基础化工行业万华化学基本面周度动态跟踪：落后危险化学品技术设备目录发布，MDI行业景气指数小幅回调

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022024年03月19日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：落后危险化学品技术设备目录发布，MDI行业景气指数小幅回调（2024.03.09-2024.03.15）证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 周度观点➢应急管理部制定发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录(第二批)》(以下简称《目录》)，明确淘汰7项危化品落后工艺技术设备，技术包括酸碱交替的固定床过氧化氢生产工艺，有机硅浆渣人工扒渣卸料技术和敞开式浆渣水解技术，间歇碳化法碳酸锶、碳酸钡生产工艺，间歇或半间歇釜式硝化工艺等，自文件公布之日起有关新(扩)建项目严格禁用。➢截至2024.03.15，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16500/20600/16500/9100/9000元/吨，周环比分别为-1.79/-0.96/-1.79/0/0% 。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-6.05/-3.76/-3.73/0% 。➢目前MDI 处于节后补库期，库存处于历史中枢水平，下游需求逐步进入春节旺季，价格短期有修复预期。万华化学宁波+福建基地的MDI 装置将为万华MDI 贡献增量，MDI 及TDI 价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼ 行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明图表1本周行业动态时间内容来源2024/3/132月，石油和化工行业景气指数有所回调，降至98.30点，较1月下降5.90个百分点，回归正常区间中间点附近；较2023年2月上涨3.19个百分点，同比增速较2024年1月回落1.63个百分点。剔除季节性因素影响，石油和天然气开采业与橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数同比分别下降0.98个百分点和2.38个百分点；燃料加工业、化学原料和化学制品制造业景气指数同比分别增长12.66个百分点和3.13个百分点。中国化工报2024/3/16应急管理部制定发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录(第二批)》(以下简称《目录》)，明确淘汰7项危化品落后工艺技术设备，技术包括酸碱交替的固定床过氧化氢生产工艺，有机硅浆渣人工扒渣卸料技术和敞开式浆渣水解技术，间歇碳化法碳酸锶、碳酸钡生产工艺，间歇或半间歇釜式硝化工艺等，自文件公布之日起有关新(扩)建项目严格禁用。中国化工报华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼ 公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明图表2本周公司动态时间内容来源2024/3/133月7日至10日，2024九州汽车生态博览会同期在深圳国际会展中心成功举办。本次展会，万华化学携车衣膜用TPU粒子等多种汽车材料解决方案首次亮相展会。针对诸多严苛复杂的应用场景需求，万华化学车衣用TPU粒子表现出优异的物理机械强度、耐湿热老化性能以及出色的耐低温性能，为爱车漆面提供更高性能的全面防护。万华微视界2024/3/143月13日，2024塑料创新应用及加工技术高峰论坛及荣格技术创新颁奖典礼在上海顺利举办，万华化学凭借CLARNATE®耐辐照医疗级PC-MR系列产品荣获“荣格技术创新奖”，为医疗器械材料领域带来更多的突破。万华微视界2024/3/153月14日，万华化学官网公示催化剂制备二期工程扩建项目的环境影响报告书征求意见稿。根据公示意见稿，万华化学将新增2套专用催化剂WHP生产线，原产能600吨/年，扩建后产能1300吨/年。化工新材料华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼ MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明20240309-20240315：万华福建： MDI装置（40万吨/年）装置于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地区企业位置产能/万吨装置动态亚太科思创日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行巴斯夫韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海22装置低负运行中国重庆40装置低负运行亨斯迈中国上海38装置低负运行东曹日本，Nanyo40装置低负运行浙江瑞安8装置正常运行锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行万华中国烟台110装置正常运行中国宁波120装置正常运行中国福建40装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右合计/551/EMEA科思创德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20装置低负运行西班牙，Tarragona17装置低负运行巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行陶 氏德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市40装置正常运行Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计/314/美洲科思创美国，Baytown33装置低负运行巴斯夫美国，Geismar40装置正常运行陶 氏美国，Freeport44装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计/167/全球MDI产能总计/1032/华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼ TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明20240309-20240315：甘肃银光：装置平稳运行。资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地区企业所在地产能装置动态欧洲CovestroDormagen30装置平稳运行BorsodchemKazincbarcika25装置平稳运行美洲BASFGeismar16装置平稳运行CovestroBaytown22装置平稳运行Petroquimica RioTerceroRioTercero2.8装置平稳运行中国沧州大化中国河北15装置平稳运行福建万华中国福建30装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右甘肃银光中国白银15装置平稳运行BASF中国上海16装置平稳运行Covestro中国上海31装置平稳运行万华化学中国山东30装置平稳运行其他地区GNFCBharuch 印度6.7装置平稳运行BASF丽水韩国16装置平稳运行OCIKunsan韩国5装置平稳运行韩华Yosu韩国15装置平稳运行MCNSOmuta日本12.8装置平稳运行KaroonBandarImam伊朗4装置平稳运行SadaraSaudi Arabia20装置平稳运行华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9敬请参阅末页重