银行行业跟踪报告：开年新发产品整体呈现稳中向好态势

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 开年新发产品整体呈现稳中向好态势 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 05 日 [Table_Summary] 投资要点： 从 2024 年 1-2 月合计数据看，新发产品整体呈现稳中向好态势：受春节假期因素影响，2024 年 2 月银行系新发行理财产品数量合计 2030 只，环比下滑 27.2%；规模合计 2478 亿元，环比下滑 56.7%。2024 年 1-2 月，新发行产品的数量合计 4819 只，同比增长 15.6%；规模合计为 8196 亿元，同比增长 2.9%。整体呈现稳中向好趋势。从新发产品的期限结构看，3-6 个月的产品占比为 33%，环比下滑5%；期限在 6-12 个月和 1-3 年期的产品占比分别为 24%和 38%，占比均有所回升，回升幅度分别为 5%和 3%。从新发行产品投资性质看，固定收益类产品规模占比仍保持高位，占比超过 99%。新发混合类产品规模和发行数量环比均有所下降。新发行产品业绩比较基准数据继续下行。2024 年 2 月，新发行产品业绩比较基准已经降至 3.27%，同比下降 0.53%，环比下行 0.06%。 2 月理财公司发行数量占比环比下降，发行规模占比继续提升：受春节假期因素影响，2024 年 2 月，理财公司新发行理财产品数量合计 1052 只，环比减少 414 只，环比下降 28.2%；规模合计 2134亿元，环比减少 2737 亿元，环比下降 56.2%。2 月单只产品平均募集规模为 2.03 亿元。2024 年 1-2 月理财公司新发产品合计 2518只，同比增长 81.7%；规模合计 7006 亿元，同比增长 14.8%。2022年初-2023 年末共计新开业 9 家理财公司，随着理财公司基数的扩大，同比数据或由于基数原因明显高于银行系整体数据。不过对比银行系中各子板块的数据变化，理财公司新产品发行情况或好于银行系整体。2 月理财公司新发产品数量占比略有下降，而规模端占银行系整体的比重稳步提升，截至 2024 年 2 月末，新发产品数量和规模的占比分别为 51.8%和 86.1%，环比变动-0.7%和 0.9%。 投资建议：新发 6-12 个月和 1-3 年期产品发行规模占比均有回升，新发固定收益类产品规模占比保持高位，或反映市场风险偏好仍较低，叠加宽松的货币政策，预计新发理财产品配置以及资产布局短期内变化不大。考虑到存款挂牌利率潜在的下调预期，或有助于理财市场规模的进一步修复。后续仍需观察新发 1-3 年期产品规模是否企稳，新发行混合类产品的募集规模的变动趋势。 风险因素：整体市场风险偏好的变动；行业监管政策的重大调整；数据来源于第三方平台，统计口径或与官方披露数据存在差异等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 银行业资产质量整体保持稳健 关注后续新发中长期产品的规模变动 低风险偏好持续影响产品布局和资产配置 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%银行沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3451 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 低风险偏好下，新发产品配置及资产布局短期或变化不大 ....................................... 3 1.1 从 2024 年 1-2 月合计数据看，新发产品整体呈现稳中向好态势 ................... 3 1.2 新发固定收益类产品规模占比保持高位，新发产品业绩基准继续下行 ........ 3 1.3 较低风险偏好下，新产品配置及资产布局短期内或变化不大 ........................ 4 2 2 月理财公司发行数量占比环比下降，规模占比继续提升 ......................................... 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1: 新发产品的规模（单位：亿元） ....................................................................... 3 图表 2: 新发产品中 3-6 个月占比环比下降（单位：%） ............................................ 3 图表 3: 固定收益类产品规模占比（单位：%） ............................................................ 4 图表 4: 新发产品业绩比较基准趋势（单位：%） ........................................................ 4 图表 5: 新发产品数量和规模（单位：只，亿元） ....................................................... 5 图表 6: 月度新发单只平均规模（单位：亿元） ........................................................... 5 图表 7: 理财公司新发行产品数量和规模占比（单位：%） ........................................ 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 低风险偏好下，新发产品配置及资产布局短期或变化不大 1.1 从 2024 年 1-2 月合计数据看，新发产品整体呈现稳中向好态势 受春节假期因素影响，2024年2月银行系1新发行理财产品数量合计2030只，环比下滑27.2%；规模合计2478亿元，环比下滑56.7%。结合1月份的数据看，2024年1-2月，新发行产品的