富途控股(FUTU.US)财富管理业务高速增长,国际化版图加速扩张

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·美股公司简评 金融 财富管理业务高速增长,国际化版图加速扩张 核心观点 2023 年第四季度富途控股实现营收 23.7 亿港元,同比增长4.1%,实现 Non-GAAP 净利润 95.05 亿港元,同比下降 6.3%,收入和利润均低于彭博一致预期。四季度公司用户规模及付费用户数量稳健增长,留存率维持高位,美联储加息背景下利息收入快速增长,经纪佣金及手续费收入和其他收入维持稳定。此外,本季度公司 IPO 承销数量蝉联榜首,财富管理业务规模实现高速增长。新加坡市场首次按季实现盈利,国际化版图持续扩张。 事件 2023 年第四季度富途控股实现营收 23.7 亿港元,同比增长4.1%,实现 Non-GAAP 净利润 95.05 亿港元,同比下降 6.3%,收入和利润均低于彭博一致预期。 简评 总资产及用户规模稳步提升,付费用户比率持续增长,用户留存率维持高位。富途 Q4 用户规模达到 2160 万人,同比增长10.2%,其中注册用户数量与付费用户数量分别达到 356.2 万、171.0 万人,同比分别增长 10.16%、15.01%。付费用户占总用户比率达 7.9%,环比上升 0.1pct,在公司用户数量稳健增长的同时,Q4 用户留存率维持在 98%,主要得益于所有地区强劲的净资产流入以及客户持有的美国股票的市场升值。用户总资产达到 470.3亿港币,同比增长 12.65%,主因强劲的净资产流入,人均 AUM达 27.5 万港币。由于美国股市继续创出新高以及中国股市情绪回暖,预计 2024 年 Q1 所有市场付费客户均将实现强劲增长。 分业务看,美联储加息背景下利息收入快速增长,经纪佣金及手续费收入和其他收入维持稳定。①2023Q4 经纪佣金及手续费收入为 0.904 亿港元,同比下滑 13.79%,下滑主因交易量减少,占总营收的比例为 38.09%。②利息收入为 13.32 亿港元,同比增长 17.06%,占总营收的比例为 56.12%,增长主因银行存款利息收入增加以及融资余额增加导致的融资融券利息收入增加。③其它收入为 1.37 亿港元,同比增长 45.64%,占营业收入的比例为5.79%,增长主因基金分销服务收入增加。 维持 买入 崔世峰 cuishifeng@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100004 SFC 编号:BUI663 于伯韬 yubotao@csc.com.cn SAC 编号:S1440520110001 SFC 编号:BRR519 发布日期: 2024 年 03 月 15 日 当前股价: 65.40 美元 目标价格 6 个月: 78.25 美元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 34.21/32.73 23.51/12.20 44.28/-0.96 12 月最高/最低价(美元) 65.40/36.86 总股本(万股) 13,963.07 流通股本(万股) 9,206.16 总市值(亿美元) 91.32 流通市值(亿美元) 91.32 近 3 月日均成交量(万) 153.65 主要股东 Leaf Hua Li 36.20% 股价表现 相关研究报告 2023-11-24 【 中 信 建 投 海 外 研 究 】 富 途 控 股(FUTU):利息收入继续高增长,国际化版图持续扩张 2023-08-25 【 中 信 建 投 海 外 研 究 】 富 途 控 股(FUTU):利息收入显著增长,moomoo国际化进程加速 2023-05-25 【 中 信 建 投 海 外 研 究 】 富 途 控 股(FUTU):香港龙头零售券商地位巩固,国际化进程与本地化运营深度结合 2023 03 2【 中 信 建 投 海 外 研 究 】 富 途 控 股-21%-1%19%39%59%2023/3/142023/4/142023/5/142023/6/142023/7/142023/8/142023/9/142023/10/142023/11/142023/12/142024/1/142024/2/14富途控股纳斯达克综指富途控股(FUTU.O) 1 美股公司简评报告 富途控股 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 分市场来看,港股美股市场均环比增长,新国际版图不断扩展。①香港市场方面,香港股市交易量环比下降 12.8%至 2,377 亿港元,市场表现疲软。②美股市场方面,美国股市交易量环比下降 12.4%至 7,046 亿港元,因主要美国科技股换手率降低,尽管杠杆和反向 ETF 交易保持稳定,部分抵消了上述影响。③新市场方面,富途国际化版图再扩大,富途加速拓展海外业务,国际化进程迈入新阶段。富途海外独立品牌 moomoo 先后于加拿大、日本市场正式展业,迅速受到当地用户欢迎。在东南亚,moomoo 于新加坡进一步稳固行业领军地位,并将业务优势辐射至周边国家。 IPO 承销数量保持榜首,财富管理业务高速增长。①富途企业服务业务持续为实体经济赋能,IPO 数量保持第一。截至 4Q23,富途参与承销的港股 IPO 项目数达 37 家,蝉联港股券商第一。富途累计为 414 家企业提供 IPO 及投资者关系,同比增长 24.3%。Q4 富途为极兔速递、优必选等多家知名企业担任承销商。此外,富途连续四届发布“富途牛牛上市公司年度评选”,获纽交所、纳斯达克、新交所等多家机构支持。期内,富途还在全港率先推出线上大手交易平台,优化提升传统大手交易体验、提升交易效率。②财富管理业务高速增长,海外市场更成为重要的增长点。富途大象财富资产管理规模已突破 576 亿港元,同比增长 82.3%,其中公募基金同比增长达到 66.7%,另类产品(包括债券)同比增长高达 245.3%。海外市场尤其是新加坡持续实现强劲增长,新加坡市场期内资产规模按季度增长 45.4%,持仓人数环比增长近 20%,Q4 增资产规模对整体业务的贡献占比达到 40%。富途大象财富继续拓展与全球知名金融机构的合作,产品类别不断拓展,目前合作机构数量已达 82家,中国香港市场补充结构化票据品类,目前可支持 9 类主流票据产品。富途成为率先支持交易累沽期权票据能力的科技券商;新加坡与 Fullerton 合作设立新加坡首个针对零售投资者的 T+0 结算新元货币基金,有效满足投资者对灵活申赎的需求。 新加坡市场首次按季实现盈利,moomoo 国际化版图再扩张。2023 年,富途加速拓展海外业务,国际化进程迈入新阶段。富途海外独立品牌 moomoo 先后于加拿大、日本市场正式展业,迅速受到当地用户欢迎。moomoo于新加坡进一步稳固行业领军地位,Q4 首次实现盈利,并在 2024 年初继续展现出强劲的增长势头,预计这一增长态势还将继续保持。Q4 moomoo 应用程序在新加坡的累计下载量及日均活跃用户数均名列券商行业第一

立即下载
综合
2024-03-17
中信建投
5页
1.4M
收藏
分享

[中信建投]:富途控股(FUTU.US)财富管理业务高速增长,国际化版图加速扩张,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.4M,页数5页,欢迎下载。

本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
图 15:中银航空租赁历史 PB-Band
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
图 14:航空市场已恢复至疫情前水平
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
图 12:中银航空租赁税后净利润及同比增速(右轴) 图 13:中银航空租赁核心税后净利润及同比增速(右轴)
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
图 11:中银航空租赁收入拆解
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
图 10:中银航空租赁核心财务报表预测
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
图 9:公司每股股息和股息率创历史新高
综合
2024-03-17
来源:中银航空租赁(2588.HK)公司经营业绩向好,看好后续竞争格局优化
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起