计算机行业6月份行业动态报告：超算企业遭美打压，自主可控重要性再凸显

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业研究报告●计算机行业2019 年 06 月 24 日 [table_main]公司深度报告模板超算企业遭美打压，自主可控重要性再凸显 ——6 月行业动态报告 计算机行业 推荐 维持评级核心观点最新观点1）计算机行业是国民经济重要组成部分。2018 年，我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入 63061 亿元，同比增长 14.2%，维持较快增长。软件行业受宏观经济波动的影响相对较小，其中云计算和医疗信息化等子行业均表现出较强的抗周期性。相对于传统硬件来说，软件行业景气度维持高位，2018 年收入占 GDP 比重高达 7%，我们预计其在国民经济中的重要性将持续提升。 2）中美技术竞赛背景下，发展自主可控是大势所趋。在中美贸易摩擦的不断发展，当前全球经济不确定增加的背景下，发展自主可控是大势所趋。另外，等保 2.0 的正式落地，以及美国对于伊朗军事系统发动网络攻击，都体现了网络安全的重要性，而化解安全风险在一定程度上也需要提高自主可控程度。当前国内基础软硬件方面国产化程度仍然较低，国外厂商处于龙头地位。因此，在当前背景下，对于国内计算机行业相关企业而言，加快实现自主可控尤为重要。 3）打击中国超算，美国商务部将 5 家中国科技公司列入“实体名单”。美国当地时间 6 月 21 日，美国商务部将中科曙光及其 3 家子公司：天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术，另外还有无锡江南计算技术研究所等五家企业列入“实体名单”。继华为事件以后，贸易摩擦继续发酵，此次被列入“实体名单”的五家中国企业/机构主要围绕“高性能计算”。与华为相同，新增 5 个实体被列入管制名单后将禁止从美国购买技术和组件。但此番风波有望进一步推动我国关键技术自主创新，其中自主可控企业表现突出。 投资建议计算机行业投资应重点关注行业的景气度和未来发展空间。长期来看，计算机行业投资机会主要集中在增长较为稳健的子行业龙头企业，如云基础设施、通用/专用型 SaaS 软件公司，长期市场空间广阔。短期投资机会可重点关注政策导向性较强的金融信息化、医疗信息化软件企业。重点推荐:1）云基础：深信服（300454.SZ）；2）专用/通用 SaaS：汇纳科技（300609.SZ），泛微网络（603039.SH）；3）金融IT：恒生电子（600570.SH）。 核心组合证券代码 证券简称 月涨幅(%) 年初以来涨幅(%) 相对收益率(%) 核心组合 300454.SZ 深信服 0.19 -1.28 -8.80 300609.SZ 汇纳科技 4.00 35.51 -7.79 600570.SH 恒生电子 11.54 74.45 13.54 603039.SH 泛微网络 7.03 42.07 14.00 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 风险提示 政策推进不及预期的风险；企业业务推广不及预期的风险。 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 特此鸣谢 李璐昕 ：021-20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019.06.24 [table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.06.24 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、宏观经济增速放缓，计算机行业抗周期性较强 ................................................................................................................ 2 （一）计算机行业景气度稳健上升，计算机行业抗周期性较强 ........................................................................................ 2 （二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利 ................................................................................................................ 2 （三）传统 IT 转型已成定局，云计算+AI+数据+产业链未来势不可挡 ............................................................................ 4 （四）行业净资产收益率（ROE）杜邦分析 ........................................................................................................................ 6 二、计算机行业发展整体处于上升期，各子板块表现稍有差异 ............................................................................................ 7 （一）网络安全：等保 2.0 正式发布，利好网络安全市场 ................................................................................................. 7 （二）医疗信息化：市场进入高景气阶段，持续关注政策影响 ........................................................................................ 7 1. 由于政策不断催化，国内医疗信息化进入高景气阶段 ............................................................................................... 7 2. 医疗信息化处于新阶段初期，市场整体规模未来将快速增长 ................................................................................... 8 3.投入占比与发达国家差距明显，市场成长空间依然巨大 ............................................................................................. 9 （三）金融 IT：政策扩容市场，未来空间可期 ............