房地产行业周报：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 2024 年 3 月 11 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（3.4-3.8）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-4.52%（上周-0.72%），A股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅-0.04%（上周 2.37%）；H 股（3.4-3.8）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-1.42%（上周-0.82%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅-3.99%（上周-3.68%）。 行业销售：新房销售继续下行。从数据来看，27 城商品房年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-31.55%，对应前值（1.1~3.3）为-28.75%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-30.27%，对应前值（1.1~3.3）为-27.80%。27 城商品房销售面积本月至今（3.1~3.10）同比增速为-52.16%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-56.37%。其中一线城市(4城)本月至今（3.1~3.10）同比增速为-39.66%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为 6.20%。 一线城市二手房销售明显走弱。从数据来看，12 城二手房年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-12.79%，对应前值（1.1~3.3）为-9.95%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-17.74%，对应前值（1.1~3.3）为-15.66%。12 城商品房销售面积本月至今（3.1~3.10）同比增速为-44.02%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-48.78%。其中一线城市(2城)本月至今（3.1~3.10）同比增速为-44.73%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为 62.02%。 行业要闻：政府工作报告提出，优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。加大保障性住房建设和供给。3 月 9 日，在十四届全国人大二次会议记者会上，住建部部长倪虹指出，要完善“市场+保障”的住房供应体系。对于严重资不抵债，失去经营能力的房企要按照法制化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组，对于有损害群众利益的行为坚决依法查处。今年将再改造 5 万个老旧小区，建设一批完整的社区。 投资建议： 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 3 月中旬统计局公布 1-2 月房地产数据 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 11704.17 1.38% 流通市值(亿元) 10728.56 1.6% 行业平均市盈率 -60.41 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 010-66554028 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.4%-33.6%-22.7%-11.8%-0.9%10.0%3/136/119/912/83/7房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/03/08)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-4.52%-0.72%-0.14%中证A股(930903.CSI)-0.04%2.37%-0.03%沪深300(000300.SH)0.20%1.38%0.04%本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08)石油石化5.24%医药生物-2.24%有色金属4.49%非银金融-2.37%公用事业4.23%传媒-2.54%煤炭2.81%商贸零售-2.55%纺织服饰2.60%房地产-4.52%本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08)皇庭国际22.63%金地集团-8.67%国创高新20.10%招商蛇口-8.84%*ST新联17.57%华发股份-9.16%苏州高新10.67%滨江集团-11.45%电子城6.96%亚通股份-12.00%本周涨幅(2024/03/08)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)-1.42%-0.82%-0.03%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)-3.99%-3.68%-0.17%本 周 板 块 涨 幅 前 五 (2024/03/08)本 周 板 块 跌 幅 前 五 (2024/03/08)恒生原材料业指数8.98%恒生地产建筑业指数-2.57%恒生能源业指数5.40%恒生医疗保健业-3.33%恒生工业制品业指数3.45%恒生非必需性消费业-3.60%恒生电讯业指数1.95%恒生地产及物业管理-3.99%恒生公用事业指数0.87%恒生物业服务及管理-4.85%本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08)融创服务2.53%中国金茂-9.23%嘉里建设2.18%美的置业-10.96%长实集团1.96%碧桂园-11.11%绿城管理控股0.40%金辉控股-15.09%恒基地产-0.89%鼎丰集团汽车-45.08% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2