港股市场速览：关注新经济的轮动与传统行业的趋势

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月10日超 配港股市场速览关注新经济的轮动与传统行业的趋势核心观点行业研究·海外市场专题港股超配·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股 ETF 投资指南-一文纵览美股 ETF 投资机遇》 ——2024-03-08《港股 3 月投资策略-风险溢价模型预示着港股 2024 年的低点已现》 ——2024-03-03《美元债双周报（24 年第 9 周）-美国通胀仍具粘性，降息预期大幅降温》 ——2024-02-27《港股市场速览-港股初现趋势性布局机会》 ——2024-02-25《港股市场速览-龙年开年势头良好》 ——2024-02-18价格走势：小盘股、制造业、周期股领先本周，恒生指数进一步回落至一月以来低点连线形成的向上趋势线，并初现企稳征兆。从市值风格角度观察，小盘（恒生小型股+0.3%）＞中盘（恒生中型股-0.4%）＞大盘（恒生大型股-1.4%）。概念指数方面，仅恒生高股息（+1.5%）和恒生消费（+0.2%）录得上涨；下跌幅度比较大的行业有恒生汽车（-4.7%）、恒生医疗（-3.4%）、恒生科技（-2.9%）。港股通行业中，14 个行业上涨，15 个行业下跌。表现居前的有电力设备及新能源（+12.1%）、有色金属（+10.9%）、机械（+8.9%）、石油石化（+8.8%）、农林牧渔（+4.3%）；表现较弱的行业有汽车（-7.9%）、消费者服务（-4.4%）、医药（-3.9%）、房地产（-3.5%）和食品饮料（-2.5%）。量价表现：资金强度趋弱，但维持分化本周，日均资金强度（日均成交量 x 日均涨跌）趋弱。港股通成分股总体为-1.4 亿港元/日；上周为+1.1 亿港元/日。近 4 周平均+2.3 亿港元/日；近13 周平均-4700 万港元/日。港股通行业中，15 个行业资金流入，14 个行业资金流出，持续分化态势。表现较强的行业有石油石化（+3700 万港元/日）、有色金属（+2300 万港元/日）、电力设备及新能源（+2100 万港元/日）、机械（+1900 万港元/日）和电力及公用事业（+1300 万港元/日）；表现较弱的行业有汽车（-1.1 亿港元/日）、消费者服务（-5900 万港元/日）、医药（-3800 万港元/日）、房地产（-2600 万港元/日）和非银行金融（-1400 万港元/日）。投资建议：新经济持续轮动，传统行业趋势性投资本周，恒生指数进一步回落至一月以来低点连线形成的向上趋势线，总体处在我们前期提示的 16200-16400 加仓窗口。三个支撑位（60 日均线、20 日均线、低点相连趋势线）仅剩一个，导致短线反弹的确定性下降。但是，我们总体上仍然以“恒生指数会首先回到 16800-16900”为基准情景提供操作建议。结构上，以消费、科技、医药为代表的新经济目前仍然处在快节奏轮动的状态，短线可以以“越跌越买”的思路操作。这条思路下建议重点关注恒生汽车与恒生医疗。此外，传统行业的基本面逻辑仍然具备低风险、政策敏感性低的优势，仍建议关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商。建议重点关注的指数标的是恒生公用事业和恒生高股息。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、港股通成分股数据跟踪 ...................................................... 52.1 涨跌幅 ............................................................................ 52.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 92.5 资金流向 .......................................................................... 92.6 个股转托管统计 ...................................................................11三、恒生综指成分股数据追踪 ................................................... 123.1 涨跌幅 ...........................................................................122.2 量价指标 ......................................................................... 142.3 业绩预期 ......................................................................... 152.4 收益率归因 .......................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 港股通成分股涨跌幅排名 .............................................................. 5图3： 港股通概念指数涨跌幅 ................................................................ 5图4： 港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） ........................................ 6图5： 港股通成分股资金强度排名（千港元） ...................