6月机械设备行业动态报告：5月挖掘机销量略有下滑，科创板相关公司注册生效提振高端装备制造业景气度

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业研究报告●机械设备行业2019 年 06 月 27 日 [table_main]公司深度报告模板5 月挖掘机销量略有下滑，科创板相关公司注册生效提振高端装备制造业景气度 ——6 月行业动态报告 机械设备行业 推荐 维持评级核心观点最新观点1）2019 年 5 月机械设备行业增加值增速持续回落，企业营收与利润保持增长，但增速较 4 月份回落。机械设备行业增加值增速高于工业与制造业。下游基建、房地产投资较去年有所反弹，制造业投资则继续下滑，5 月 PMI 持续回落，已低于荣枯线。 2）细分子行业景气度分化明显，油服、光伏设备、半导体、电梯、环保设备维持高景气度：1-5 月挖掘机累计销量为 12.2 万台，同比增长 15.2%，增速有所放缓，5 月销量同比下滑 2.2%，但国产品牌市占率持续提升，向龙头集中；受房地产竣工增速转好及环保政策出台的影响，近期电梯及环保设备子版块表现较好，预计 2019 年相关公司业绩仍能维持快速增长。 3）天准科技和杭可科技等公司先后在科创板注册生效。天准科技深耕于机器视觉领域，而杭可科技则是锂电池后段设备龙头。科创板的推出将带动高端装备制造发展，智能制造装备、先进轨道交通、海洋工程装备及技术服务将明显受益。 4）5 月天然气产量 144 亿立方米，同比增长 12.9%，较 4 月提升5 个百分点；1-5 月份，生产天然气 725 亿立方米，同比增长 9.8%。我们认为，随着天然气对外依存度不断上升，中石油、中石化等将加大对国内页岩气等非常规天然气勘探开发力度，同时随着大型页岩气储块的发现，钻井、压裂等服务及设备需求将保持快速增长趋势。 5）2019 年至今，机械设备板块市场表现跑输沪深 300 和万得全 A基本持平。目前行业总体估值处于历史底部位置，A 股工程机械板块估值低于美股，建筑机械与重卡板块 PE 高于美股，PB 低于美股。 投资建议我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。 核心组合证券代码 证券简称 年初至今涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 002353 杰瑞股份 53.47% 31.69 219.25 002747 埃斯顿 8.23% 74.81 76.38 000039 中集集团 27.32% 12.04 402.14 600031 三一重工 58.03% 14.08 1103.84 601766 中国中车 -9.42% 19.85 2344.70 601808 中海油服 13.72% 61.10 459.98 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理，截至 2019 年 6 月 24 日 风险提示基建与新能源政策支持力度低于预期，国际油价大幅下滑的风险。 分析师 刘兰程 ：（8610）83571383 ：liulancheng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517100001 范想想 ：（8610）83571383 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518090002 联系人： 吴佩苇 ：（8610）66568846 ：wupeiwei_yj @chinastock.com.cn 行业数据 2019.06.24 [table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.06.24 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 行业研究报告/机械设备行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、机械行业总体运行触底反弹，景气度分化 .................................................................................................................. 3 （一）机械行业是制造业的基础性行业 ................................................................................................................................ 3 （二）下游基建、房地产投资反弹，制造业投资下滑 ........................................................................................................ 3 1. 经济回暖初现曙光，固定资产投资增速趋稳 ............................................................................................................... 32. 基建投资 2018 年下滑较大，2019 年以来回升明显 .................................................................................................... 43. 房地产投资保持较快增长，房地产销售面积降幅继续收窄 ....................................................................................... 54. 制造业投资持续走弱，PMI 回落至荣枯线以下 ........................................................................................................... 5（三）政策推动制造业高质量发展 ........................................................................................................................................ 6 （四）总体运行有所回落，贸易战对机械设备行业影响较小 ............................................................................................ 6 1. 机械设备行业增加值增速回落，但高于工业与制造业 ............................................................................................... 62. 营收与利润保持增长，增速回落 .............................