全球产业趋势跟踪周报：Anthropic推出Claude 3大模型，实现智能水平新SOTA

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 3 月 11 日 定期报告 ——全球产业趋势跟踪周报（0311） 相关报告 近期市场交易热点主要围绕新能源、实物资产、人工智能展开。产业趋势方面， Anthropic 发布 Claude 3 系列，实现智能水平新 SOTA；HBM 推动存储市场回暖，SK 海力士、三星、美光科技三大存储巨头重点布局。政策端，两会召开，建议关注四大主线。 ❑ 【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕新能源、实物资产、人工智能展开。热点一： 新能源。锂电方面，行业上，电池 3 月排产情况改善。消息面上，天赐材料对年产 3 万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，伴随下游需求回暖，电解液存在触底反弹预期。基于竞争格局改善、公司业绩等多方面考虑，摩根士丹利上调宁德时代目标价至210元，预期上调有望提升对外资吸引。光伏方面，根据招商电新团队观点，目前产业链库存完成去化，3 月需求如期回暖，涨价水到渠成。行业价格底与盈利底已见到，出货/盈利将逐步恢复。N 型电池及相关产业链获得市场关注。热点二：实物资产。红利方面，政策与经济数据共同强化板块逻辑。国常会、两会上提出的以旧换新、设备更新政策有望加速中游企业的设备更新和资本开支，从而增加对上游实物资产的需求。上游行业在近几年资本开支不足导致供给相对刚性的背景下，利润有望维持高位。同时，本周出炉的发电量（1-2 月统调发电量同比+11.7%）与进出口数据（1-2 月出口同比+7.1%）进一步验证了经济恢复过程中对上游资源品需求的增加，铜铝、石油石化等板块走强。贵金属方面，国际金价大涨带动股价同步上行。在美债利率回落、各国央行购金需求旺盛、地缘政治持续扰动等多重因素加持下，近期全球黄金价格创下历史新高，相关上市公司股价亦获得正向反馈。热点三：人工智能。受益于全球 AI 算力旺盛需求，厂商产品结构优化、盈利持续提升。伴随海外大厂未来加大对云和 AI 基础设施资本开支，算力需求进一步旺盛，同时英伟达等个股持续强势亦对板块形成正向催化，AI 服务器等硬件端走强。国内方面，当前，在海外限制下，我国国产算力发展具有急迫性与必要性，国产算力发展亦受到重视。 ❑ 【主题与产业趋势】产业趋势一：Anthropic 发布 Claude 3 系列，实现智能水平新 SOTA。当地时间 3 月 4 日，由谷歌和亚马逊支持的 AI 初创公司Anthropic 发布 Claude 3 模型家族。Claude3 Opus 在多项测试中超越 OpenAI的 GPT-4 和谷歌的 Gemini 1.0 Ultra，尤其推理、数学、编码等领域。Claude 3 具有与其他头部模型相当的复杂视觉功能，拥有长上下文和近乎完美的召回能力。Anthropic 持续优化大模型智能水平，谨慎权衡效率与成本。产业趋势二：HBM 推动存储市场回暖，SK 海力士、三星、美光科技三大存储巨头重点布局。HBM 仍然供应紧俏，推动存储市场回暖。美光宣布已开始量产HBM3E 高带宽内存解决方案，英伟达 H200 Tensor Core GPU 将采用美光 8 层堆叠的 24GB 容量 HBM3E内存。三星首秀 36GB HBM3E，英伟达 H200 AI 加速卡二季度出货。SK 海力士计划斥资 10 亿美元提高 HBM 封装能力，加码 AI 芯片。HBM3E 推进高性能 GPU 亮相，强势支撑 AI 发展。 ❑ 政策端：上周两会召开，我们深入分析了政府工作报告，认为主要有以下几个重点：1）政府工作报告整体延续了中央经济工作会议的部署，整体符合预期；2）在经济增速目标的设立上，维持了 5%的增速目标，这样做一与地方两会的整体预期吻合，二或主要为了完成十四五规划目标；3）赤字率控制在3%，整体偏克制，但万亿国债常态化发行或暗示着广义财政将接棒发力，我们认为后续 PSL 有望加量、特殊再融资债券有望重启，广义财政政策或将成为后续几年的重点；4）货币政策重点或在调整结构，此外本次货币政策板块新添加了对资本市场的描述，或意味着央行今后在稳定资本市场将扮演一定的角色。产业政策重点关注四大主线：产业链供应链优化升级（工业母机/机 1.《人工机器人板块持续催化，美光、戴尔表现亮眼-全球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0304）》 2.《两会将至，应该重点关注哪些产业投资机会-全球产业趋势跟踪周报（0226）》 3.《OpenAI 发布文生视频模型 Sora，谷歌 Gemini 1.5 上线 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0219）》 4.《关注碳约束下的产业投资机会-全球产业趋势跟踪周报（0205）》 5.《低估值央企价值重估，地方两会陆续召开-全球产业趋势跟踪周报（0129）》 6.《三星首款 AI 手机发布，“车路云一体化”试点启动-全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0122）》 7.《GPT Store 正式上线，生成式 AI 席卷 CES 2024-全球产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0115）》 8.《斯坦福炒菜机器人火爆全网，“三大工程”落地进程加快 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0108）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 李昊阳 研究助理 lihaoyang1@cmschina.com.cn 郭佳宜 研究助理 guojiayi@cmschina.com.cn Anthropic 推出 Claude 3 大模型，实现智能水平新 SOTA 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 器人等）；积极培育新兴产业和未来产业（智能网联汽车/氢能/创新药/商业航天/低空经济）；深入推进数字经济创新发展（人工智能+行动/数据要素/算力体系）；消费品以旧换新、设备更新。 ❑ 【重要资讯】Anthropic：当地时间 3 月 4 日，由谷歌和亚马逊支持的 AI 初创公司 Anthropic 发布 Claude 3 模型家族。该公司表示，在各种基准测试中，该家族中 Claude 3 Opus 在各种基准测试中表现优于 OpenAI 的 GPT-4和谷歌的 Gemini 1.0 Ultra。英伟达：英伟达 H200 将于第二季度上市，B100采用 Chiplet 设计架构、已下单投片，H200 及 B100 将分别采台积电 4nm 及3nm 制程。法人指出，英伟达订单强劲，台积电 3、4nm 产能几近满载。 ❑ 【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，3 月需要重点关注具备边际改善的五大赛道：人工智能（算力）、集成电路（半导体设备、存储）、机器人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。 ❑ 【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。 ❑ 【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，产业方面，A 股涨幅较高的产业指数为：HBM、黄金珠宝、光伏玻璃。板块方面，公共事业、材料、能源表现较好，可选消费、日常