造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 ⚫ 本周地产后周期各板块均跑输大盘。本周沪深 300 指数下跌 0.70%，地产后周期各板块中，本周照明电工、黑色家电、白色家电、小家电、服务机器人、厨房电器以及家具板块分别下跌 0.76%、1.53%、2.00%、2.22%、2.23%、3.17%、4.40%，分别跑输大盘 0.06pct、0.83pct、1.30pct、1.52pct、1.53pct、2.47pct、3.70pct 。 ⚫ 内销：2024 年 1-2 月家具、家电零售额累计同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化；本周 TDI 现货价格较上周下跌 1.7%、MDI 现货价格较上周下跌 1.7%；与上周相比，本周铜、铝价格上涨 3.2%、0.7%，不锈钢价格下跌 0.5%；与上周相比，本周 ABS 现货价格上涨 1.2 %、PC 现货价格上涨0.2%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 26.7%，累计同比下降 46.1%；样本城市二手房成交面积环比增长 11.3%，累计同比下降 19.8%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024 年 1-2 月全国住宅销售面积累计同比下降 24.8%；2024 年 1-2 月全国住宅竣工面积累计同比下降 20.2%；2024 年 1-2 月全国 10 大城市二手房交易量 12.40 万套，累计同比下降10.4%。（3）零售跟踪：2024 年 1-2 月家具类零售额累计同比增长 4.6%；1-2 月家用电器和音像器材类零售额累计同比增长5.7%。根据奥维云网的统计数据，2024年1-2 月扫地机器人线上销售额累计同比增长 2.0%，洗地机线上销售额累计同比增长9.7%。 ⚫ 出口：2024 年 1-2 月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024年 2 月美国成屋销售量同比下降 3.3%；私人住宅开工量同比增长 5.9%；2024 年 2月私人住宅营建许可数同比下降 0.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2024 年 1-2 月各大家电品类出口金额累计同比均有增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2024 年 1-2 月面包机、电热咖啡机、多士炉、电烤箱、吸尘器、搅拌机、抽油烟机、电炒锅、电磁炉、电饭锅以及电热水壶出口金额累计同比分别增长24.4% 、 22.2% 、 22.1% 、 20.8% 、 20.6% 、 20.2% 、 18.6% 、 17.4% 、11.4%、9.8%、9.4%。 ⚫ 地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2024 年 03 月 23 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 芬兰罢工扰动供给，纸浆价格持续提涨 2024-03-18 新一轮央国企改革启动，关注造纸、包装行业高分红央企标的：央国企改革专题研究 2024-03-18 2024 年 1-2 月清洁电器线上销售额同比有所增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/16） 2024-03-17 2024 年 1-2 月家具、家电零售额累计同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2024/03/18-2024/03/24） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：2024 年 1-2 月家具、家电零售额累计同比均有增长............ 5 2.1 上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化 ...................... 5 2.2 国内地产需求：2024 年 1-2 月全国住宅销售面积累计同比下降 24.8% ........................ 6 2.3 零售跟踪：2024 年 1-2 月家具、家电零售额累计同比均有增长 ................................... 9 3 出口数据跟踪：2024 年 1-2 月家具、家电出口额同比均有增长 ................. 11 3.1 海外地产需求：2024 年 2 月美国成屋销售、私人住宅营建许可数同比下降，已开工的新建私人住宅同比有所增长 ................................................................................................. 11 3.2 出口表现：2024 年 1-2 月家具、家电出口额同比均有增长 ........................................ 11 投资建议 ...................................................................................................... 13 风险提示 ...................................................................................................... 13 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周地产后周期各板块板块均