行业景气度观察：BDI指数大幅提升，猪价重启上涨

BDI指数大幅提升，猪价重启上涨证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002研究助理：甘洋科ganyangke@csc.com.cn010-86451232发布日期：2019年06月21日摘要：BDI指数大幅提升，猪价重启上涨•美联储释放降息信号，全球有望进入宽松周期，美元短期走弱，黄金大幅上涨。国内货币政策将有更大的空间，在5月经济数据不及预期，经济下行压力加大的背景下，更多国内稳增长政策值得期待。•中美两国领导人应邀通电话，中美贸易摩擦气氛缓和，前期催化上涨较多的稀土板块大幅回调，市场预期良好的情况下，外资持续净流入，家电医药等行业受青睐。•5月房地产销售持续下滑，投资高位回落。后续房地产融资收紧，房地产调控总基调不变，投资增速拐点已经出现，6月房地产投资大概率继续回落。•垃圾分类政策加快推进，《上海市生活垃圾管理条例》即将实施，带动垃圾发电、环保概念等板块大幅上涨，涉及垃圾处理、危废处置、土壤修复等领域，其中上游环卫设备制造商，下游垃圾焚烧企业和湿垃圾处置企业将受益。•科创板渐行渐近，沪伦通正式开启，大型券商被作为向中小非银机构提供流动性的中介机构，一系列利好将助推非银券商板块进一步改善业绩。•本周BDI指数大幅提升，猪价结束前期的高位震荡，近期重启上涨，但上涨行情大概率减缓。•费城半导体指数延续反弹，但5月北美和日本半导体出货额仍为较大负增长，内存价格也持续下降，半导体行业景气回升有待进一步确认。2目录3•本周关注美联储释放降息信号：美元承压，黄金走强。外部宽松周期重启，国内政策空间更大政策催化垃圾分类及环保等主题：史上最严垃圾分类政策即将出台，相关主题大涨多方利好，券商受益：沪伦通正式开启，科创板渐行渐近，监管牵头大行、头部券商提供流动性，券商尤其是头部券商将受益。房地产投资拐点出现，6月大概率继续下滑：5月房地产投资增速高位下滑，增速拐点已出现。•中游景气钢铁：钢材价格指数普遍回落，铁矿石价格波动上涨建材：玻璃价格小幅调整，水泥价格下行交通运输：BDI大幅上涨，CCFI指数环比上涨•下游消费家用电器：5月家电零售反弹，生产转弱食品饮料：白酒价格大涨，酒指数全面上涨农业：猪价重启上涨，上涨行情大概率减缓影视传媒：端午假期后观影情绪回落电子：内存价格与半导体指数走势继续分化•金融地产房地产：上周商品房成交面积全面回暖证券：市场成交金额提升，投资者情绪升温；北向资金持续流入,家电医药受青睐银行：回购利率下行，短期国债收益率下行保险：5月国寿保费收入增速回升明显•上游原材料煤炭：动力煤价格反弹，发电耗煤量增加有色金属：LME工业金属库存下降，价格回升石油化工：原油价格大幅反弹，化工产品涨跌分化宏观环境：美联储释放降息信号，美元走弱黄金走强•美元指数下行：截止6月20日，美元指数收盘于96.6437，本周跌幅为0.94%。•黄金走强创新高：6月20日COMEX黄金期货收盘价为1386.90美元/盎司，本周大涨3.45%。4图：美元指数走势数据来源：wind，中信建投研究发展部图：COMEX贵金属期货价格数据来源：wind，中信建投研究发展部919293949596979899美元指数 日 1973年3月=1001212.51313.51414.51515.51616.5115012001250130013501400期货收盘价(连续):COMEX黄金 日 美元/盎司期货收盘价(连续):COMEX银（右） 日 美元/盎司政策动向：垃圾分类加快推进，相关主题大幅上涨•垃圾分类加快推进：住建部等9部门发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。国常会近日审议通过《固体废物污染环境防治法（修订草案）》。7月1日，《上海市生活垃圾管理条例》将正式实施。•相关主题大幅上涨：截止6月20日，垃圾分类指数、垃圾发电指数以及环保概念指数分别收盘于887.4043、1492.5900、2695.9811，涨幅分别为10.70%、10.34%、10.09%。5图：垃圾分类近年发展情况数据来源：wind，中信建投研究发展部图：垃圾分类政策催化相关主题大幅上涨数据来源：wind，中信建投研究发展部时间事件2016/12/21中央财经领导小组第十四次会议上，习近平总书记要求加快建立垃圾处理系统，形成垃圾分类制度2017《生活垃圾分类制度实施方案》印发实施2018/5/18习近平总书记在全国生态环境保护大会上指出，生态文明建设到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。2018/11/1习近平总书记上海考察表示，垃圾分类就是新时尚！2019/6/5国常会审议通过《固体废物污染环境防治法（修订草案）》。2019/6/6住建部等9部门发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。2019/7/1《上海市生活垃圾管理条例》将正式实施。05001000150020002500300035000200400600800100012001400160018002000垃圾分类指数 8841041.WI垃圾发电指数 884040.WI环保概念指数 884034.WI房地产：销售继续下滑，投资拐点已现•商品房销售延续下滑：1-5月份，商品房销售面积同比下降1.6%，降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。商品房销售额增长6.1%，增速回落2个百分点。•房地产投资拐点已现：1-5月份，全国房地产开发投资同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。投资增速见顶回落。6图：商品房销售面积与销售额同比增速数据来源：wind，中信建投研究发展部图：房地产开发投资完成额增速数据来源：wind，中信建投研究发展部0102030405060房地产开发投资完成额:累计同比 月 %-40-20020406080100商品房销售面积:累计同比 月 %商品房销售额:累计同比 月 %房地产：上周商品房成交面积全面回暖•上周，30大中城市商品房成交面积为386.55万平方米，环比提升22.17%；其中一线城市74.20万平方米，环比提升27.72%；二线城市191.87万平方米，环比提升30.36%；三线城市120.48万平方米，环比提升8.43%。•对应成交商品套数36496套，其中一二三线分别为7046/17127/12323套，成交环比均增加，分别+1438/+3881/+1560套。7图：30大中城市商品房成交面积数据来源：wind，中信建投研究发展部图：30大中城市商品房成交套数数据来源：wind，中信建投研究发展部050100150200250300010020030040050060070030大中城市:商品房成交面积:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:一线城市:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:二线城市:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:三线城市:当周值 周 万平方米050001000015000200002500030000010000200003000040000500006000030大中城市:商品