同比+11.1%，其中存款同比+8.0%。 ⚫ 零售贷款收益率逆势上行，息差相较于 2023 年上半年持平。2023 年息差1.54%，同比-22bp，较 23H1 持平。拆解原因：①资产端同比-17bp，相较 2023H1上升 1bp，其中贷款同比-17bp，对公端下行幅度较大，零售端逆势上行，主要受益于消费贷占比提升；随着公司区域机构调整+放款主体调整+零售占比提升，定价能力有望企稳。②存款成本较去年-5bp，企业/个人存款成本均有所下行。 ⚫ 存量风险逐步出清，资产质量持续改善。2023 年不良率环比-1bp 至 1.32%，自 2020 年高点 1.57%持续下行；拨备覆盖率环比+2pct 至 217%；关注率较23H1 上升 28bp 至 1.78%，拨贷比环比持平于 2.86%。2018 年起，公司加大核销力度，连续 6 年每年核销金额超过 100 亿，2023 年核销 133 亿，存量风险逐步出清，资产质量进入改善通道。 ⚫ 分红比例保持稳定，2023 年公司每股分红 0.32 元（2022 年为 0.31 元），现金分红总额 67.66 亿元，现金分红率 30.28%，较 2022 年略降 0.24pct。资本方 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 公司点评报告(不带市场行情) 面，2023 年末公司核心一级、一级及总资本充足率分别为 9.21%、12.18%和13.37%。 ⚫ 盈利预测与评级：我们小幅调