航天装备行业军民融合产业链系列之七：卫星遥感与地理信息服务（二），应用场景逐步拓宽，关注科创板投资机会

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业深度研究 军民融合产业链系列之七 卫星遥感与地理信息服务（二）：应用场景逐步拓宽，关注科创板投资机会 遥感卫星市场是通导遥三大细分市场中发展最快的市场，卫星数量占比逐年攀升，遥感卫星数据产值复合增长达到 8.3%。随着应用技术的不断开发，遥感卫星的价值日益凸显。SIA 数据显示，2012 年到 2018 年，全球遥感卫星服务收入从 13 亿美元增长至 21 亿美元，年复合增长 8.3%。高于全球卫星产业总体的增长速度。2012 年，1060 颗在轨卫星中仅有 106 颗遥感卫星，比例为 10%，而到 2018 年，全球遥感卫星数量达到 569 颗，占在轨卫星中比例为 27%，成为仅次于通信卫星的主要卫星类别。 对地观测产业下游应用市场增长较快。2013 年以来，应用市场年复合增长率 9.2%，是对地观测产业规模增长的最大受益者，其稳步增长主要得益于越来越多的政府部门和企业客户需求的增长。同时，未来几年上游领域的发展驱动因素主要包括整个地理信息价值链条的商业化、地理信息以及卫星传感器初创公司的出现、民营和公共部门利益相关者之间的合作等。 遥感卫星的应用在全球都处于较早期阶段。从遥感卫星数据供给来看，目前拥有卫星制造和发射能力的国家只有 8 个，且多集中在研究所、大型中央企业和军工企业中，商业航天发展也处于早期阶段。从遥感卫星数据处理企业来看，目前行业呈现集中度低，企业小而多的特点。需求方面，当前需求主要集中在军队和政府，随着国防信息化建设的提速，预计军队需求将持续增长；政府需求方面，一方面遥感卫星对于航空测绘等的替代持续增加，另一方面潜在需求也有较大提升空间。随着遥感卫星技术的进步和成本的下降，未来应用场景将进一步拓展，商用和个人领域将有较大发展空间。 遥感应用领域未来主要有三点发展趋势，包括产业政策逐步放开，鼓励商业航天发展；卫星小型化及火箭可回收技术等将有效降低遥感数据获取成本；遥感与新一代信息技术融合将成为行业的重要发展方向。目前遥感卫星与应用行业中，A 股公司为欧比特，科创板目前已经受理的公司有航天宏图等。建议关注具有核心技术优势的科创板相关公司的投资机会。 维持 增持黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 研究助理：王春阳 wangchunyang@csc.com.cn 010-86451182 发布日期： 2019 年 06 月 28 日 市场表现 相关研究报告 -26%-16%-6%4%14%24%2018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/312019/1/312019/2/282019/3/312019/4/302019/5/31航天装备上证指数航天装备Ⅱ 行业深度研究报告 航天装备Ⅱ 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、卫星遥感行业市场空间及供需分析 ............................................................................................................... 1 1.1 行业市场空间及发展前景 ......................................................................................................................... 1 1.1.1 全球卫星产业稳定发展，对地观测产业稳健增长 ....................................................................... 1 1.1.2 我国近年遥感卫星数据自给率大幅提升，地理信息产业蓬勃发展 .......................................... 4 1.2 行业供需分析 ............................................................................................................................................. 5 1.2.1 供给方面 .......................................................................................................................................... 5 1.2.2 需求方面 ......................................................................................................................................... 6 二、未来发展趋势 ................................................................................................................................................. 10 2.1 产业政策逐步放开，鼓励商业航天发展................................................................................................ 10 2.2 卫星小型化及火箭可回收技术等将有效降低遥感数据获取成本 .........................................................11 2.3 遥感与新一代信息技术融合将成为行业的重要发展方向 .................................................................... 12 三、投资机会分析：重点关注科创板的投资机会.............................................................................................. 13 3.1 欧比特：全产业链布局卫星大数据业务，高光谱蓝海市场前景广阔 ............................................... 13 3.2 航天宏图：专业遥感信息处理软件公司，在政府领域优势突出 ....................................................... 14 四、风险分析 ..........................................................