通信行业周观点：华为发布2023年报，研发投入占比23.4%

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 华为发布 2023 年报，研发投入占比 23.4% [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(03.25-03.31) [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 01 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（3.25-3.29）沪深300指数下跌0.21%，申万通信行业指数下跌3.76%，在31个申万一级行业中排名第28位，跑输沪深300指数3.55个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）5G：3月28日，2024中国移动5G-A商用发布会在浙江杭州举行，中国移动市场经营部副总经理周武在会上表示，2024年底5G-A网络部署城市超300个，5G-A终端种类超20款，5G-A终端销量超2000万，5G-A行业标杆100个。（2）运营商：3月26日，中国移动、中国电信和中国联通宣布发布商用OTP API（一次性密码API）服务，并通过了GSMA Open Gateway认证。（3）运营商：3月29日， Dell'Oro Group的最新报告显示，全球电信运营商现在正缩减5G投资，全球电信资本支出在2023年全年出现下降。（4）RedCap：近日，江苏移动携手华为率先实现了全省8万多2.6G+700M站点RedCap功能全量开通，实现了华为无线覆盖区域城区、县城、乡镇、农村室外连续覆盖，室内深度覆盖，垂直行业项目全面覆盖。（5）智能手机：3月29日，Counterpoint Research 的《全球智能手机出货量预测》显示，预计2024年全球智能手机出货量将同比温和反弹3%至12亿部。（6）设备商：3月29日，华为发布2023年年度报告，报告显示华为2023年营收7042亿人民币，研发投入占比23.4%。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（3.25-3.29）申万通信行业成交额2791.61亿元，平均每日成交558.32亿元，日均交易额较前一个交易周下降8.41%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为20.09倍，低于2016年至今的历史均值35.24倍。 上个交易周通信板块多数个股下跌：134只个股中，34只个股上涨，97只个股下跌，下跌个股数占比72.39%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 鹊桥二号中继星成功发射，天翼云上海临港国产万卡算力池正式启用 华为中国合作伙伴大会召开，关注数智生态建设 中国移动宣布自主研发的全球首条 400G 全光省际骨干网正式商用 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3304 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 5G：中国移动全球首发 5G-A 商用部署，年内打造 100 个 5G-A 行业标杆 .. 3 1.2 运营商：中国三大运营商首次共同推出 Open Gateway 认证商用 API ........... 3 1.3 运营商：2023 年全球电信资本支出整体下降 ................................................... 3 1.4 RedCap：江苏移动携手华为率先实现城县乡农 RedCap 双频全覆盖，助力新质生产力培育与发展 ................................................................................................... 3 1.5 智能手机：2024 年全球智能手机出货量将温和反弹 3%至 12 亿部 ............... 3 1.6 设备商：华为 2023 年营收 7042 亿人民币，研发投入占比 23.4% ................. 4 2 通信行业周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 通信行业周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子行业周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 通信行业估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 通信行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 通信行业公司情况和重要动态 ....................................................................................... 7 3.