美国选情跟踪：“国会山股神”们的持仓和政策影响

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明880822[Table_Header]宏观研究2024 年 3 月 7 日[Table_Title]“国会山股神”们的持仓和政策影响——美国选情跟踪 20240307核心观点：[Table_Summary]一、“超级星期二”结果：本次“超级星期二”基本落幕，特朗普和拜登分别确立了自身在党内的绝对优势，两人将在 11 月份重演选举对决。特朗普大比例胜于唯一竞争对手黑利，后黑利宣布退选。目前特朗普赢得 1031 张党内选举人票，距离 1251 张的共和党提名门槛一步之遥，预计在后续州初选中将比较容易得到足够票数。拜登取得了 1527张党内选举人票，距离 1969 张民主党提名门槛仅差 442 票。不过需要注意的是，在州选票上选择“未承诺”来拒绝给拜登投票的运动在明尼苏达州广泛蔓延，20%的选民，即近 34,000 张选票选择了该选项，以抗议拜登在巴以冲突上的政策。因此拜登如何安抚选民，并有效防止“未承诺”运动扩大化将成为未来的政策焦点。二、最高法院裁清扫清特朗普提名问题：美国时间 3 月 4 日，美国联邦最高法院裁决各州不得取消特朗普的候选资格。此前，科罗拉多州最高法院判决，由于特朗普“参与了国会山叛乱”，因此引用美国宪法第 14 修正案第 3 条，剥夺特朗普在科罗拉多州总统候选人身份。本次联邦最高法院的判决避免了特朗普在全美州级层面被剥夺选举资格的可能。后续来看，虽然特朗普依然面临 91 项刑事罪名指控和数十起民事案件，但至少可以继续参选，且一旦当选后，特朗普可以特赦自己在联邦政府层面的罪名。不过在州层面的刑事罪名一旦坐实，依然有入狱风险，且无法自我特赦，因此仍有机会引发美国宪政危机。三、从股票持仓看两党产业偏好：“国会山股神”们指的是一些美国国会议员及其亲属，因其在股市中的超强投资表现而得名。例如美国国会众议院前议长南希·佩洛西的丈夫保罗·佩洛西，他的投资回报率在 2021 年达到了 56%。但佩洛西家族的投资年回报率在 国 会 山 也 只 是 排 第 九 位 。 排 名 第 一 的 民 主 党 议 员 布 莱 恩 · 希 金 斯 的 年 回 报 率 高 达238%。鉴于议员们的高回报，有两只 ETF“NANC”和“KRUZ”分别跟踪民主党和共和党议员的持仓情况。自 2023 年 2 月初推出以来，民主党投资截至目前上涨 29%，而共和党投资回报率仅为 14.95%。两党 ETF 收益分化的主要原因是民主党对科技股，尤其是 AI 相 关 的 股 票 进 行 了 重 点 投 资 ， 科 技 板 块 占 比 高 达 37.49% ， 其 次 是 周 期 消 费 品（16.28%）、通信（12.58%）以及金融服务（8.86%）。共和党则专注于传统制造业和能源公司，虽然第一大板块也为科技，但占比仅有 22.77%，显著低于民主党 ETF 的投资占比。其次为工业（15.07%）和能源（12.41%）。可见，两党投资标的和产业的分化显著，因此一旦特朗普当选，很可能利好传统能源和工业，而对目前拜登所推进的环境保护和新能源产业会造成冲击。四、未来看点：拜登定于美国时间本周四（3 月 7 日）发表国情咨文演讲。下周二（3月 12 日），佐治亚州、密西西比州和华盛顿州将举行初选，夏威夷将举行共和党党团会议。共和党和民主党的全国代表大会将分别于 7 月 15 至 18 日、8 月 19 至 22 日举行。我们也将持续跟进选情的进展和对资本市场的影响。分析师[Table_Authors]章俊：（010）8092 8096：zhangjun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070003高明：（010）8092 7606：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001许冬石：（010）8357 4134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003风险提示1.海外经济衰退的风险2.地缘政治的风险3.民调误差的风险4.选举超预期的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]宏观研究目录一、 “超级星期二”结果分析.........................................................................................................................................................3二、 最高法院裁决扫清特朗普提名阻碍........................................................................................................................................ 3三、 从股票持仓看两党产业偏好.....................................................................................................................................................4四、 未来看点...................................................................................................................................................................................... 5请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]宏观研究一、“超级星期二”结果分析本次“超级星期二”基本落幕，特朗普和拜登分别确立了在各自党内的绝对优势，两人将在 11 月份重演选举对决。特朗普方面，在与党内最大且唯一的竞争对手妮基·黑利的比拼中取得压倒性胜利，后黑利也宣布退选。黑利虽然赢得了佛蒙特州，以及此前在华盛顿哥伦比亚特区的初选，但这两州均为民主党州，共和党选民占比很小，因此特朗普输掉并不奇怪，也不会对局势产生重大影响。目前特朗普赢得了 1031 张党内选举人票，距离 1251 张的共和党提名门槛仅一步之遥，预计在后续州的初选中将比较容易得到足够票数。拜登取得了 1527 张党内选举人票，距离 1969 张的提名门槛仅差 442 票。虽然输掉了美属萨摩亚的民主党党团会议（该地区投票人数不到 100 人），但同样不影响局势。不过需要注意的是，在州选票上选择“未承诺”来拒绝给拜登投票的运动在明尼苏达州广泛蔓延， 20%的民主党选民，即近 34,000 张选票选择了该选项，以抗议拜登在巴以冲突上的政策。此前密歇根州有 13